蘋果成全球第一家市值超3萬(wàn)億公司，都說(shuō)庫(kù)克不行為啥還那么牛？
據(jù)新華社報(bào)道，美國(guó)蘋果公司股票在1月3日新年開市第一天大漲，令這家公司一度成為全球唯一一家市值超過(guò)3萬(wàn)億美元的企業(yè)。當(dāng)天收盤時(shí)，蘋果公司股價(jià)略有回落，公司市值略低于3萬(wàn)億美元。
據(jù)美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)報(bào)道，蘋果公司股價(jià)在當(dāng)天交易中一度上漲3%，達(dá)到182.88美元的歷史高位，超過(guò)實(shí)現(xiàn)3萬(wàn)億美元市值的股價(jià)門檻182.85美元。后來(lái)的交易中，這家技術(shù)企業(yè)的股價(jià)略有回落，最終上漲2.5%，收盤價(jià)182.01美元。按照這個(gè)收盤價(jià)估算，蘋果公司市值為2.99萬(wàn)億美元，仍為全球市值最高企業(yè)。
蘋果公司市值在2018年8月首次超過(guò)1萬(wàn)億美元，在2020年8月超過(guò)2萬(wàn)億美元。路透社援引金融信息服務(wù)提供商路孚特公司數(shù)據(jù)報(bào)道，全球只有蘋果公司和微軟公司兩家企業(yè)市值超過(guò)2萬(wàn)億美元，后者目前市值2.5萬(wàn)億美元。美國(guó)企業(yè)中，谷歌母公司“字母表”公司市值接近2萬(wàn)億美元，亞馬遜公司市值1.7萬(wàn)億美元，特斯拉汽車公司市值1.2萬(wàn)億美元。此外，沙特阿拉伯國(guó)家石油公司（沙特阿美公司）市值1.9萬(wàn)億美元。
看到蘋果成為世界第1家市值突破3萬(wàn)億美元的港股上市公司很多人都還是表示意料之外，但也是情理之中，我們到底該如何看待蘋果當(dāng)前的市值新高了？
首先，從宏觀的角度來(lái)看當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的不確定性實(shí)際上依然在增加，由于疫情的反復(fù)越來(lái)越多的國(guó)家實(shí)際上也面臨著巨大的壓力，所以在這個(gè)大背景之下，越是優(yōu)質(zhì)的公司，這個(gè)時(shí)候起到的壓箱石的作用就越加明顯，所以我們看到的是蘋果公司作為一家非常優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，從某種意義上來(lái)說(shuō)，它在巴菲特的選股之中已經(jīng)成為了非常重要的企業(yè)，也就是說(shuō)蘋果成為了一個(gè)具有穩(wěn)定增長(zhǎng)潛質(zhì)的企業(yè)。對(duì)于這樣的公司來(lái)說(shuō)，越是波動(dòng)的市場(chǎng)，其實(shí)市場(chǎng)的可能性反而越大。這也是為什么投資者紛紛開始選擇更加穩(wěn)健，更加有明確發(fā)展趨勢(shì)的公司，作為自己的投資標(biāo)的，這也是當(dāng)前蘋果能夠被市場(chǎng)所選擇的核心原因所在。
其次，我們?cè)賮?lái)看庫(kù)克，作為蘋果的掌門人庫(kù)克，實(shí)際上被很多人吐槽不已，它本身的技術(shù)能力并不強(qiáng)，而且也沒(méi)有給市場(chǎng)帶來(lái)更多值得市場(chǎng)眼前一亮的產(chǎn)品，可以說(shuō)從這樣的角度來(lái)看，庫(kù)克不是一個(gè)成功的創(chuàng)新者。然而我們必須要說(shuō)然而了，庫(kù)克雖然不是成功的創(chuàng)新者，卻是非常成功的守城者，作為一個(gè)供應(yīng)鏈管理的專家，作為一個(gè)市場(chǎng)深度認(rèn)同的管理者，庫(kù)克雖然沒(méi)有給蘋果帶來(lái)太多的創(chuàng)新，卻給蘋果帶來(lái)了一個(gè)穩(wěn)定的供應(yīng)鏈和強(qiáng)大的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)降價(jià)增加產(chǎn)能等一系列的手段，實(shí)際上讓市場(chǎng)已經(jīng)非常認(rèn)同，蘋果作為一個(gè)消費(fèi)電子產(chǎn)品巨頭的地位，對(duì)于大多數(shù)用戶來(lái)說(shuō)雖然沒(méi)有那種讓人激動(dòng)的創(chuàng)新，但同樣蘋果的產(chǎn)品一直都讓消費(fèi)者非常認(rèn)同，這也是為什么蘋果能夠經(jīng)久不衰的原因。
第三，對(duì)于當(dāng)前的蘋果來(lái)說(shuō)，市值突破3萬(wàn)億是多重因素共同決定的結(jié)果，但是蘋果本身的業(yè)務(wù)基本面向好，注定了其業(yè)務(wù)發(fā)展的長(zhǎng)期價(jià)值，這也是當(dāng)前資本市場(chǎng)認(rèn)同蘋果的核心原因。從目前發(fā)展的角度來(lái)看，蘋果的股價(jià)可能還會(huì)有一定的波動(dòng)，并不可能說(shuō)完全持續(xù)向好下去，但是整體穩(wěn)健向上的大趨勢(shì)實(shí)際上已經(jīng)形成，這是蘋果最大的優(yōu)勢(shì)。

