2022年3月5日上午，全國人大聽取了李克強總理的政府工作報告。一年一度的政府工作報告是展望全年經(jīng)濟的風向標，也是短期一年國家經(jīng)濟發(fā)展的BP（“商業(yè)計劃書”）。理解國家的BP，看清宏觀形勢與行業(yè)趨勢，將使我們腳下之路走得更為堅定。

從報告全文釋放的信號來看，2022年中國經(jīng)濟將實現(xiàn)“穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進”之勢，穩(wěn)增長的動能將逐步釋放，全年經(jīng)濟增速前低后高，加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度，社融將實現(xiàn)逐步反轉(zhuǎn)，新老基建將在上半年展現(xiàn)出強有力的反彈之勢，政策發(fā)力點將圍繞高質(zhì)量投資，深化創(chuàng)新驅(qū)動，提振內(nèi)需，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，同時注重綠色低碳發(fā)展，防范金融風險展開。

一、主要目標：5.5%左右體現(xiàn)出經(jīng)濟“穩(wěn)中求進”之勢

經(jīng)濟增速目標5.5%左右：前低后高，穩(wěn)中求進

經(jīng)濟增速的目標水平，決定著宏觀政策調(diào)控的力度。（《中國人民銀行法》中給出的中國央行兩大目標：保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長。）2022年GDP增長目標為5.5%左右，展現(xiàn)出經(jīng)濟更為積極的穩(wěn)中求進之勢。2020年在疫情沖擊下，全年經(jīng)濟增速實現(xiàn)2.2%，創(chuàng)歷史新低，在低基數(shù)的影響，以及經(jīng)濟平穩(wěn)復蘇下，2021年經(jīng)濟實現(xiàn)8.1%的高增長，遠超2021年經(jīng)濟增速6%的目標值。

但進入2022年，經(jīng)濟面臨著“需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱”的三重壓力，此三重壓力的形成，既有外因（發(fā)達經(jīng)濟體超寬松貨幣政策、國際大宗商品原材料價格上漲等），也有內(nèi)因（多行業(yè)政策改革調(diào)整、能耗雙控等），并且相互為因，相互影響。其中最關鍵的便是市場主體，尤其是中小民營企業(yè)的發(fā)展預期轉(zhuǎn)弱。

應對當前三重壓力，經(jīng)濟下行壓力加大，報告中提出“經(jīng)濟增速預期目標的設定，主要考慮穩(wěn)就業(yè)保民生防風險的需要，并同近兩年平均經(jīng)濟增速以及‘十四五’規(guī)劃目標要求相銜接。這是高基數(shù)上的中高速增長，體現(xiàn)了主動作為，需要付出艱苦努力才能實現(xiàn)”。

2022年5.5%的經(jīng)濟增速目標比2021年6%以上的經(jīng)濟增速目標更為積極。因當前正處于短期經(jīng)濟周期中的衰退期，全年要實現(xiàn)5.5%左右的經(jīng)濟增速，實現(xiàn)在去年經(jīng)濟增速8.1%高基數(shù)下的中高速增長，超過兩年平均經(jīng)濟增速5.1%，政策發(fā)力將適當靠前，頂住短期的經(jīng)濟的下行壓力，實現(xiàn)長期的行穩(wěn)致遠。預計今年二季度將實現(xiàn)從衰退期走向新一輪復蘇期。對于企業(yè)家或投資人而言，應走在經(jīng)濟周期的曲線之前，順勢而為，提前布局。

此外，5.5%左右的經(jīng)濟增速目標，體現(xiàn)了經(jīng)濟工作要實現(xiàn)質(zhì)升量增，既著眼于質(zhì)，又著眼于量，質(zhì)與量并不是站在對立面，既積極又務實。同時，也將加大各項政策力度，堅持以經(jīng)濟建設為中心，實現(xiàn)穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，從而保持社會大局穩(wěn)定，迎接黨的二十大勝利召開。

