中國銀行前副行長王永利：如何看待俄羅斯被剔出SWIFT的影響

一、首先需要明確的是，SWIFT只是國際支付清算體系中的一部分，而并非全部

國際支付清算體系包括支付清算貨幣選擇、支付指令報文體系、清算資金賬戶體系、支付清算實際處理等組成部分，SWIFT只是其中的支付指令報文體系。

支付清算貨幣選擇：擁有不同貨幣的國家之間發(fā)生經(jīng)濟往來，首先需要確定經(jīng)濟往來的計價與清算貨幣。這可能是經(jīng)濟往來中話語權更強一方的貨幣，也可能是更具國際化的他國貨幣。在全球廣泛的選擇過程中，就形成了不同國家的貨幣在國際支付和外匯儲備中的份額或地位。這種選擇的背后，則是不同國家綜合國力和國際影響力的比較，只有國際影響力最為強大國家的貨幣才能成為最主要的國際貨幣（國際硬通貨）。目前，美元是頭號國際貨幣，其在國際支付這份額在40%上下，在國際外匯儲備中的份額在60%上下；歐元排名第二，其在國際支付這份額接近40%，在國際外匯儲備中的份額在25%左右。其他國家貨幣則遠遠落后于美元和歐元。

支付指令報文體系：發(fā)生經(jīng)濟往來的國家之間要進行實際的支付清算，需要由付款方向其清算機構（開戶銀行）發(fā)出支付指令，清算機構據(jù)以扣減其支付的款項，同時轉入收款方開戶銀行的賬戶或減少自己在收款方開戶銀行的存款，并向收款方開戶銀行發(fā)出支付通知；收款方開戶銀行收到指令后，登記增加自己在付款方開戶銀行的存款或扣減付款方在本銀行的存款，同時轉入收款方的賬戶，并向收款方發(fā)出收妥款項的通知。所以，要實現(xiàn)跨國支付清算，就需要連接各國的支付指令報文規(guī)范和處理體系。用于不同國家的語言文字不同、法律體系不同、時間標準不同等等，如果每個國家都分別與其他國家建立獨立的支付指令報文體系，是非常麻煩和不經(jīng)濟的，其高成本、低效率甚至會阻礙相互之間經(jīng)濟往來的開展，能夠搭建全球標準統(tǒng)一、安全共享、便捷高效的支付指令報文體系才是最佳選擇。目前，SWIFT就是全球用戶最為廣泛的支付指令報文體系。

支付資金賬戶體系：國際支付清算，涉及到清算機構資金賬戶的開立并擁有足夠的資金余額（包括透支限額）以保證支付清算的資金需要。由于國際支付清算可能涉及多種國際貨幣，需要清算機構在很多國家的銀行開立很多的清算賬戶，并加強清算賬戶資金（頭寸）管理。由于國際支付清算涉及不同的幣種、文字等，遠比國內單一的貨幣、文字更復雜，為規(guī)避國際支付清算對國內支付清算體系的影響，很多國家都建立相對獨立的國際支付清算賬戶體系，形成風險隔離墻，并與國內支付清算體系保持一定的資金聯(lián)系。比如，美國境內是美元體系Fedwire，跨境的是Chips。中國境內是人民幣大額實時支付清算體系HVPS，跨境清算的是CIPS。各國支付清算賬戶體系具有很強的主權特征，需要接受所在國家的嚴密監(jiān)管。世界范圍內，各國貨幣最終的支付清算賬戶都在其本國（美元最終的支付清算賬戶是CHIPS；人民幣最終的支付清算賬戶是CIPS；如此等等），因為貨幣的供應，最終是由貨幣發(fā)行國管控的。

需要明確的是，CHIPS、CIPS等主要是資金賬戶體系，并且主要是其本國貨幣資金賬戶體系，主要解決的是國際支付清算的“資金流”，并不等于可以完全替代支付指令報文體系，它們基本上還需要與SWIFT連接才能完成國際支付清算業(yè)務。而SWIFT屬于支付指令報文體系，本身并不涉及到成員單位的資金賬戶，主要解決的是國際支付清算的“信息流”。