蘋果公司成為第一家市值達(dá)到3萬(wàn)億美元的美國(guó)公司，是科技股價(jià)值投資的重大勝利，商學(xué)院關(guān)于蘋果公司的案例研究需要更新一下了。晉身萬(wàn)億俱樂(lè)部本身已經(jīng)很不容易，蘋果公司獨(dú)占鰲頭更是彌足珍貴。

得益于出色的產(chǎn)品和系統(tǒng)，客戶具有極高的品牌忠誠(chéng)度和轉(zhuǎn)換成本，蘋果公司具有強(qiáng)大穩(wěn)健的營(yíng)收和現(xiàn)金流，從而成為價(jià)值投資者眼里很好的“現(xiàn)金奶?！?。從2萬(wàn)億美元到3萬(wàn)億美元，用了大約9個(gè)月左右時(shí)間。

我非常好奇它是怎么做到的，特意去看了一下美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》對(duì)于此事的看法，核心有兩點(diǎn)：一是，蘋果公司的前景并無(wú)太大改變，并不亮眼；二是，市場(chǎng)整體上漲助推了市值的上漲。

對(duì)此，我是基本認(rèn)同的。蘋果市值創(chuàng)歷史新高部分也應(yīng)該得益于中國(guó)市場(chǎng)行業(yè)格局上的變化，已重回中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)銷量冠軍。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的弱化也帶來(lái)了自身優(yōu)勢(shì)的強(qiáng)化，但是蘋果公司還是蘋果公司。也就是說(shuō)，蘋果公司的護(hù)城河（核心競(jìng)爭(zhēng)能力）優(yōu)勢(shì)非常穩(wěn)固，從護(hù)城河趨勢(shì)方向上也沒(méi)有明顯的變寬、變大。

另外，美股牛市整體上漲助推了股價(jià)和估值上漲，從投資回報(bào)率來(lái)看是邊際下降的。如果蘋果公司沒(méi)有新的創(chuàng)新，就沒(méi)有新的亮點(diǎn)，就刺激不了市場(chǎng)的神經(jīng)，高位波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)就在所難免。

