恒大物業(yè)到底賣還是不賣、是真賣還是假賣，現(xiàn)在倒真的成了一個(gè)問題。

恒大物業(yè)作為目前恒大旗下尚能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)，此時(shí)承擔(dān)起賣身救主的責(zé)任當(dāng)然是義不容辭的。在恒大物業(yè)和合生創(chuàng)展簽下逾200億港元轉(zhuǎn)讓控股權(quán)的協(xié)議后，眼看著一貫低調(diào)的老華南五虎之一的合生創(chuàng)展就要抱得恒大物業(yè)這個(gè)現(xiàn)金牛的美人歸，而恒大也可借這200億元港幣稍事喘歇一下了，可是這樁“美好姻緣”至雙方約定的10月12日并未交割。

雙方的公告各執(zhí)一詞。

恒大公告說(shuō)合生創(chuàng)展不符合買受人的條件。既然如此，恒大何以十天前卻偏偏就相中了合生創(chuàng)展許下妾身？

合生創(chuàng)展公告說(shuō)堅(jiān)決不放棄此筆交易，并聲稱恒大單方面要求改變付款方式和條件未獲合生創(chuàng)展同意后才提出毀約。

這真是，公說(shuō)公有理，婆說(shuō)婆有理。

不過(guò)，據(jù)說(shuō)毀約的違約金雙方商定是10億港元。

有坊間傳聞?wù)f恒大本不想賣掉目前自己唯一的現(xiàn)金奶牛恒大物業(yè)，無(wú)奈近期有大筆債務(wù)到期需要償還，所以想虛晃一槍先拿到合生創(chuàng)展這筆錢來(lái)救急。至于后邊的問題嘛，后邊再說(shuō)。

不過(guò)，雙方都是老江湖了，這種小兒科的“游戲”還真是不太容易玩成的。所以恒大要求合生創(chuàng)展直接付款給恒大物業(yè)而不是出售恒大物業(yè)股權(quán)的賣方，這當(dāng)然遭到了合生創(chuàng)展的拒絕。合生創(chuàng)展應(yīng)該是擔(dān)心直接付款給恒大物業(yè)會(huì)有或然風(fēng)險(xiǎn)，而堅(jiān)持按照協(xié)議約定的條款來(lái)執(zhí)行。也就是說(shuō)，可能恒大方對(duì)資金需求有較強(qiáng)的急迫性，希望改變協(xié)議約定的付款方式，由合生創(chuàng)展直接付款給恒大物業(yè)。在不能滿足這一要求的情況下恒大單方面宣布撤銷該交易，但是合生創(chuàng)展堅(jiān)持協(xié)議有效并要求繼續(xù)執(zhí)行該協(xié)議。

也有傳說(shuō)恒大毀約原因，是恒大嫌與合生創(chuàng)展的交易估值過(guò)低，這個(gè)說(shuō)法顯然是不成立的。目前恒大物業(yè)的市值約500億港元，而這種大額的協(xié)議出讓，以打八折賣掉50.1%的股份獲得200億港元的對(duì)價(jià)也并不算賤賣。

恒大物業(yè)不想賣了，其實(shí)與折價(jià)200億港元的交易價(jià)格關(guān)系不大。因?yàn)槿绻藭r(shí)不賣掉恒大物業(yè)來(lái)救恒大，恒大的基本面會(huì)更加惡化，以后再賣恒大物業(yè)則恒大方會(huì)更加被動(dòng)。當(dāng)然，如果恒大真的如坊間傳聞的那樣只想虛晃一槍拿到200億港元給自身救急一下，或者恒大現(xiàn)在已經(jīng)找到了出價(jià)更高的買家，則又另當(dāng)別論。

但無(wú)論是前者的原因，還是后者的原因，恒大在市場(chǎng)信用已基本歸零的情況下，如果再找借口與合生創(chuàng)展毀約顯然有違商業(yè)誠(chéng)信，加之合生創(chuàng)展也有充足的理由不愿終止這一收購(gòu)協(xié)議。對(duì)這些年來(lái)顯然已經(jīng)落后于行業(yè)第一梯隊(duì)的合生創(chuàng)展而言，能夠以這個(gè)價(jià)格買到規(guī)模夠大、現(xiàn)金流足夠穩(wěn)定而且還是上市公司的恒大物業(yè)真是不多的天賜機(jī)遇，合生創(chuàng)展豈能輕易放棄已經(jīng)咬到口中的這塊肥肉？事實(shí)上，合生創(chuàng)展也已經(jīng)公告堅(jiān)決不予放棄此筆交易。

