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一年期LPR時隔19個月下調(diào)5個基點

2021-12-20 17:35
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周一全國銀行間同業(yè)拆借中心公布的12月貸款市場報價利率(LPR)顯示,一年期LPR下調(diào)5個基點(bp)調(diào)整至3.8%,此前連續(xù)19個月維持在3.85%不變。五年期貸款市場報價利率(LPR)維持在4.65%,連續(xù)第20個月維持不變。從量上看,LPR降息有助于緩解銀行發(fā)放貸款過程中所受到的利率約束,解決所謂的“有效貸款需求不足”的問題。 | 相關閱讀(財聯(lián)社)
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張林

張林

評級機構(gòu)研究員

我們應該知道,LPR是一個銀行機構(gòu)之間的“默契價格”。如果說各個行業(yè)里哪個行業(yè)最需要達成默契價格,銀行業(yè)肯定是其中之一,從銀行業(yè)的盈利模式看,息差就是其生命線,但如果銀行間放開競爭,其資產(chǎn)端(貸款)就會向下競爭利息,而其負債端(儲蓄)就會向上競爭利息,雙邊競爭下息差會降至非常狹窄的區(qū)間,在銀行機構(gòu)來看這就是一個完全惡性競爭的市場。所以,利率市場化過程實際上是非常艱巨、漫長的過程,直到近年才在資產(chǎn)端形成了LPR報價,它同樣避免銀行機構(gòu)的過度競爭。
在互聯(lián)網(wǎng)金融以及各種非標融資發(fā)展的背景下,銀行業(yè)傳統(tǒng)利益格局已受沖擊,銀行業(yè)本無動力向下調(diào)整利息,可是為什么現(xiàn)在卻下調(diào)了?
在前面的短評中我曾說,長期看所有利率都將是下調(diào)趨勢,伴隨著地產(chǎn)調(diào)整的將是高息資產(chǎn)的減少。一是宏觀債務高企,只有調(diào)降利率才能緩釋債務壓力,包括地方政府和國有企業(yè)的,二是當前實體融資需求較弱,票據(jù)融資高增但實體長期貸款增速較低,降低利率有益于主動擴大銀行資產(chǎn)。

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江瀚視野

江瀚視野

盤古智庫高級研究員,金融學碩導

19個月不動的LPR終于動了。

當前的企業(yè)信貸已經(jīng)全面轉(zhuǎn)向LPR定價,本次1年期LPR報價下調(diào),有望結(jié)束三季度企業(yè)貸款利率邊際上行局面,讓準備融資的中小微企業(yè)的融資成本得以下降,讓已經(jīng)融資企業(yè)的融資壓力得以下降。

另外,LPR下調(diào)對穩(wěn)定樓市市場預期,緩解下行壓力具有積極意義。雖然僅僅是一年期下調(diào),但是可以有效地推動房地產(chǎn)信貸成本降低,激發(fā)市場活力。房產(chǎn)信貸成本降低之后,家庭有了更多的錢可以用于日常生活支出,能夠進一步提升消費活力。

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吳思佳

吳思佳

基金副經(jīng)理、家有小萌娃、美劇愛好者

“市場報價利率”LPR報價方式自2019年8月開始施行以來,整體呈現(xiàn)了下行的態(tài)勢。1年期貸款在實施當天的利率為4.25%,僅僅比當時4.35%的基準利率低10個基點。而如今3.80%的利率已經(jīng)比基準貸款利率低了55個基點。而中國的人民幣貸款基準利率自2015年10月以來就沒有再調(diào)整過,6個月至1年的貸款基準利率為4.35%。

雖然是市場化報價利率,但實際上也是在國家的引導下不斷下行的。在經(jīng)濟下行壓力加大的局面下,下調(diào)整個社會的融資成本有助于經(jīng)濟的復蘇,而這也是剛剛開完的中央經(jīng)濟工作會議的重要精神。而在不斷下行的貸款利率影響下,銀行的利潤增速也明顯下滑,但中小企業(yè)實際拿到貸款的利率仍然比較高,一些風險較高的中小企業(yè)拿到的實際成本是LPR的將近兩倍。

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