市場(chǎng)永遠(yuǎn)是苛刻和挑剔的。對(duì)于蘋果公司而言，最大的敵人還是自己。

蘋果目前的股價(jià)，這要?dú)w功于投資者對(duì)其將繼續(xù)推出暢銷產(chǎn)品的信心，譬如，蘋果已經(jīng)開始探索自動(dòng)駕駛汽車和Metaverse(元宇宙)等新市場(chǎng)。2022年預(yù)計(jì)，一是iPhone的需求將保持強(qiáng)勁，如，蘋果在中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)處于領(lǐng)先的地位，且越來(lái)越多的消費(fèi)者訂閱其服務(wù)，這是一個(gè)十分龐大的市場(chǎng)；二是消費(fèi)者將繼續(xù)購(gòu)買iPhone、MacBook以及Apple TV和Apple Music等服務(wù)；三是虛擬現(xiàn)實(shí)和增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)頭盔等新產(chǎn)品可能在未來(lái)股價(jià)中表現(xiàn)出來(lái)；四是增長(zhǎng)空間的潛力，特別是Apple Music、iCloud、Apple TV + 和 Apple Fitness + 等對(duì)蘋果的服務(wù)業(yè)務(wù)的估值約為1.5萬(wàn)億美元。

卓爾不群的蘋果

第一、持續(xù)擴(kuò)大在科技制高點(diǎn)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。蘋果的企業(yè)文化的精髓是行勝于言，譬如，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2022年1月3日，蘋果宣布了兩款新的MacBook Pro機(jī)型，使用更強(qiáng)大的內(nèi)部芯片，進(jìn)一步與先前的供應(yīng)商英特爾斷開，顯示了蘋果將其機(jī)器與PC行業(yè)其他產(chǎn)品區(qū)分開來(lái)的戰(zhàn)略。蘋果宣稱，通過(guò)使用名為M1 Pro和M1 Max的新芯片，這兩款新筆電的性能將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手基于英特爾和超微半導(dǎo)體(AMD)芯片的機(jī)器，特別是在僅以電池供電的時(shí)候。蘋果詮釋了所謂的“三權(quán)”即，終端產(chǎn)品具有的技術(shù)迭代主導(dǎo)權(quán)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)定義權(quán)、價(jià)值格局分配權(quán)。我曾經(jīng)在《財(cái)富中文網(wǎng)》撰文指出：只有“三權(quán)”在握，才可能稱得上舍我其誰(shuí)，而缺少“三權(quán)”，其結(jié)果，或者是海市蜃樓，或者是曇花一現(xiàn)，或者是“驢打江山馬坐殿”。蘋果的明顯的優(yōu)勢(shì)在于：穩(wěn)定的iPhone專營(yíng)權(quán)，以及來(lái)自服務(wù)和新產(chǎn)品的增長(zhǎng)動(dòng)力。

第二、仰仗獨(dú)特的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)獨(dú)霸世界。國(guó)際證券交易市場(chǎng)比以往任何時(shí)候都更受美國(guó)科技大亨們的支配， 2021 年底，全球市值最高的10家公司中有8家來(lái)自美國(guó)。其中，蘋果公司排名第一、微軟第二、谷歌母公司 Alphabet 第三。 證券交易市場(chǎng)上，危機(jī)贏家是從供應(yīng)瓶頸和高價(jià)中獲利的芯片公司，圖形芯片開發(fā)商N(yùn)vidia（7740億美元）和代工制造商臺(tái)積電（5670億美元）便是2021 年排名上升的全球十大最有價(jià)值公司中的兩家。危機(jī)輸家則是跌出“前十”的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司騰訊和阿里巴巴。其中，阿里巴巴市值減半。值得特別指出的是，蘋果公司沿襲其一貫的傳統(tǒng)，即，可以由自己獨(dú)立完成所有產(chǎn)品的部件，包括軟件與硬件，這是其最大的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)，這保證了蘋果公司能夠比其他任何公司更快速地創(chuàng)新，而不必受制于人，譬如，芯片的自主研發(fā)及生產(chǎn)。

第三、令人眼花繚亂的螺旋式創(chuàng)新產(chǎn)品。歷史上，蘋果公司的電腦、手機(jī)、iPad等，使以“小”顛覆了“大”，而將來(lái)，蘋果公司又“出爾反爾”地“以大替小”：蘋果公司蘋果公司將推出史上最大一款iPad。2021年12月21日，彭博社報(bào)道稱，蘋果公司正在研發(fā)一款巨大的平板電腦，它將是蘋果史上最大的iPad。平板電腦將打造15寸屏。這款iPad可能獲得強(qiáng)大的芯片組和改進(jìn)的前置視屏?xí)h攝像頭。這款設(shè)備將支持壁掛，電源接口在后方。預(yù)計(jì)iPad可能將被用作家用智能顯示器來(lái)使用。在使用新版本時(shí)平板電腦將與蘋果音箱深度一體化。此外，蘋果已經(jīng)開始探索的自動(dòng)駕駛汽車和Metaverse(元宇宙)等新市場(chǎng)，可能出手就是制高點(diǎn)。