而對(duì)恒大而言，之前與碧桂園就賣恒大物業(yè)的問題價(jià)格沒談攏，現(xiàn)在好不容易有合生創(chuàng)展來(lái)接盤了，而且是在恒大自身已陷入水深火熱、流動(dòng)性差不多徹底枯竭的情況下，如果此時(shí)放棄與合生創(chuàng)展的此筆交易，對(duì)恒大而言就不僅僅是200億港元的一筆錢的事情了，而是在恒大本已極差的市場(chǎng)形象以及基本枯竭的流動(dòng)性方面更是雪上加霜的事情。這會(huì)讓恒大接下來(lái)情況會(huì)更惡化，再賣恒大物業(yè)會(huì)更加被動(dòng)和不易。

退一萬(wàn)步說(shuō)，恒大現(xiàn)在與合生創(chuàng)展毀約，恐怕連那個(gè)10億港元的違約金都拿不出來(lái)了?？磥?lái)，好戲還在后頭。

不過(guò)我估計(jì)，這次收購(gòu)鬧劇的終局，恒大會(huì)在不得已之下與合生創(chuàng)展達(dá)成和解，有可能在稍微修改交易條件后讓雙方體面下臺(tái)，這筆交易會(huì)繼續(xù)完成。

要讓朱老農(nóng)的合生創(chuàng)展出局，應(yīng)該是小概率的事件。

恒大遭遇了新挫折。恒大取消向合生創(chuàng)展以26億美元出售恒大物業(yè)50.1%股份的計(jì)劃，這也許是恒大緩解流動(dòng)性危局重要一役的挫折。

該出售計(jì)劃被恒大叫停。恒大在監(jiān)管公告中表示，公司“有理由相信買方未能符合對(duì)恒大物業(yè)股份作出全面要約收購(gòu)的先決條件?！焙愦笪飿I(yè)在香港上市，按照香港證券監(jiān)管規(guī)定要求，收購(gòu)一家上市公司30%或以上股份的買家必須向其所有股東提出收購(gòu)要約。

近年來(lái)，恒大經(jīng)營(yíng)管理不善，未能根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)變化審慎經(jīng)營(yíng)，直接導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)指標(biāo)嚴(yán)重惡化，釀成了風(fēng)險(xiǎn)。恒大咎由自取，需要對(duì)揮霍無(wú)度行為的后果負(fù)責(zé)。

作為債臺(tái)高筑的中國(guó)債務(wù)最大的房地產(chǎn)巨頭，恒大正在掙扎求生，其財(cái)務(wù)困境引發(fā)全球金融市場(chǎng)高度關(guān)注。

近日，高層表態(tài)：目前房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了個(gè)別問題，但風(fēng)險(xiǎn)總體可控，合理的資金需求正在得到滿足，房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的整體態(tài)勢(shì)不會(huì)改變。

近日，央行行長(zhǎng)易綱稱：“恒大風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)案風(fēng)險(xiǎn)。總體上恒大事件對(duì)金融行業(yè)的外溢性可控。”

1、過(guò)去的幾天，對(duì)于恒大和許家印來(lái)說(shuō)，匯總各方面發(fā)出來(lái)的信號(hào)，可以說(shuō)是一個(gè)好消息、一個(gè)壞消息：好消息是監(jiān)管層不會(huì)坐視恒大危機(jī)擴(kuò)大傳導(dǎo)，尤其是不會(huì)讓目前在建的樓盤爛尾，壞消息是恒大擬出售資產(chǎn)連續(xù)被買家“退貨”，總部大樓越秀地產(chǎn)不要了，物業(yè)資產(chǎn)的收購(gòu)方合生創(chuàng)展也反悔了，目前看上去最具吸引力的汽車資產(chǎn)，似乎成為許家印唯一的希望。

2、先說(shuō)好消息：明確恒大的問題是行業(yè)個(gè)別現(xiàn)象，三千億美元的負(fù)債中，金融負(fù)債不到三分之一，也就是不到1000億美元，外溢風(fēng)險(xiǎn)可控，其中最為關(guān)鍵的一條：金融部門將配合住建部和地方政府，做好項(xiàng)目復(fù)工的金融支持。

3、恒大樓盤停工是導(dǎo)致一系列事件的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而且從過(guò)去開發(fā)商的案例來(lái)看，一旦樓盤停工超過(guò)一定時(shí)限，就相當(dāng)于給原開發(fā)商宣判了死刑，重新復(fù)工需要等司法程序來(lái)進(jìn)行破產(chǎn)重組和拍賣程序，對(duì)于開發(fā)商、供應(yīng)商、買房的消費(fèi)者都是三輸，而最近的這番做好項(xiàng)目復(fù)工的金融支持的表態(tài)，顯然就是不希望恒大目前大量停工的樓盤，走到最后的那一步。

4、不能讓樓盤爛尾，對(duì)于恒大事件來(lái)說(shuō)，這樣的態(tài)度是極為明確的。如果考慮到恒大的樓盤主要位于三四線城市，不是那種動(dòng)輒幾十億的樓盤項(xiàng)目，單個(gè)項(xiàng)目的復(fù)工成本也相對(duì)較低，加上地方的介入，可以把問題逐步化整為零，實(shí)現(xiàn)軟著陸。