通脹目標3%左右：溫和上漲，合理區(qū)間

通脹的目標水平，同樣影響著宏觀政策調(diào)控的力度。2021年，CPI增速目標為3%左右，但2021年全年CPI增速錄得0.9%，遠低于目標增速，經(jīng)濟在2021年下半年出現(xiàn)了相對通縮的局面，反映在經(jīng)濟中便是需求收縮，消費復蘇緩慢，從而造成市場主體，企業(yè)自主投資意愿轉(zhuǎn)弱。

2022年政府工作報告中，將通脹目標定為3%左右，因去年低基數(shù)與豬周期的影響，預計全年CPI將實現(xiàn)溫和上漲，快速上行的風險不高，將繼續(xù)在合理區(qū)間運行，不會對宏觀政策，尤其是相對寬松的宏觀政策形成掣肘。

3、就業(yè)目標新增1100萬人以上，城鎮(zhèn)失業(yè)率5.5%以內(nèi)：有序發(fā)展，回歸常態(tài)

就業(yè)目標與經(jīng)濟增長為正相關，經(jīng)濟平穩(wěn)增長，新增就業(yè)才能實現(xiàn)。2021年，城鎮(zhèn)新增就業(yè)目標為1100萬人以上，實際完成1269萬人；城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右，實際完成平均值為5.1%。2022年政府工作報告中，將就業(yè)目標定為城鎮(zhèn)新增就業(yè)1100萬人以上，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%以內(nèi)，基本與2021年持平。隨著疫情影響的逐步弱化，宏觀政策的發(fā)力，以及經(jīng)濟的企穩(wěn)復蘇，就業(yè)目標已不再受制于疫情的影響，回歸常態(tài)。

從主要目標來看，2022年，疫情對經(jīng)濟影響將更為弱化，5.5%左右的經(jīng)濟增速體現(xiàn)出更為積極與以我為主的“穩(wěn)中求進”之勢。從短期看，今年將召開黨的二十大，為迎接黨的二十大勝利召開，則需要保持平穩(wěn)健康的經(jīng)濟環(huán)境，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

從長期來看，根據(jù)2035年遠景目標所提出的“人均國內(nèi)生產(chǎn)總值達到中等發(fā)達國家水平”，則代表到2035年，相比2020年的GDP總量或人均GDP需要翻一倍（人均GDP從2020年1.1萬美元左右翻一倍到2035年2.2萬美元左右）。這則要求從2021年開始，未來15年的年均增速要達到4.7%左右。因經(jīng)濟增速的逐步下臺階，那么作為第一個五年的“十四五”期間，年均經(jīng)濟增速應至少達到5%以上。那么，2022年增速達到5.5%左右將為未來長期發(fā)展留下更多空間。

二、宏觀政策：財政精準發(fā)力，貨幣靈活有效

2022年政府工作報告對宏觀政策提出的總體要求是“著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。繼續(xù)做好‘六穩(wěn)’、‘六保’工作。宏觀政策有空間有手段，要強化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，為經(jīng)濟平穩(wěn)運行提供有力支撐”。這與2021年底中央經(jīng)濟工作會議對整體政策作出的“各方面要積極推出有利于經(jīng)濟穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當靠前”部署，以及“宏觀政策要穩(wěn)健有效”要求一脈相承。

財政政策：注重精準可持續(xù)

報告指出，“提升積極的財政政策效能”，“今年赤字率擬按2.8%左右安排、比去年有所下調(diào)，有利于增強財政可持續(xù)性”，“要用好政府投資資金，帶動擴大有效投資”，“要堅持政府過緊日子，更好節(jié)用裕民”。

首先，因去年財政的“超收少支”，為今年整體財政安排提供了空間，去年赤字率目標為3.2%左右，最終實現(xiàn)3.1%，2022年財政赤字率目標降至2.8%左右，恢復至疫情前水平。其次，減稅降費力度增加，自2016年，全面推開營改增試點后，一直在推進減稅降費工作，今年政府工作報告中提出“延續(xù)實施扶持制造業(yè)、小微企業(yè)和個體工商戶的減稅降費政策，并提高減免幅度、擴大適用范圍”，代表著減稅降費政策將以更大的力度實施。最后，從減稅降費所重點針對的主體來看，中小微企業(yè)、個體工商戶、制造業(yè)等皆是當前經(jīng)濟實現(xiàn)“穩(wěn)中求進”，六穩(wěn)六保的核心痛點，政策發(fā)力更為精準。

