黃泉路上無老少，奈何梟雄故事多。12月18日，中植系實控人解直錕早間猝然離世，也帶走了屬于他的時代，中植系“帝國鐵軍”正在經(jīng)歷失去靈魂人物之后的考驗時刻。這種考驗既來自外部的監(jiān)管和輿論，也來自內(nèi)部如何凝聚軍心和戰(zhàn)略應(yīng)對。

隨著內(nèi)部人也是中植的“老人”劉洋受托走向前臺，他的一封公開信部分消解了內(nèi)外部的疑慮。劉洋表示，集團已經(jīng)形成了一套科學(xué)高效且穩(wěn)健的管理體系和運營機制。集團層面有八位首席，各自分管相應(yīng)的職能中心和業(yè)務(wù)辦公室，有效賦能和管理各業(yè)務(wù)條線和板塊。目前，集團從總部至旗下各公司，管理團隊團結(jié)穩(wěn)定，各項業(yè)務(wù)正常開展，生產(chǎn)經(jīng)營活動平穩(wěn)運行，依然保持良好的發(fā)展勢頭。

中植系旗下財富公司也紛紛表態(tài)，股東單位依法在公司治理、重大戰(zhàn)略決策等方面對公司進行指導(dǎo)和賦能，不涉及具體經(jīng)營及業(yè)務(wù)開展。最大的恒天財富表示，“中植企業(yè)集團及其創(chuàng)始人解直錕先生一直以來對恒天財富的發(fā)展提供了強大的支持與幫助。在解直錕先生倡導(dǎo)的‘天道酬勤、以人為本’理念的指引和激勵下，恒天財富積極開展財富管理業(yè)務(wù)，發(fā)展成為三方財富管理行業(yè)的頭部機構(gòu)。未來將繼續(xù)秉承企業(yè)使命，通過專業(yè)能力與金融科技的融合創(chuàng)新，定位買方投資顧問，提供資產(chǎn)配置服務(wù)，為客戶創(chuàng)造價值，實現(xiàn)財富夢想?！?br />
盡管如此，在中植系內(nèi)部和外部依然存在著巨大的信息不對稱和預(yù)期差。一方面，是如何看待解直錕以及后解直錕時代的中植系的未來，另一方面，是如何看待監(jiān)管，尤其最近的監(jiān)管動作和中植系的聯(lián)系。

在中國的政商環(huán)境下，民營企業(yè)家沒有容易的，取得成功且不出事也是有原因的，既要處理好產(chǎn)業(yè)布局和公司經(jīng)營的問題，也要符合國家政策和法律，搞好和監(jiān)管的溝通和聯(lián)系。解直錕從東北小城走向全國，實現(xiàn)實業(yè)+金融超強發(fā)展，既有國家和時代的機遇，更有個人足夠的野心、能力和胸懷。

按照巴菲特護城河的理論，公司實控人、管理層本身不構(gòu)成公司的護城河（核心競爭優(yōu)勢），但是可以改變護城河的趨勢是變寬還是變窄。解直錕生前較早地注意和建立起一套科學(xué)高效且穩(wěn)健的管理體系和運營機制，從體制內(nèi)請了一批高級人才輔佐自己，公司的戰(zhàn)略決策和合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營更有保障。另外，旗下公司包括中融信托、財富公司等比較早地做了“混改”，成立了黨委，與監(jiān)管層保持了較好的溝通。

