俄烏沖突使得西方國家的貨幣當(dāng)局陷入兩難的境地。
俄羅斯的全球GDP占比很低，卻是全球重要的能源和金屬輸出國。歐美的經(jīng)濟(jì)金融制裁，俄羅斯的反制裁措施，都指向能源供給收縮，來看看當(dāng)前的結(jié)果：
WTI原油價(jià)格從2月15日的92美元每桶上漲到3月2日的110.6美元/桶；LME銅期貨價(jià)格從2月15日的9974美元/噸上漲到3月2日的10255美元/噸；LME鋁期貨價(jià)格從2月15日的3194美元/噸上升到3月2日的3576美元/噸；荷蘭天然氣期貨價(jià)格從2月15日的70.9歐元/兆瓦時(shí)上升至3月2日的165.5歐元/兆瓦時(shí)。
而歐美的通脹壓力卻是空前的，美國的CPI是1982年以來的新高，歐盟的CPI是歐盟成立以來的新高。俄烏沖突的中長期化進(jìn)一步推高全球大宗商品價(jià)格，板上釘釘?shù)模浨€繼續(xù)攀升。
因此歐美央行需要加息。但是加息對經(jīng)濟(jì)基本面卻是收縮性的，居民和企業(yè)更偏好現(xiàn)金等無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，企業(yè)不愿高息借貸，股票等資產(chǎn)的估值下跌。
兩難之下的操作不當(dāng)，就會(huì)帶來“滯脹”并行。
金融行業(yè)里沒人喜歡普京。

本輪俄烏沖突仍在發(fā)酵，前景不明，但其對美國經(jīng)濟(jì)的直接影響實(shí)際上較為有限，因此3月份美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息步伐基本上是板上釘釘?shù)?。而由于美歐對俄羅斯的初步制裁尚未涉及能源，能源方面還沒有出現(xiàn)明顯的供給下降因素，短期來看對美國通脹的壓力相對溫和。與此同時(shí)，歷史上美聯(lián)儲(chǔ)從來沒有在第一次加息中選擇直接提高50個(gè)基點(diǎn)，并且本輪美聯(lián)儲(chǔ)加息屬于“逆周期緊縮”，有防止經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的訴求，因此美聯(lián)儲(chǔ)第一次加息會(huì)稍顯謹(jǐn)慎。從鮑威爾昨夜的表態(tài)來看，3月份極大概率只會(huì)加息25個(gè)基點(diǎn)，而非此前部分市場人士所擔(dān)憂的50個(gè)基點(diǎn)，美股因此狂歡。

但值得注意的是，美國前財(cái)政部長勞倫斯·薩默斯昨夜稱，美國下一次的經(jīng)濟(jì)衰退可能會(huì)是美聯(lián)儲(chǔ)造成的，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)“遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于曲線”，最終會(huì)需要以超出它自身或金融市場預(yù)期的幅度來收緊貨幣政策。“下一次經(jīng)濟(jì)衰退可能已經(jīng)被‘錯(cuò)誤的貨幣政策’所籠罩，”薩默斯表示?！凹纫獕旱屯?，又要避免經(jīng)濟(jì)衰退，要實(shí)現(xiàn)軟著陸總是非常困難。外加110美元的油價(jià)，難度要大得多?！?br />

美聯(lián)儲(chǔ)的能力主要是具現(xiàn)系，也就是財(cái)富在那里，它用貨幣投放進(jìn)行表現(xiàn)，區(qū)別在于具現(xiàn)化投影大小。但是原油和大宗，在存儲(chǔ)方面是空間魔法。而且美聯(lián)儲(chǔ)只能輔助放出系的生產(chǎn)力提高單位，本身不具有提升生產(chǎn)力能力，策略不當(dāng)反而影響放出系魔力的分配。近戰(zhàn)法師，肉裝射手～yeah～

鮑威爾確認(rèn)三月加息，物價(jià)大漲加息還有用嗎？
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在國會(huì)聽證時(shí)稱，支持3月加息25個(gè)基點(diǎn)，若通脹頑固可能晚些時(shí)候大幅加息，“某次或多次會(huì)議上加息超過25個(gè)基點(diǎn)”。
我們看到美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾確認(rèn)三月份加息，很多人都在問大規(guī)模的加息可以真的對抗不斷上漲的物價(jià)嗎？
首先，從美聯(lián)儲(chǔ)自身的角度來說，美聯(lián)儲(chǔ)這個(gè)時(shí)候宣布加息是很正常的現(xiàn)象，美聯(lián)儲(chǔ)一直在喊狼來了，加息也是一直以來都在說的事情，所以這個(gè)時(shí)候加息是符合市場預(yù)期的，可以說是預(yù)期之內(nèi)的事情，包括加息幅度都在意料之中，所以這樣的加息對于市場的影響是有限的，加息所帶來的市場沖擊也是可以預(yù)期的。
其次，當(dāng)前全世界供應(yīng)鏈都面臨著大規(guī)模漲價(jià)的壓力，這是因?yàn)樵跉W洲地緣政治危機(jī)的情況下，對原材料主要供應(yīng)國俄羅斯的一系列操作讓俄羅斯的供給大規(guī)模降低，這種供應(yīng)缺口在短時(shí)間內(nèi)是沒有辦法彌補(bǔ)的，再供應(yīng)缺口沒有辦法彌補(bǔ)的情況之下，這種物價(jià)上漲其實(shí)已經(jīng)不是加息可以解決問題的，更多的時(shí)候需要的是供應(yīng)鏈體系的恢復(fù)，而這一點(diǎn)其實(shí)對于當(dāng)前來說這是最困難的事情。而且即使當(dāng)前加息25個(gè)基點(diǎn)之后，還會(huì)進(jìn)一步的進(jìn)行大規(guī)模的貨幣政策調(diào)整，也僅僅是在貨幣層面進(jìn)行優(yōu)化的一個(gè)過程，對于當(dāng)前的美聯(lián)儲(chǔ)來說，這種優(yōu)化的效果一定會(huì)打一個(gè)問號。
第三，對于當(dāng)前整個(gè)資本市場來說，其實(shí)我們每個(gè)人可能都需要小心，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的這一系列動(dòng)作很有可能會(huì)帶動(dòng)資本市場進(jìn)一步動(dòng)蕩，市場的預(yù)期會(huì)更加不穩(wěn)定，這無疑會(huì)帶來很多的問題。對于中國投資者來說需要我們關(guān)心的因素太多，很有可能會(huì)帶動(dòng)市場大規(guī)模的上下浮動(dòng)，這實(shí)際上是非常不利于投資的，投資者一定要注意其中蘊(yùn)含的市場風(fēng)險(xiǎn)，避免過度的集中投資所帶來的投資損失。

薩莫斯可能是對的