不只是房貸利率需要下降，各項(xiàng)融資成本都需要、都將要向下調(diào)整。
從資金供給上來(lái)說(shuō)，我國(guó)是全世界居民儲(chǔ)蓄率最高的主要經(jīng)濟(jì)體，這些儲(chǔ)蓄形成銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債，提供了大規(guī)模的貨幣供給；從央行對(duì)于資金市場(chǎng)的調(diào)控能力來(lái)看，降準(zhǔn)0.5%就能釋放1.2萬(wàn)億貨幣資金，而我國(guó)的法定存款準(zhǔn)備金率也是全球主要經(jīng)濟(jì)體中最高的，歐盟是1%，美國(guó)基本已經(jīng)取消準(zhǔn)備金要求；從實(shí)際資金供給來(lái)看，一套PPT就能獲取百萬(wàn)千萬(wàn)融資，資本要素已經(jīng)不再像以往那么稀缺。
可是，我們的融資成本又或許是全球主要經(jīng)濟(jì)體中最高的。問(wèn)題出在需求方--我們的金融體系里有大量對(duì)于利率不敏感，僅對(duì)經(jīng)濟(jì)增速敏感的主體。比如城投企業(yè)，作為城市建設(shè)運(yùn)營(yíng)的主體，考慮的僅是如何融資，雖然資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流本身無(wú)法負(fù)擔(dān)5%以上的利率，但有了建設(shè)就有了GDP和稅收，就有了土地資產(chǎn)增值，就有了GDP增速，最終綜合的資本回報(bào)率是以增長(zhǎng)率而非利率來(lái)衡量，而這些利率不敏感的主體又?jǐn)D出了其他主體的融資供給，因而整體的資金利率成本很高。實(shí)體融資難融資貴實(shí)際上是經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)的互動(dòng)結(jié)果。
隨著地產(chǎn)調(diào)整，高收益資產(chǎn)的大規(guī)模存在實(shí)際上已經(jīng)難以為繼了，利率的下降也才是降低經(jīng)濟(jì)體負(fù)債壓力的必由之路。

房企信貸的政策有所優(yōu)化、微調(diào)及松動(dòng)，但這絕不是政策的重大轉(zhuǎn)向。

房企信貸的政策有所微調(diào)及松動(dòng)表現(xiàn)為，10月以來(lái)，央行在對(duì)房企政策方面進(jìn)行了個(gè)別優(yōu)化，對(duì)房企信貸松口。同時(shí)，銀保監(jiān)會(huì)提出：重點(diǎn)滿足首套房、改善性住房按揭需求；證監(jiān)會(huì)提出：支持房地產(chǎn)企業(yè)合理正常融資。

特別是允許部分房企進(jìn)入銀行間市場(chǎng)發(fā)債，緩解了房地產(chǎn)企業(yè)的流動(dòng)性危機(jī)，通過(guò)改善銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性的方式，部分銀行對(duì)房地產(chǎn)信貸重啟，市場(chǎng)房貸供給增長(zhǎng)，同時(shí)，房貸利率有所下調(diào)。

但房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)的復(fù)蘇仍需假以時(shí)日，包括，有賴于全社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、房地產(chǎn)市場(chǎng)信心的注入等。

必須指出，從目前情況看，絕不可以輕言房企信貸政策出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)向，那種在中國(guó)房地產(chǎn)熱潮之下，許多開發(fā)商大舉借貸為超高速的增長(zhǎng)提供資金的場(chǎng)景不會(huì)再現(xiàn)。

也就是說(shuō)，“三條紅線”政策仍然會(huì)長(zhǎng)期延續(xù)，沒(méi)有必要也沒(méi)有可能取消。優(yōu)化、微調(diào)與取消是兩碼事。

毋庸置疑，房企靠高杠桿、快周轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)高利潤(rùn)的階段已不復(fù)存在。中國(guó)住房總量已經(jīng)總體告別短缺，在房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制建立并不斷完善，高質(zhì)量發(fā)展、房住不炒等政策和背景下，房地產(chǎn)行業(yè)正在從過(guò)去的高歌猛進(jìn)到目前的穩(wěn)步前行。房地產(chǎn)企業(yè)增長(zhǎng)模式，必須變化，即，從財(cái)務(wù)杠桿驅(qū)動(dòng)的規(guī)模擴(kuò)張型向穩(wěn)健發(fā)展的質(zhì)量效益型轉(zhuǎn)變。

在去年一年內(nèi)幾個(gè)大型城市學(xué)區(qū)房飆漲的背景下，能看到，大部分大型城市限購(gòu)限貸措施并沒(méi)有放松，而對(duì)正常的房屋貸款額度也進(jìn)行了收縮，這才有去年下半年貸款難的問(wèn)題，不得不說(shuō)，就算是為了穩(wěn)定房?jī)r(jià)，這樣將正常剛需購(gòu)房和置換的需求一堵了之，確實(shí)也是有點(diǎn)一刀切。

能看到，最近幾個(gè)月，這一現(xiàn)象隨著上面有一些積極信號(hào)的釋放，已經(jīng)開始恢復(fù)正常狀態(tài)，房貸利率的調(diào)整，如今也是按著正常的市場(chǎng)波動(dòng)來(lái)進(jìn)行。