“低碳”、“碳中和”這樣的主題基金，在戰(zhàn)略上是有配置意義的。這是國(guó)家戰(zhàn)略和時(shí)代發(fā)展賦予的特定機(jī)會(huì)，在該主題相關(guān)聯(lián)的諸多細(xì)分領(lǐng)域，會(huì)誕生和培育出很多具備高成長(zhǎng)性企業(yè)，這些企業(yè)在貢獻(xiàn)社會(huì)價(jià)值的同時(shí)也無(wú)疑會(huì)給予投資資金豐厚的回報(bào)。

然而這是一個(gè)從宏觀藍(lán)圖到微觀實(shí)踐的漫長(zhǎng)過(guò)程，它不是一蹴而就的，不是任何一筆資金的任意投入都有高額回報(bào)，投資對(duì)象的審慎甄別篩選，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的變化跟蹤乃至估值高低都關(guān)系著每一筆微觀資金的回報(bào)。好行業(yè)，好公司，好價(jià)格，三者同時(shí)具備才是好投資。

從這個(gè)意義上說(shuō)，這種戰(zhàn)略方向十分明確，概念炙手可熱的主題基金，比普通均衡配置的基金更要謹(jǐn)慎挑選產(chǎn)品，注意投資時(shí)點(diǎn)和方式。

一方面，自帶主題限定了配置范圍，有限的炙熱的標(biāo)的很容易不是好價(jià)格。再好的標(biāo)的也不會(huì)一路漲上天，總是在不斷的波動(dòng)。另一方面，大主題關(guān)聯(lián)細(xì)分行業(yè)眾多，產(chǎn)業(yè)鏈上下游繁多，對(duì)基金經(jīng)理能力圈要求很高，不同經(jīng)理做同一個(gè)主題也可能大相徑庭。

這類(lèi)產(chǎn)品借勢(shì)發(fā)行，注定是自帶高估值的風(fēng)險(xiǎn)，也自帶波動(dòng)大、跌宕起伏的特點(diǎn)。因此，投資者的預(yù)期如果是隨便買(mǎi)入該主題都能大賺特賺，如主題本身般前途光明，那一定是失望告終。

回顧基金行業(yè)歷史，“一帶一路”“美麗中國(guó)”“軍工國(guó)防”類(lèi)似的大主題熱都曾層出不窮，有多少客戶(hù)是在概念火熱時(shí)買(mǎi)入，又在凈值落寞時(shí)贖回的呢，概念是那么美好，上市公司也一直在出大牛股，而大部分基民為什么趁興而入，敗興而歸呢？大抵都是因?yàn)? 買(mǎi)在了高點(diǎn)，受不了波動(dòng)，稍有不合預(yù)期便拿不住。

建議，戰(zhàn)術(shù)上，正面熱門(mén)主題的特點(diǎn)，撥正投資預(yù)期，精選基金經(jīng)理，做好分批投資和分散配置，讓自己所處的風(fēng)險(xiǎn)盡可能是自己能承受得住的，方能拿得住產(chǎn)品，完成財(cái)富的增值閉環(huán)。

盡管碳中和投資是一個(gè)優(yōu)質(zhì)的長(zhǎng)賽道，但是短期內(nèi)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)走高的動(dòng)力不大。截至當(dāng)前，A股市場(chǎng)碳中和概念板塊的股票有126只，有將近60%的市盈率在50倍以上，總體估值并不低。另外，中國(guó)雙碳部屬也已經(jīng)從概念走向了實(shí)際運(yùn)作階段，未來(lái)對(duì)上市公司考驗(yàn)不再是業(yè)績(jī)想象力，而是實(shí)打?qū)嵉慕?jīng)營(yíng)能力。

公募“老產(chǎn)品最牛暴漲50%多”，前提是時(shí)間節(jié)點(diǎn)為今年以來(lái)，這種站在散戶(hù)思維上的報(bào)道的確很吸引眼球。但如果拉長(zhǎng)時(shí)間線(xiàn)來(lái)看這些優(yōu)秀的產(chǎn)品，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)更多。譬如以長(zhǎng)信低碳為代表，該基金17年底開(kāi)始布局低碳行業(yè)，從不到1塊上漲到今年最高3塊多，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了2倍的增長(zhǎng)。可是有多少人收獲了200%的累計(jì)收益，卻是值得基金投資者深思的問(wèn)題。