此外，基建投資已成為應對當前三重壓力，實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)增長的重要抓手。從經(jīng)濟的三駕馬車來看，因發(fā)達經(jīng)濟體超寬松的貨幣政策的加速退出，以及疫情的逐步恢復，我國此前靠外需，靠出口帶動經(jīng)濟增長的動能在今年會逐步轉(zhuǎn)弱。此外，因短期內(nèi)居民收入水平難有較大提升，內(nèi)需中消費則難以實現(xiàn)有效復蘇。

所以，實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)增長便需要依靠投資這架馬車發(fā)力。而在投資這駕馬車中又有房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)這三大核心。

首先，讓房地產(chǎn)托底經(jīng)濟的時代已經(jīng)過去了。報告中指出“堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，探索新的發(fā)展模式，堅持租購并舉，加快發(fā)展長租房市場,推進保障性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期，因城施策促進房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展”。在“房住不炒”以及實現(xiàn)房地產(chǎn)行業(yè)的良性循環(huán)和健康發(fā)展的總基調(diào)下，房地產(chǎn)無法為經(jīng)濟增長提供此前一樣的支撐，依舊會保護房地產(chǎn)行業(yè)的消費屬性，打擊其投資屬性。

所以，穩(wěn)增長的重點便落在基建與制造業(yè)。而基建投資又是最能適應政策發(fā)力的。報告中要求，“堅持‘資金跟著項目走’，合理擴大使用范圍，支持在建項目后續(xù)融資開工一批具備條件的重大工程、新型基礎設施、老舊公用設施改造等建設項目”，“適度超前開展基礎設施投資”等。2022年新老基建投資將持續(xù)發(fā)力，優(yōu)化升級。

貨幣政策：加大力度，支持實體經(jīng)濟更有力

報告指出，“加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度。發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，為實體經(jīng)濟提供更有力支持。擴大新增貸款規(guī)模，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定”。可見，貨幣政策將更加靈活適度。

從短期來看，伴隨著去年底以及今年初降準、降息等，寬松政策的落地，寬貨幣（派發(fā)的貨幣）正在逐步向?qū)捫庞茫ㄊ褂玫呢泿牛┺D(zhuǎn)換。從經(jīng)濟的先行指標，2月PMI數(shù)據(jù)來看，制造業(yè)、建筑業(yè)、服務業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預期全面回升，需求端復蘇明顯，新訂單指數(shù)為50.7%，重回榮枯線之上。雖小型企業(yè)受節(jié)后復工復產(chǎn)滯后，以及生產(chǎn)壓力依舊較大的影響，PMI僅為45.1%，持續(xù)在低位回落；但大、中型企業(yè)PMI分別為51.8%和51.4%，展現(xiàn)出了較強的復蘇態(tài)勢。

經(jīng)濟的另一個先行指標，社會融資規(guī)模增速已企穩(wěn)回升。2022年1月，新增社融達到了6.17萬億元，其中，政策推動的社融相關科目，如票據(jù)融資、政府債券、企業(yè)短期貸款等正在加速回升，這也將帶動市場自主融資意愿相關科目，如企業(yè)中長期貸款，居民貸款等實現(xiàn)回升。

從長期看，宏觀杠桿率的水平為2022年適度寬松的貨幣政策創(chuàng)造了空間。2021年我國宏觀杠桿率為272.5%，比2020年末低7.7個百分點。宏觀杠桿率中分子是總債務，分母是國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），宏觀杠桿率是總債務除以GDP。去年總債務水平總體平穩(wěn)，作為分母的GDP明顯擴大，使得宏觀杠桿率明顯下降，為未來加大貨幣政策實施力度創(chuàng)造了空間。

