在投資理財中，要判斷哪里有金礦很難，要判斷哪里有地雷卻并不難，因為地雷爆炸前一般都“金光燦燦”引人注目。不論是因“酒莊”出圈的“坤神”，還是因“芯片”出圈的“蔡神”，亦或是下半年備受追捧，近乎封神的十來家量化私募，市場總是一次次重演“潮起潮落”的周期戲碼，每次只是換了主演而已。

一種風格、一種主題、一種策略在等風階段總是默默無聞的，在風起風大中逐漸出現(xiàn)在人們的視野，當大多數(shù)人都看到并想乘風而上時，往往風力正在漸行漸遠，強行上路只會讓風力衰竭得更快，摔得更重。所以每次普通人追逐風口，結果都很慘?！敖鸸鉅N燦”的風口更像是颶風眼，應盡力避開。

資本市場的風云更迭和周期變化是由實體經(jīng)濟活動的周期更迭決定的，如一年四季般自然，這才是真相，是本質(zhì)。我們無法在春天不播種，直接跳到秋天獲得豐收。同樣，我們?nèi)绻辉诙耗妥〖拍埠茈y踏準夏秋的節(jié)奏，看到別人碩果累累時會誤以為正當時，搶著入場播種實則轉眼入冬，顆粒無收，還賠了種子。

兩個多月前，9月初秋老虎，也正是量化私募如火如荼時，一個朋友找我?guī)蛥⒃斚履承欣碡攷熃o的理財方案。當時她剛剛晉升為私行客戶，理財師迫不及待地做了一份資產(chǎn)配置方案。我們拿到手一看，被該方案的“簡單粗暴”驚到了。1/3配*奇的量化對沖，1/3配*均的500增強，剩下1/6配一只公募芯片基金，1/6配一只保險。當時我看到如此重倉位配時下最火爆的量化私募，就非常反感和質(zhì)疑，隨手搜搜資訊都是關于量化私募的報道，這么典型的“哪兒人多往哪兒擠”的方案，恰恰是犯了投資大忌?，F(xiàn)在回頭看，量化通道再次印證了一天入冬，如果當時按照方案配了，基本妥妥地進去就是重倉遭遇連續(xù)回撤。

這樣的情景，會在我們的理財生涯中反復重演，一次次考驗我們的常識和定力。投資不是要賺到所有的錢，而是賺我們認知能匹配到的錢。我們可以找不到金礦，但要竭力避開地雷。

無論是哪一種策略的量化基金，還是哪一個基金經(jīng)理管理的主動基金，都只是“工具”，都有它們適合的工作環(huán)境，我們需要做的是分散到盡可能多樣化的策略、行業(yè)、風格中，選擇靠譜的機構，遵循春夏秋冬的規(guī)律，一分耕耘一分收獲，而不是幻想臨時插隊一夜暴富。

對于管理機構和代銷機構，我覺得以短視的沖規(guī)模賺錢為本的機構終將被市場淘汰。很慶幸，與前些年量化私募周期相比，今年不少量化機構在自己策略出現(xiàn)天花板時主動封盤，關門謝客，做到了以客戶為本，對客戶負責。少部分機構借著市場熱度，在9月份大肆發(fā)行N期產(chǎn)品，這個心思就值得推敲了。市場輪回，誰也逃不開。對他人負責，就是對自己負責。資產(chǎn)管理和財富管理都不是一錘子買賣。

在美國，量化交易約占美國股票交易總量的70以上%。中國的量化交易雖然這幾年有所提高，但目前的占比仍然不到20%。由于量化交易是自動化的交易，而背后的核心就是計算機的指令，雖然其優(yōu)勢在于能夠理性、克服人性投資的貪婪與恐懼，優(yōu)柔寡斷等心理，但實際執(zhí)行的時候可能不能及時根據(jù)市場來調(diào)整交易指令和模型，導致不斷虧損。

因此在快步前進的時候，量化的回調(diào)也能夠讓市場投資者保持一定程度的理性來看待這個快速發(fā)展的領域。尤其是也會讓很多量化投資團隊如何思考研究框架、IT等方面的協(xié)同。未來中國的量化交易市場肯定會向發(fā)達市場看齊，這也意味著量化交易的市場空間是巨大的。