我們經(jīng)常可以看到基金賺錢(qián)但投資者不賺錢(qián)的報(bào)道，歸根結(jié)底是投資習(xí)慣的問(wèn)題。站在金融投資為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的社會(huì)責(zé)任角度上，財(cái)經(jīng)媒體應(yīng)該借機(jī)多對(duì)大眾進(jìn)行投資教育，而不是這樣一味的打雞血讓沖動(dòng)的散戶(hù)跑步入場(chǎng)。

現(xiàn)在這個(gè)節(jié)點(diǎn)，無(wú)論是國(guó)內(nèi)國(guó)外的宏觀政策還是經(jīng)濟(jì)基本面，都存在挺多的不確定性，投資者們都在努力的在不確定性的汪洋找，尋找確定性的大陸。

從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)角度，碳中和無(wú)疑是最具確定性的產(chǎn)業(yè)賽道之一，這點(diǎn)毋庸置疑。
但需要確認(rèn)的第一點(diǎn)是，當(dāng)前的價(jià)格是否已經(jīng)完全反映了未來(lái)預(yù)期。

考慮到現(xiàn)在市場(chǎng)上對(duì)于新能源及碳中和板塊估值過(guò)高的爭(zhēng)議還沸沸揚(yáng)揚(yáng)，說(shuō)明估值的天花板可能還沒(méi)到，畢竟，想想年初的白酒，市場(chǎng)上是幾乎沒(méi)有爭(zhēng)議的，但凡有對(duì)白酒質(zhì)疑的聲音，那都不叫爭(zhēng)議，叫沒(méi)吃到葡萄說(shuō)葡萄酸。

但是，就算盈利和估值都還有空間，這也不意味著投資碳中和板塊就包賺不賠。
2015年的互聯(lián)網(wǎng)+概念也是如火如荼，如果當(dāng)時(shí)買(mǎi)入的是騰訊阿里，就賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，而如果買(mǎi)入的是彼時(shí)A股里最火熱的那幾家「互聯(lián)網(wǎng)巨頭」，后果你們也都知道。

所以，基金投資者還是回到基金投資的本質(zhì)，選好的基金經(jīng)理，選好的基金管理團(tuán)隊(duì)，并且用足夠的信心和時(shí)間去等待這些花兒的綻放。

拜登帶領(lǐng)美國(guó)重回巴黎協(xié)定的框架，才真正讓氣候經(jīng)濟(jì)這個(gè)大趨勢(shì)最終坐實(shí)，無(wú)論是我國(guó)的3060還有其他發(fā)達(dá)國(guó)家更快的減碳步伐，“碳達(dá)峰碳中和”已然成為了一項(xiàng)全球各國(guó)都在積極參與的重要事項(xiàng)，堪稱(chēng)人類(lèi)世界的一項(xiàng)壯舉。在這樣的推動(dòng)力度下，無(wú)論是光伏還是新能源車(chē)，都獲得了史無(wú)前例的關(guān)注，在資本市場(chǎng)上成為了“最靚的崽”。

在此背景下，以碳中和、低碳為概念的ETF和主動(dòng)管理基金自然在A股市場(chǎng)上也獲得了不錯(cuò)的匯報(bào)，許多基金今年以來(lái)的收益超過(guò)50%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏滬深300。不過(guò)，我以為收益背后卻不是“無(wú)腦投”，依然有不少風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)值得我們?nèi)リP(guān)注。

首先，由于寧德時(shí)代和隆基股份的兩枝獨(dú)秀，低碳概念的ETF和主動(dòng)管理基金都有過(guò)多倉(cāng)位集中在這兩只股票上，誠(chéng)然這兩只是對(duì)應(yīng)賽道中真正的龍頭和績(jī)優(yōu)股，但風(fēng)險(xiǎn)的集中卻也是投資者所必須考量的；其次，寧德時(shí)代在持續(xù)上漲后估值已高，而隆基股份則面臨著中環(huán)股份挑起的“180與210”標(biāo)準(zhǔn)之爭(zhēng)，行業(yè)的內(nèi)卷將會(huì)愈演愈烈，低碳固然長(zhǎng)期大有可為，但短期是否會(huì)迎來(lái)估值與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的沖突，都是作為投資者需要考慮的。