5、而且，對(duì)于整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)的信貸，這次也發(fā)出來(lái)明確的信號(hào)，就是不能把“三道紅線”簡(jiǎn)單化，這是2020年8月提出這個(gè)政策之后，首次明確回應(yīng)部分銀行在執(zhí)行過(guò)程中有誤讀，加劇了一些房企資金鏈緊繃，那么接下來(lái)應(yīng)該就是糾偏了，這對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，這樣的表態(tài)無(wú)疑是及時(shí)雨，也是最大的好消息。

6、當(dāng)然，從發(fā)出信號(hào)到具體執(zhí)行還有一個(gè)過(guò)渡期，對(duì)于資金鏈拉起警報(bào)的地產(chǎn)商來(lái)說(shuō)，收縮還是大勢(shì)所趨，地產(chǎn)的暴利時(shí)代已經(jīng)終結(jié)，不要再抱有不實(shí)際的幻想。而對(duì)于恒大來(lái)說(shuō)，已經(jīng)不是如何收縮的問題，而是必須趕在春節(jié)前把能賣的資產(chǎn)都盡快賣掉，價(jià)格不是問題，問題是誰(shuí)愿意來(lái)接手！

7、春節(jié)前一兩個(gè)月是供應(yīng)商集中結(jié)賬的時(shí)期，現(xiàn)在恒大力保的是美元債不違約，但是跟供應(yīng)商手上的商票相比，只是九牛一毛，這里面還會(huì)涉及到一大堆衍生問題，牽一發(fā)而動(dòng)全身，從現(xiàn)在來(lái)計(jì)算，最多也就只有兩個(gè)多月的時(shí)間，可以說(shuō)，留給許家印的時(shí)間是真的不多了，但是恒大資產(chǎn)的出售卻出了簍子。

8、恒大出售位于香港灣仔的總部大樓給越秀地產(chǎn)、出售物業(yè)資產(chǎn)給合生創(chuàng)展，本周內(nèi)都被否決，這本來(lái)是恒大相對(duì)容易變現(xiàn)的資產(chǎn)，現(xiàn)在卻又要重新尋找買家。買家反悔，可能跟香港財(cái)務(wù)匯報(bào)局在10月15日對(duì)外發(fā)布一份公告有關(guān)。公告稱將對(duì)恒大的2020年和2021年財(cái)務(wù)報(bào)告開展調(diào)查，連同被調(diào)查的還包括給恒大財(cái)報(bào)負(fù)責(zé)審計(jì)的羅兵咸永道（內(nèi)地稱普華永道）會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

9、目前，恒大及普華永道均未對(duì)財(cái)報(bào)的問題進(jìn)行回應(yīng)，但是在香港財(cái)務(wù)匯報(bào)局發(fā)現(xiàn)“瑕疵”之后，恒大港股在今天（10月21日）開盤又大跌了一成。這對(duì)于本來(lái)就是意興闌珊的接盤者而言，恐怕就會(huì)變得更加謹(jǐn)慎了。而在目前許家印手上的資產(chǎn)之中，恐怕只能寄希望于新能源汽車項(xiàng)目能夠在三個(gè)月后量產(chǎn)，從而有買家愿意接盤了，這塊資產(chǎn)在目前來(lái)看，有房有地有造車資質(zhì)，算是恒大目前最具價(jià)值的資產(chǎn)了。畢竟，門外想進(jìn)場(chǎng)造車的企業(yè)，還是排著一個(gè)長(zhǎng)隊(duì)的。

這幾年上市的物業(yè)公司在市場(chǎng)上都屬于優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，從恒大物業(yè)出售吸引了萬(wàn)科和碧桂園就可見一斑。恒大出售資產(chǎn)也是迫不得已，前幾天央行給恒大債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)背書后，似乎市場(chǎng)的情緒也略有緩和。從合生創(chuàng)展的公告看，恒大不愿意賣了，想要更多的錢。合生表示“恒大方面在訂立該協(xié)議后提出修改其中包括代價(jià)的付款條款，公司認(rèn)為不可接受?！?但合生還是希望能拿下這部分資產(chǎn)，因此不排除未來(lái)兩家對(duì)簿公堂的可能性。

市場(chǎng)關(guān)注的恒大汽車引入戰(zhàn)投目前尚且沒有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，但恒大已經(jīng)開始集中調(diào)整汽車集團(tuán)的人事布局。而恒大集團(tuán)旗下國(guó)能電動(dòng)汽車瑞典有限公司也正在尋求買家。恒大汽車也正在積極奮戰(zhàn)首款車型的量產(chǎn)，但在負(fù)面消息如此多的情況下，還能贏得消費(fèi)者嗎?