支付清算實際處理：對一筆跨國經(jīng)濟往來的支付清算，需要確定具體的清算機構和清算賬戶，由此確定清算指令發(fā)送和處理的具體路徑，清算機構相應進行清算賬戶處理，扣減付款方存款，并最終轉入收款方賬戶后才算完成。如果出現(xiàn)問題，還要進行差錯查找和處理。

由上可知，SWIFT作為支付指令報文標準制定和指令傳送與處理的基礎設施，在國際支付清算中屬于非常重要的一環(huán)，但也只是其中的一個環(huán)節(jié)，并不是國際支付清算的全部。同時，SWIFT 是目前全球最重要的支付指令報文體系，但并不是離開SWIFT，跨國經(jīng)濟往來就絕對沒有辦法進行。實際上，SWIFT于1973年才宣告成立，并且經(jīng)過很長時間才成為覆蓋全球的支付指令報文體系，在沒有SWIFT之前，跨國經(jīng)濟往來同樣存在，只是在SWIFT出現(xiàn)后，更好地促進了跨國經(jīng)濟往來的發(fā)展。同樣，在蘇聯(lián)和美國尖銳對立，東方社會主義陣營難以得到SWIFT 服務的情況下，其內部跨國間的經(jīng)濟往來依然存在，可以選擇本陣營最強大國家的貨幣作為計價清算貨幣，并通過加密電報、郵件等進行支付清算，甚至無需逐筆進行支付清算，而是采取“記賬清算”方式，即在協(xié)議范圍內，對發(fā)生的經(jīng)濟往來采取雙方先記賬，定期（如每年）再進行匯總軋差，只對余額進行清算等?，F(xiàn)在，如果一國被SWIFT踢除，這個國家仍然可以模仿SWIFT的報文規(guī)則，通過互聯(lián)網(wǎng)等渠道與其他國家建立新的支付指令報文體系進行經(jīng)濟往來的支付清算，在技術上并不是難題，只是其運行成本和效率可能無法與SWIFT相比。所以，把SWIFT說成是“金融核彈或殺手锏”，其實是有點夸張。

二、更需要明確的是支付清算與經(jīng)濟往來、切斷SWIFT與實施經(jīng)濟制裁的關系

支付清算是為經(jīng)濟往來服務的，沒有跨國經(jīng)濟往來，也就不需要國際支付清算；安全高效便捷的國際支付清算，會積極促進跨國經(jīng)濟往來的發(fā)展；阻斷SWIFT的使用，也會對一國發(fā)展對外經(jīng)濟往來產(chǎn)生很大影響，但阻斷SWIFT的使用，只是經(jīng)濟制裁的一種手段，對一國切斷SWIFT的信息系統(tǒng)，前提是美歐對該國實施嚴厲的經(jīng)濟制裁，沒有經(jīng)濟制裁，美歐單方面阻斷SWIFT對俄的連接，也會使其對該國的經(jīng)濟往來受阻。所以，美歐陣營對俄的經(jīng)濟制裁才是主角，切斷SWIFT服務只是配角，不能將主次顛倒。

由此，那種廣泛流傳的“2012年美國推動SWIFT切斷對伊朗的連接，導致伊朗損失了近一半的石油出口收入和大量的對外貿易”的說法實際上是本末倒置，伊朗石油出口等對外貿易大幅減少的根本原因是美歐等對伊朗石油出口等對外貿易進行嚴厲封鎖，包括其自身斷絕進口伊朗石油，而不是單純的因為SWIFT切斷對伊朗的連接。

