高盛預(yù)測:Taper11月開始,明年7月完成
王衍行
美國逆轉(zhuǎn)其寬松貨幣政策已經(jīng)箭在弦上。較為一致的判斷是:美聯(lián)儲11月啟動縮減購債。美聯(lián)儲官員將在9月會議上尋求達(dá)成一致,為11月開始縮減寬松貨幣政策做準(zhǔn)備。一些美聯(lián)儲官員在最近的采訪和公開聲明中表示,可能會在今年年內(nèi)開始縮減每月1,200億美元的國債和抵押貸款支持證券的購買規(guī)模。
初步判斷:美聯(lián)儲官員縮減購債的速度或許將令該央行在明年年中之前結(jié)束資產(chǎn)購買。
美聯(lián)儲主席鮑威爾在美聯(lián)儲7月會議上認(rèn)為:“如果經(jīng)濟(jì)的發(fā)展大致符合預(yù)期,今年開始放緩資產(chǎn)購買步伐可能是合適的?!?br />
可能破壞美聯(lián)儲逆轉(zhuǎn)其寬松貨幣政策的計劃的兩個重要的因素。一是美國8月份就業(yè)增長放緩:二是德爾塔變異毒株使許多州的新冠感染和住院人數(shù)上升到數(shù)月來的最高水平。美國8月份就業(yè)人數(shù)增加了23.5萬,失業(yè)率降至5.2%,8月份就業(yè)人數(shù)增幅遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計的72萬。美國勞工部表示,這也低于7月份110萬和6月份96.2萬的增幅。
美國經(jīng)濟(jì)騰飛的可能性很大。2020年,美國遭遇了三個“沒想到”,美國經(jīng)濟(jì)傷痕累累,三個“沒想到”是:新冠疫情、種族騷亂,以及一場讓國家陷入分裂的總統(tǒng)大選。2021年可能會成為美國經(jīng)濟(jì)一段更具韌性、更持久的繁榮期的開端。
我認(rèn)為,世界上其它經(jīng)濟(jì)大國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及繁榮,對于中國來講,是“利好”而不是“利差”。
多加香菜
Taper對應(yīng)的詞是 QE。QE即量化寬松,即通過購買債券等方式為金融市場提供流動性。而Taper就是“逐漸縮減”資產(chǎn)購買規(guī)模,意味著逐漸退出QE,收回流動性??梢院唵卫斫鉃槭站o貨幣政策。
美國的天量貨幣政策寬松已經(jīng)導(dǎo)致了股市出現(xiàn)了泡沫化的傾向,一些股票的上漲幅度十分離譜,大宗商品的漲價更是讓全球的通貨膨脹壓力巨大,即使在疫情的情況下,美國的股市也屢創(chuàng)新高,這樣的局面讓很多人為止擔(dān)憂。
逐漸退出量化寬松應(yīng)該已經(jīng)是箭在弦上,不得不做的事情了,有理由相信,這可能與宏觀數(shù)據(jù)的悲觀,以及疫情的反彈已經(jīng)沒有太大的關(guān)聯(lián)度了。