從去年開始，美聯(lián)儲就在面臨疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩和通貨膨脹物價上漲的兩難局面，加息影響經(jīng)濟(jì)，不加息加劇通脹，眼看著熬了一年，疫情問題通過躺平暫時解決了，通脹因為耽擱了治療，進(jìn)ICU了。年初鮑威爾開始放話要變鷹。
沒想到，附加題來了，俄烏沖突導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)承壓和俄烏沖突加劇通脹，更加復(fù)雜的兩難局面又來了，所以這次鮑威爾的講話充滿了矛盾，充滿了「既要……又要……還要……」。

到底如何來看待鮑威爾的真實想法呢，在我看來，真正的點睛之筆是一段對話，議員問，“沃爾克讓經(jīng)濟(jì)陷入衰退以控制通貨膨脹，你準(zhǔn)備好采取措施控制通脹了嗎？”
鮑威爾說，“我希望未來歷史回答你這個問題的答案是，YES”

得，鮑威爾這是打算青史留名，開始自比史上最鷹的傳奇美聯(lián)儲主席沃爾克了，那今年美聯(lián)儲的操作風(fēng)格就沒懸念了。

如果你問鮑威爾，美股如果下跌怎么辦，失業(yè)率上漲怎么辦，鮑威爾大概會望向總統(tǒng)山，深深的吟出一句詩：
茍利國家生死以，豈因禍福避趨之。

美聯(lián)儲將不惜一切地穩(wěn)定物價，這也是迫于局勢 被逼的不行，美股三大股指高開低走，俄烏談判和鮑威爾講話后曾一度轉(zhuǎn)漲，但最終集體收跌。一邊是股市的下跌，一邊是民眾因為物價上漲叫苦不迭，美聯(lián)儲夾雜中間很難辦。

現(xiàn)在，由于俄烏局勢，大宗商品價格上漲，可能進(jìn)一步推高美國通脹。那么，能源價格大幅波動將持續(xù)多長時間？這誰也說不準(zhǔn)。我推測，油價上漲顯然不會造成頑固的通脹上行，但會推高通脹預(yù)期。如果供給側(cè)最終能夠得到改善，屆時通脹將回落。而且，在美國勞動力供應(yīng)短缺問題上，移民因素比較突出。同時，烏克蘭危機(jī)似乎可能會加劇供應(yīng)鏈紊亂問題。

不過，現(xiàn)在判斷俄烏戰(zhàn)爭是否改變美聯(lián)儲利率路徑還言之過早。當(dāng)然，整體加息的趨勢不會改變。