第四、穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)與管理。一個(gè)突出的表現(xiàn)是，面對(duì)近期市場(chǎng)的不確定性，蘋果因?yàn)槠鋸?qiáng)大的財(cái)務(wù)報(bào)表和現(xiàn)金流也成為投資者的一個(gè)安全的避風(fēng)港，因?yàn)樘O果將這些資金用于投資新產(chǎn)品、股票回購(gòu)以及通過(guò)分紅向股東返還資本。 顯而易見，蘋果有自知之明，這是其可貴之處，然而，多數(shù)公司沒(méi)有。

第五、竭盡全力并真金白銀留人。例如，蘋果公司向有才能的員工發(fā)放高達(dá)18萬(wàn)美元的獎(jiǎng)金，以便將他們留在公司。2021年12月29日，彭博社稱，美國(guó)蘋果公司向員工發(fā)放價(jià)值高達(dá)18萬(wàn)美元的股票獎(jiǎng)金，防止有才能的員工流失給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。消息稱，對(duì)于獎(jiǎng)金獲得者而言很意外，獎(jiǎng)金的數(shù)額從5萬(wàn)美元至18萬(wàn)美元不等。獎(jiǎng)金向表現(xiàn)出色的員工發(fā)放。彭博社指出，該獎(jiǎng)金發(fā)放活動(dòng)未對(duì)外公開。

喬布斯去世后，不被看好的庫(kù)克用了十年時(shí)間，把蘋果市值從3000億美元，帶到3萬(wàn)億美元。

庫(kù)克最擅長(zhǎng)的其實(shí)不是常規(guī)意義上的管理能力，而是統(tǒng)戰(zhàn)能力，過(guò)去多年庫(kù)克長(zhǎng)袖善舞，改善并且升華了蘋果和中國(guó)等國(guó)家之間的關(guān)系，奠定了蘋果公司長(zhǎng)期繁榮穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。

剛開始對(duì)這個(gè)市值還沒(méi)有什么概念，直到我查了下一些數(shù)據(jù)。
雖然市值的計(jì)算各有算法，但是以某證券公司的數(shù)據(jù)：目前騰訊市值5558億美元，阿里巴巴市值3263億美元，美團(tuán)市值1780億美元，京東1061億美元，拼多多703億美元，百度519億美元，網(wǎng)易675億美元，工商銀行2601億美元，農(nóng)業(yè)銀行1620億美元，中國(guó)銀行1418億美元，建設(shè)銀行2315億美元，交通銀行538億美元，茅臺(tái)4036億美元，加起來(lái)是2.6萬(wàn)億美元。

蘋果公司破3億僅僅只用了小三年的時(shí)間，2020 年蘋果股價(jià)大漲80%，2021年跳漲約30%，標(biāo)普上漲25%。同樣邁入萬(wàn)億美元俱樂(lè)部的公司還有微軟、亞馬遜、Google 母公司Alphabet、特斯拉，漲幅介于10%到70%之間。蘋果當(dāng)時(shí)之所以可以沖破2萬(wàn)億美元大關(guān)，很大一部分原因源于iPhone 12，當(dāng)時(shí)是蘋果旗下的首款5G手機(jī)，自然是備受期待。2021發(fā)布的iPhone 13系列，市場(chǎng)份額和需求更旺盛，在市場(chǎng)缺乏直接的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況下，蘋果在高端市場(chǎng)獨(dú)步天下，賺取了更多的市場(chǎng)利潤(rùn)，這是蘋果業(yè)績(jī)的重要支撐。再加上蘋果即將推出首款A(yù)R產(chǎn)品、蘋果汽車的自動(dòng)駕駛技術(shù)都是支撐蘋果公司市值持續(xù)向上的重要預(yù)期所在。