目前，SWIFT注冊在比利時，主要受歐盟的控制，同時因美元在國際支付中占據(jù)最重要的位置，美國對其影響也很大，所以，歐盟與美國聯(lián)合，就對SWIFT具有決定性控制力。美歐宣布將選定的俄羅斯銀行從SWIFT中刪除，甚至有可能完全切斷俄羅斯所有銀行與SWIFT的連接，意味著這些俄羅斯銀行將不能使用SWIFT這一基礎設施。而美歐英加等一旦宣布將俄羅斯銀行徹底剔除SWIFT，也意味著這些國家將全面斷絕與俄羅斯的經(jīng)濟往來，而且也使得其他國家難以通過SWIFT辦理與俄羅斯的支付清算。其他國家要與俄羅斯發(fā)生經(jīng)濟往來，只能另外建立與俄羅斯的支付指令傳送體系，但也面臨被美歐陣營制裁的風險。美歐陣營已宣布還將對那些為俄國烏克蘭戰(zhàn)爭和俄羅斯政府提供便利的人和實體采取行動，即要求其他國家控制或斷絕與俄羅斯的經(jīng)濟往來，這就會逼迫其他國家在美歐等發(fā)達國家陣營與俄羅斯之間選邊站隊。這不僅會對俄羅斯產(chǎn)生很大影響，而且也會對很多與美歐及俄羅斯都存在較大經(jīng)濟往來的國家產(chǎn)生重大的利益權衡問題。如果選擇俄羅斯，就可能得罪甚至脫離美歐陣營，面臨著發(fā)達國家斷絕經(jīng)濟往來、封鎖先進技術、阻斷人員交流等，給自己的經(jīng)濟社會發(fā)展帶來很大傷害。如果選擇與美歐發(fā)達國家陣營為伍，就會因此而斷絕與俄羅斯的經(jīng)濟往來，由于俄羅斯是世界上能源、糧食、礦產(chǎn)等出口大國，也是具有國際影響力的聯(lián)合國常任理事國，封鎖俄羅斯的對外貿易與金融交易，也會對相關產(chǎn)品的國際價格產(chǎn)生沖擊，對全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈及金融市場產(chǎn)生影響，包括對歐洲目前的能源危機，以及美國超出預期的通貨膨脹等產(chǎn)生影響。如果由此引發(fā)SWIFT切斷對很多與俄羅斯保持交易與資金往來國家的服務，也會催生對SWIFT的替代品，加快其他貨幣的國際化，對SWIFT的業(yè)務開拓以及美歐陣營對外經(jīng)濟往來的發(fā)展，對美元、歐元等貨幣的國際流通與國際地位產(chǎn)生深刻影響；如果由此推動世界嚴重分裂，形成尖銳對立的兩大陣營，也會對經(jīng)濟全球化發(fā)展，對世界和平穩(wěn)定產(chǎn)生極大威脅。

所以，被SWIFT切斷服務本身并不是根本問題，真正需要關注的問題是被美歐陣營實施嚴厲的經(jīng)濟制裁甚至與其全面脫鉤可能產(chǎn)生的影響。觀察SWIFT將俄羅斯剔除可能產(chǎn)生的影響，不能僅僅看到對俄羅斯的影響，更要看到可能對世界經(jīng)濟和政治格局的廣泛影響。

準確地說，“歐美制裁大棒”范圍界定狹小了，由于，不止歐美，還有大洋洲的澳大利亞、亞洲的日本等國的介入。

僅僅從金融領域制裁措施上看，俄羅斯準備了八年的東西尚難以招架那么多的制裁，俄羅斯堪稱經(jīng)濟上的侏儒、軍事上的巨人，這決定了其應對經(jīng)濟、金融上挑戰(zhàn)的能力、實力等不足掛齒，更何況要面對金融領域制裁的猛烈組合拳。
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其實，俄羅斯所謂強大的“金融要塞”與堅固的“經(jīng)濟防御工事”，在那么多的經(jīng)濟強國面前，只是“稻草人”而已。必須指出，俄羅斯一定會發(fā)揮其軍事上巨人的優(yōu)勢，但是，其龐大的軍事開支又必須仰仗經(jīng)濟實力。危險在于，當俄羅斯一旦在經(jīng)濟上走投無路時，其在軍事上鋌而走險的可能性在增加。
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俄羅斯對沖金融制裁的方法不但很少，而且數(shù)量不對等，給外界的印象是，只有招架之功，并無還手之力。對俄羅斯而言，這是個懸而未決的難題。

金融制裁的威力巨大，如果美國和歐盟凍結俄羅斯央行的外匯儲備，可能使得俄羅斯動用外匯儲備來干預盧布匯率的能力下降。俄羅斯盧布匯率有可能面臨新一輪的下跌。歐盟官員們表示，此舉針對的是已經(jīng)受到國際社會制裁的俄羅斯銀行，但如有必要，可以擴展到其他俄羅斯金融機構。

1、烏克蘭戰(zhàn)事沒有?；鸬囊庀颍巳蚬擅竦馁~戶遭到空襲之外，歐美接連祭出的一系列制裁措施，不管俄羅斯怎么接招，經(jīng)濟能不能扛住，殃及池魚是免不了的，這其中就包括近幾年大力開拓俄羅斯市場的中國公司。

