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回撤達歷史極值,千億私募幻方量化向投資者致歉

2021-12-29 09:00
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最近,量化集體回撤有點大。就連頭部量化私募幻方量化,回撤也達到歷史最大值,部分產(chǎn)品已將年內(nèi)收益由盈轉(zhuǎn)虧。12月28日晚間,幻方發(fā)布說明并致歉。說明稱,一部分來源于長周期上的持股波動。另一個原因,是量化資管行業(yè)規(guī)模擴展太快,策略同質(zhì)化嚴重,加大了整體操作的難度。今年幻方大部分投資者投資收益依然是正的,但相對指數(shù)漲幅來說,這個收益是不及格的。 | 相關(guān)閱讀(中國基金報)
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王衍行

王衍行

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員

該文中,最重要也是最實在的一句話是:”把業(yè)績做好才是對客戶最好的回答?!?br />
實話實說,該文中的絕大多數(shù)說明、表態(tài)、決心等,存在言之無物、模棱兩可、是非不分、強詞奪理等問題,讓人不知所云,也難以自圓其說。讓人閱讀以后,任然是霧里看花。

權(quán)威的定義:量化交易是指以先進的數(shù)學模型替代人為的主觀判斷,利用計算機技術(shù)從龐大的歷史數(shù)據(jù)中海選能帶來超額收益的多種“大概率”事件以制定策略,極大地減少了投資者情緒波動的影響,避免在市場極度狂熱或悲觀的情況下作出非理性的投資決策。

但是,在中外投資案例中,自量化交易產(chǎn)生以來,仍然沒有令人信服的案例證明量化的絕對優(yōu)勢,以及一個以量化交易為特點的新時代來臨。

中國量化產(chǎn)品增長迅速。據(jù)中信證券數(shù)據(jù)顯示,截至2021年上半年末,證券類私募中,量化產(chǎn)品規(guī)模接近萬億、規(guī)模占比約兩成。

高層權(quán)威表態(tài),9月6日,證監(jiān)會主席易會滿在第60屆WFE年會上指出 :“在成熟市場,量化交易、高頻交易比較普遍,在增強市場流動性、提升定價效率的同時,也容易引發(fā)交易趨同、波動加劇、有違市場公平等問題?!?br />
總之,絕大多數(shù)的量化產(chǎn)品,還難以打動客戶,要喊破嗓子,更要做出樣子。如果信奉“客戶是上帝”,那么,最好不要用量化產(chǎn)品“忽悠”客戶,在以業(yè)績?yōu)橥醯漠斀裢顿Y界,還是腳踏實地為好,不要徒有其表,切記,“圖虛名招實禍”。

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東晴西雨

東晴西雨

由計算機驅(qū)動的量化投資行業(yè),在這幾年來作為一個新興事物,越來越受到投資者的關(guān)注。更好的對沖工具、更便捷的投資渠道和中國散戶投資者的大量交易,都吸引了量化基金的進入。中國散戶投資者為量化策略創(chuàng)造了產(chǎn)生回報的大量機會。

但過度依賴機器和算法的決策,也會出現(xiàn)負面的后果,就如同上文中所提到的量化交易中出現(xiàn)的問題,比如Al會傾向于冒更大的風險來博取更多收益,這進—步加大了回撤。機器并不會像人一樣更加重視風險控制,這可能是機器運用在金融決策中的一個弊端。

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