達(dá)利歐的投資風(fēng)格主線是對(duì)歷史近似問(wèn)題進(jìn)行要素梳理和重組，從而找出規(guī)律，識(shí)別可能的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)。因此，他在給出美聯(lián)儲(chǔ)Taper后將再Q(mào)E的判斷前，其團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)該已經(jīng)完成了充分的論證?，F(xiàn)金被公認(rèn)是未來(lái)預(yù)期收益最低的價(jià)值儲(chǔ)存工具，在通貨膨脹加劇的情況下，過(guò)多儲(chǔ)備現(xiàn)金意味著實(shí)際購(gòu)買力的縮水。

另外，達(dá)利歐還建議資產(chǎn)的多樣化，并強(qiáng)調(diào)不同地區(qū)貨幣和資產(chǎn)的配置。可是個(gè)人認(rèn)為，這樣的配置也許不會(huì)太有效果。在已然深化的全球經(jīng)濟(jì)一體化中，經(jīng)濟(jì)體之前有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，即便是在不同投資市場(chǎng)做配置，也很起到有效的資產(chǎn)間風(fēng)險(xiǎn)隔離的作用。因此，要對(duì)沖未來(lái)資產(chǎn)貶值，需要的是對(duì)現(xiàn)有資產(chǎn)配置做重新的優(yōu)化分配。而增加非相關(guān)性投資品的比例無(wú)疑是一個(gè)更好的辦法，這也許就是達(dá)利歐冒險(xiǎn)推薦較股票風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)性更大的比特幣的原因。

Taper在最近的金融領(lǐng)域是一個(gè)高熱度詞匯，確實(shí)全球主流經(jīng)濟(jì)體和金融企業(yè)也都密切關(guān)注著美聯(lián)儲(chǔ)的一舉一動(dòng)，之所以會(huì)引發(fā)如此熱度，其本質(zhì)還是美元作為核心貨幣主導(dǎo)全球流動(dòng)性的體系依然存在，對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，美元的流入流出所引發(fā)的潮汐，對(duì)他們的沖擊始終不改。

當(dāng)大家因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善而對(duì)Taper預(yù)期升溫的時(shí)候，達(dá)里奧的警告似乎顯得“不合時(shí)宜”，就像皇帝新衣故事中講真話的小朋友揭穿了大家的幻想。事實(shí)上，依靠貨幣寬松來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)復(fù)蘇是最容易的，美股的十年長(zhǎng)牛和美聯(lián)儲(chǔ)所營(yíng)造的寬松貨幣環(huán)境息息相關(guān)，而如果我們看到美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，有超過(guò)200萬(wàn)人選擇退出勞動(dòng)市場(chǎng)，則說(shuō)明真正的復(fù)蘇其實(shí)離我們還很遠(yuǎn)，疫情對(duì)我們生活的改變與重塑，不是靠玩弄金融政策就可以解決的。

從這個(gè)角度看，美聯(lián)儲(chǔ)如果繼續(xù)寬松，短期內(nèi)對(duì)全球各經(jīng)濟(jì)體也許都是件好事，美元的寬松帶來(lái)全球流動(dòng)性的充裕，大家又可以安心度過(guò)一段平穩(wěn)的日子；但盛世之下必有隱憂，以美元作為全球流動(dòng)性源泉的體系，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)候，必然需要全球來(lái)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這卻又是我們都沒(méi)有看到的。

推動(dòng)人民幣的國(guó)際化，豐富外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)，擺脫我們對(duì)美元的依賴，這是我們之前經(jīng)常說(shuō)起的，但規(guī)模龐大的外匯儲(chǔ)備又如何能夠輕易轉(zhuǎn)向？也許在此時(shí)的風(fēng)平浪靜下，也許是我們推動(dòng)變革最好的時(shí)機(jī)。