1、對于資本市場來說，預(yù)測永遠(yuǎn)是一件愚蠢的事情，尤其是做短期預(yù)測，很容易打臉，就像過去一個月的中國移動A股，由于有電信回A破發(fā)的先例，不少人都等著移動破發(fā)，結(jié)果移動不僅沒有破發(fā)，在虎年還走出了一個“王者歸來”的走勢，讓那些看空者紛紛被打臉。

2、從馬后炮的角度，在中國移動股價跌到發(fā)行價上，觸及到“綠鞋機(jī)制”，絕大部分投資者都在等著看好戲，也就是70億元的綠鞋資金被耗盡，然后就是破發(fā)的一幕出現(xiàn)，結(jié)果卻是，在一個月的“綠鞋機(jī)制”護(hù)航期間，承銷商中金一共在發(fā)行價上買了價值40億元的中國移動股票，還有33億元的資金根本就沒用，這也說明這次“綠鞋機(jī)制”確實是起到了作用。

3、因此，“綠鞋機(jī)制”是中移動這次IPO的一個重要邏輯，雖然這個制度也有一定的爭議，比如也有中途破發(fā)的先例，但是考慮到A股市場一向是杯弓蛇影，引入這個機(jī)制，至少在IPO掛牌后的第一個月，能夠給投資者一個兜底的市場預(yù)期，相信未來回歸A股的紅籌公司，應(yīng)該都會效仿吧，從而盡量減少對市場資金面和情緒面的沖擊。

4、從短期來看，股市永遠(yuǎn)是一個情緒占主導(dǎo)、資金用腳投票的地方，而股價的暴漲暴跌，又會直接刺激到市場情緒的變化，就像虎年開市之后，中國移動在2月7日開盤還一度逼近發(fā)行價，然后就連續(xù)三天大漲，2月9日更是直接漲停，股價較發(fā)行價高了近兩成。

5、有意思的是，不少前在發(fā)行價上都不敢進(jìn)場的投機(jī)者，現(xiàn)在很多卻摩拳擦掌，甚至可能都已經(jīng)進(jìn)場了，這可能也是股市的魅力之一吧，不變的用戶是變化，沒有只跌不漲的公司，也沒有只漲不跌的公司，就在移動王者歸來的同時，去年瘋漲的寧德時代卻跌得很慘，這又凸顯了第二個邏輯，具有低估值、高股息、業(yè)績穩(wěn)健、長期滯漲等特征的股票，成為資金的新寵，而這個現(xiàn)象，港股上個月就發(fā)生了。

6、看港股市場今年以來漲幅居前的股票，不是阿里騰訊美團(tuán)為代表的科技股，也不是去年的熱門賽道新能源汽車，恰恰是股價一直半死不活的金融藍(lán)籌股和低估值紅籌股，金融股包括工行、建行、平安和匯豐，紅籌股就是中移動、中海油等，這些公司在估值上有個共同點，市盈率普遍不到10倍，比如移動H股是8.8倍，市凈率低于1，也就是低于公司凈資產(chǎn)，比如移動H股在今年漲了接近20%之后，市凈率只有0.85，這些去年還無人問津的大象，今年一下子成為港股的資金最愛，并傳導(dǎo)到了A股。

7、市盈率、市凈率這些指標(biāo)并不高深，普通投資者不需要去過多學(xué)習(xí)就可以掌握，而且指標(biāo)也都是公開的，只是相比于企業(yè)的成長性指標(biāo)，這種相對靜態(tài)的指標(biāo)，過去幾年顯得有點不合時宜，不僅是A股和港股，美股也是如此，不過今年以來，這個指標(biāo)看上去又靠譜起來了，這或許跟年報即將發(fā)布有關(guān)吧，資金都在求穩(wěn)，寧可錯過不可做錯，因此紛紛選擇這種防守型的公司，業(yè)績穩(wěn)定、分紅率高、估值也不高。因此，市場的風(fēng)險偏好從追捧“寧王”“各種茅”轉(zhuǎn)向各種大藍(lán)籌，中移動A股自然也受益。

8、而且，就在中移動A股上個月還在護(hù)航發(fā)行價的時候，其H股就一路上揚(yáng)了，漲幅還不小，只是因為很多人聚焦點在A股會不會破發(fā)，反而忽視了H股的上漲，H股上漲的一個很重要誘因，是從2月7日開始，中移動回購不超過2,047,548,289股H股，市值超過100億港元，加上中移動H股從2020年就低迷了很久，當(dāng)市場追捧大象，那么中移動的價值就體現(xiàn)了出來。

9、其實，價值永遠(yuǎn)是相對的，比如去年，中移動的價值肯定比不上“寧王”，反正也是如此，不過有個指標(biāo)，個人認(rèn)為是不變的，那就是分紅率指標(biāo)，這是考察一家企業(yè)是否有投資價值的核心指標(biāo)之一。你知道中國移動H股過去三年的股息率是多少嗎？答案是超過4%，最高的時候達(dá)到6%，對比下一年期定期存款的利率，高了近兩倍，所以這波上漲，似乎也并不奇怪了。

中信證券說中國移動是兼具科技與消費屬性的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)，5G時代增長邏輯重構(gòu)，“極具配置價值”。老實說，這家沒太多新意的巨無霸是否極具配置價值咱們真不敢確定，但可以確定的是，中國移動近幾天的大漲是沾了冬奧會的光，而且是蹭到了兩個最大的流量。一是全網(wǎng)爆紅谷愛凌，2021年8月谷愛凌就成為中國移動5G冰雪推廣大使，而在過去2個交易日，遠(yuǎn)望谷僅僅因為證券簡稱與谷愛凌沾邊就收獲2個漲停，中國移動豈有不漲之理？二是王濛，中國移動旗下咪咕視頻獲得了冬奧會的直播和點播權(quán)益，前奧運(yùn)冠軍王濛的解說火熱出圈，為咪咕視頻貢獻(xiàn)了巨大流量。

此外值得注意的是，1月23日，中國移動公告，實控人擬增持30億元-50億元公司股份。有業(yè)內(nèi)人士分析稱，實控人增持的計劃正好在“綠鞋機(jī)制”失效、年報業(yè)績高預(yù)期的背景之下宣布，對于穩(wěn)定股價具有重要意義。

總之，中國移動近期大漲更多是短期因素推動，后市如何還需更加審慎對待，而券商對其也不宜吹捧過高，以免過快被打臉。

縱觀中國移動從準(zhǔn)備回A股上市到上市全過程，讓人有點眼花繚亂。因為害怕上市破發(fā)，所以啟動了綠鞋機(jī)制，而上市前的投資者棄購率，證明了這個措施的必要性。從此移動“護(hù)盤”行動讓人目不暇接，先是中金公司通過“綠鞋”買入6978萬股，“綠鞋”失效之后，中信證券、中金公司等多家頭部券商集體唱多，這也促成了中國移動股票的大漲。不過，機(jī)構(gòu)投資者越是如此，似乎社交媒體上的普通投資者心中疑慮越多。