近些年，監(jiān)管有強化的趨勢，尤其是資管新規(guī)過渡期臨近，監(jiān)管層一直在整治非標(biāo)融資和金交所無序擴張問題。證監(jiān)會12月17日新聞稿指出，“近一個時期，部分金交所的非標(biāo)債務(wù)融資存量業(yè)務(wù)壓降不力，甚至違規(guī)為房地產(chǎn)企業(yè)非標(biāo)融資提供便利，部分金融機構(gòu)利用上述平臺以交易為名，行融資之實違規(guī)展業(yè)，一些金交所異地展業(yè)、相關(guān)機構(gòu)向個人銷售產(chǎn)品的問題仍然存在?！?br />
宏觀和政策變動始終是一個系統(tǒng)性風(fēng)險，針對的往往是全行業(yè)，并不針對某一行業(yè)，某一公司。監(jiān)管層開展金交所現(xiàn)場檢查，是針對金交所的問題，但是金交所不會消亡，只會集中，更好地回歸初心和服務(wù)實體經(jīng)濟。因此，監(jiān)管就像是“體檢”，對好公司和差公司的影響不一樣，差公司被監(jiān)管淘汰對市場上的好公司是利好。如果守法，不僅形式合規(guī)實質(zhì)也合規(guī)，給社會和客戶多創(chuàng)造價值，不給社會和監(jiān)管添麻煩，就應(yīng)該擁抱監(jiān)管，監(jiān)管也不會把你怎么樣。

進步無止境，合規(guī)也不會中止。劉洋在公開信中也明確，“集團堅持遵紀(jì)守法、合規(guī)運營。在發(fā)展過程中始終重視落實監(jiān)管要求，提升法律合規(guī)意識，不斷加強合規(guī)風(fēng)控管理及制度建設(shè)。集團與專業(yè)研究機構(gòu)、行業(yè)專家、著名高校等均保持良好的合作，為業(yè)務(wù)發(fā)展提供綜合全面的研究及專家資源支撐，從而更好地把握趨勢，有效控制風(fēng)險。”

中植集團的善后處理可謂是滴水不漏，從20號晚間，各種訃告和軟文就接踵而至，詳細(xì)解釋了集團工作的后續(xù)安排，以期打消投資者對于中植集團經(jīng)營波動的擔(dān)憂。但事實上，無論是解直錕本人，還是外甥劉洋，面對的都是依托金交所和資金池所形成的非標(biāo)帝國，事情本身的艱巨性并不因為掌舵人的更迭而有所變化。大家都非?，F(xiàn)實，在資管新規(guī)過渡期即將到期的現(xiàn)在，中植能否保證非標(biāo)融資的充分兌付，才是投資者和媒體真正關(guān)注的點。

在新董事長的公開信中提到中國財富管理行業(yè)的廣闊前景，但眼下“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”的市場環(huán)境，卻遠(yuǎn)非擅長非標(biāo)的中植系所能完全掌控的，旗下四大財富管理公司動輒幾千億的非標(biāo)募集量，但公募基金的銷售規(guī)模卻差了一個數(shù)量級，中植系要真正迎接未來，還有很長的路要走。而以部分財經(jīng)媒體的視角，中植系沉淀在資本市場運作中損失的資金，制約著這家萬億規(guī)模公司的平穩(wěn)過渡，與其展望財富管理不確定的未來，不如踏踏實實做好應(yīng)對資金流出體系的風(fēng)險。

謝的意外離世，讓大家普遍關(guān)注“中植系”萬億帝國的未來走向，甚至很多人會聯(lián)想和類比到海航，目前全面主持“中植系”的劉洋的發(fā)聲，還是充分回應(yīng)了大家的關(guān)切，但就如他在回應(yīng)中說的那樣，外界最為關(guān)注的可能就是“中植系”旗下財富管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險以及客戶資金的安全問題，接下來會不會像他所說的那樣，一切都會平穩(wěn)過渡，不會影響到客戶的財富管理資金安全，特別是其旗下的非標(biāo)固收產(chǎn)品（部分涉及到自融的產(chǎn)品)，我想還是時間最終會給予我們答案，需要持續(xù)關(guān)注。

而從一個行業(yè)的旁觀的介入者的角度來看，中植系旗下的資產(chǎn)管理和財富管理，確實在資管新規(guī)落地以后，進行了大刀闊斧的轉(zhuǎn)型和革新，比如以它旗下最大的財富管理機構(gòu)恒天財富為例，早在去年就一分為二，分成了現(xiàn)在的恒天財富和恒天基金，一個主要還是做非標(biāo)，一個則主做標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的客戶配置，在合作與隔離上提前做了準(zhǔn)備和應(yīng)對。

中植系管理資金三萬億，暴雷就在一二年內(nèi)，巨雷！超過海航+恒大，無可挽救，毀了幾百萬投資者！