2、除了傳統(tǒng)的能源及農(nóng)產(chǎn)品貿易之外，電腦、智能手機、汽車為代表的消費品，聯(lián)想、小米、長城等國內企業(yè)在俄羅斯都占據(jù)很大的市場份額，比如小米手機在俄羅斯市場常年都是第一，長城的SUV也賣的很不錯，還能進入到單月SUV銷量的前三，但是隨著制裁措施的到來，相關的風險就會顯現(xiàn)。

3、最直接的就是匯率風險，俄羅斯兌美元已經(jīng)跌破了100關口，開戰(zhàn)之后已經(jīng)貶值超過20%，這無疑會帶來不小的匯率風險，如果企業(yè)沒有提前在外匯市場準備相關的對沖工具，恐怕很快在今年第一季度的財報中就會暴雷，好在這樣的外匯風險已經(jīng)在土耳其等市場上演過多次了，相信國內的大公司應該有所準備，對于規(guī)模較小的企業(yè)，恐怕還是風險較小。

4、如果說盧布貶值還是可以預期的風險，那么俄羅斯被踢出SWIFT系統(tǒng)，除了對本國居民的資金國際流通產(chǎn)生影響之外，對于在俄羅斯有業(yè)務的中資企業(yè)而言，恐怕也是一個潛在的挑戰(zhàn)，當然，這次歐美制裁的還是俄羅斯本地銀行，并不是完全將所有俄羅斯有業(yè)務的金融機構都踢出了SWIFT系統(tǒng)，其后續(xù)影響還需要觀察，而且中俄都有貨幣互換協(xié)議和自家替代系統(tǒng)，也就是B方案可供選擇，而且目前也沒有給出一個具體的執(zhí)行方案，后續(xù)的實際影響尚待觀察，但是企業(yè)提前做好最壞的準備，動用B方案，應該是必須的。

5、不僅是SWIFT系統(tǒng)，由于俄羅斯這次還被歐美限制了芯片出口，這就導致使用了大量美國芯片的電腦和智能手機，未來還能不能在俄羅斯正常銷售，也成為一個問題。根據(jù)報道，英特爾、戴爾、聯(lián)想等科技公司決定暫停向俄羅斯發(fā)貨，這是一個考慮到物流風險的商業(yè)行為，還是規(guī)避制裁的長期行為，也值得觀察，如果是長期的制裁行為，先不論俄羅斯能不能買到新款的電腦，對于相關企業(yè)在俄羅斯市場的多年經(jīng)營，那就相當于存在清零的風險。

6、電腦、手機、汽車三大品類，不僅是芯片使用大戶，也是對俄羅斯出口的大戶，還包括了在歐美制裁名錄上的激光和電信設備，考慮到中國企業(yè)在這些產(chǎn)品上都有較強的競爭優(yōu)勢，怎么來接招以免傷及自身，也是一大學問，必要時應該向有關機構進行專業(yè)咨詢。

7、對于歐盟制裁的連環(huán)出招，俄羅斯可選的反制措施其實不多，大概率就是停止稀有金屬和重要原材料的出口，比如俄羅斯就是電解鋁出口的出口大戶，而鋁又是汽車和家電產(chǎn)品的重要材料，考慮到目前鋁價本來就在歷史高位，對于大量用鋁的下游企業(yè)，應該要準備充分的預案，不怕一萬就怕萬一。

8、對于在俄羅斯業(yè)務舉足輕重且股價又處于低迷期的公司，從投資者的角度，還是盡可能回避，以免傷害到自己的股市賬戶。

如此多的制裁，綜合一下來講就是制裁民生經(jīng)濟，就是口袋里的錢，無論是對于中國和俄羅斯都是如此。制裁的目的就是引起內亂，所謂民心不穩(wěn)則江山如何安穩(wěn)，水能載舟 亦能覆舟。但是幾千年文明下來，除非沒吃的喝的，啥手機、啥旅游等享受東西沒有了又能怎么樣，借鑒一下明清史，韃靼、八國等影響了根基了嗎？并沒有。反倒是凝聚了民族精神。制裁不虛，丟了民族自信心就是談崩地裂

謀定后動