從今年年初就開始的全球性通脹，終于讓各個經(jīng)濟體嘗到了過去兩年來盲目放水，大搞寬松政策的后果。從上個月開始，美聯(lián)儲的態(tài)度開始轉(zhuǎn)變，鴿派轉(zhuǎn)鷹派就是一個明顯信號，盡管美國貨幣基調(diào)“轉(zhuǎn)向鷹派”，但美國股市仍保持在歷史高點附近，而美國國債收益率與歷史正常水平相比仍頑固地處于低位。這對于我國的金融環(huán)境來講也是一個警示信號，因而能看出來，明年我國貨幣和經(jīng)濟政策還是以穩(wěn)為主，這樣才能避免“急轉(zhuǎn)彎”帶來的市場負面效應。

中國央行近年來的操作，尤其是在這輪美國降息周期中，堪稱優(yōu)秀生的表現(xiàn)，各種政策工具游刃有余的游走，就是為了跟美國進行反周期的操作，來避免未來美國加息周期到來的時候，中國再一次被收割。

不過，對明年，我個人的判斷，更傾向于中國央行的貨幣政策依然是以“邊際”操作為主，尤其是如果房地產(chǎn)板塊的明年上半年的或有回暖，依然不能帶來如以前那樣房價的反彈的話，場外的大部分的覬覦房市的資金，可能會放棄幻想，認清形勢，進入權益市場——而這部分增量資金，央行不可能不考慮，所以房市引導預期+貨幣邊際操作，仍然會保持資本市場的交投旺度。

我最感興趣的是，按照以往的規(guī)律，美國加息周期，A股都會遇到一波牛市：而在疊加國內(nèi)央行偏寬松的操作下，明年我們是否能看到一波牛市行情？