年初，央行副行長劉國強在新聞發(fā)布會上曾表示“把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩(wěn)定，避免信貸塌方”，確立了貨幣政策邊際寬松的立場，貨幣政策將實現(xiàn)從總量上充足發(fā)力、從方向上精準發(fā)力、從時間上靠前發(fā)力。

整體而言，前期相對寬松的貨幣政策逐步實現(xiàn)向?qū)捫庞玫霓D(zhuǎn)換，后續(xù)寬松依舊具備條件。此外，報告指出，“加強金融對實體經(jīng)濟的有效支持。用好普惠小微貸款支持工具，增加支農(nóng)支小再貸款，優(yōu)化監(jiān)管考核，推動普惠小微貸款明顯增長、信用貸款和首貸戶比重繼續(xù)提升”，“努力營造良好融資生態(tài)，進一步推動解決實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)融資難題”，中小微企業(yè)是當前經(jīng)濟發(fā)展的痛點，中小微企業(yè)好，就業(yè)才能好，民生才能好，消費才能逐步復蘇，中小微企業(yè)也將是未來貨幣政策的重要發(fā)力點。

三、深化改革：全面股票注冊制，強化反壟斷

在深化改革工作方面，報告圍繞“要素市場化、加強數(shù)字政府建設、國企改革、財稅金融體制改革”等進行了工作部署。

此外，需重點關注，一是報告指出“全面實行股票發(fā)行注冊制，促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展?！?019年，科創(chuàng)板作為增量市場，率先打響了試點注冊制的第一槍。此后，圍繞注冊制改革，中國資本市場先后實現(xiàn)了新版證券法落地、創(chuàng)業(yè)板注冊制改革、退市新規(guī)落地、深市中小板被深市主板合并等一系列改革，2021年9月2日，作為全國資本市場的第三家交易所北交所宣布設立，11月15日實現(xiàn)正式開市，同樣試點注冊制。北交所試點注冊制，建立了北交所審核與證監(jiān)會注冊各有側(cè)重的審核流程，主要安排與注冊制改革后的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板總體保持一致。自北交所正式開市以來，全面注冊制改革再次邁出了實質(zhì)性的關鍵一步，彌補了中國資本市場此前難以幫助“更早、更小、更新”的企業(yè)實現(xiàn)融資發(fā)展，以及讓投資者投資分享早期高增長型企業(yè)成長紅利的功能缺失。

目前，中國資本市場在北交所、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制改革成功，以及深交所主板和中小板實現(xiàn)合并后，僅剩滬深主板市場未實現(xiàn)注冊制，全市場實現(xiàn)注冊制已勢在必行。

二是報告指出，“加強反壟斷和反不正當競爭，維護公平有序的市場環(huán)境”，以及“要正確認識和把握資本的特性和行為規(guī)律，支持和引導資本規(guī)范健康發(fā)展”。對反壟斷和防止資本無序擴張，需要理解的是反壟斷不是反資本，防止資本無序擴張不是防止資本有序擴張，資本要有“紅綠燈”。給資本設置“紅綠燈”的含義，就是既有紅燈也有綠燈，要劃定邊界、加強規(guī)范，同時更好的發(fā)揮資本作為生產(chǎn)要素的積極作用。那么，什么是“紅燈”，什么是“綠燈”呢？

紅燈就是要停住，要踩剎車。涉及到社會健康發(fā)展以及民生福祉的領域，市場主體以及微觀個體平等式發(fā)展的領域，如此前存在發(fā)展亂象的教育、居住、醫(yī)療等行業(yè)是資本的“紅燈”，是不會允許資本存在無序擴張、野蠻生長的。

而綠燈的字面意思就是要往前走，不僅要往前走，還要踩油門，高效通行。涉及到中國經(jīng)濟下一階段高質(zhì)量發(fā)展的領域，如戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，新一代信息技術、新能源、新材料、高端制造等；以及強化國家戰(zhàn)略科技力量背后的關鍵核心技術突破，新一代人工智能、量子信息、集成電路、航空航天等領域；還有實現(xiàn)雙循環(huán)戰(zhàn)略背后的新消費、新國貨、文化相關等領域?qū)託g迎具備長期價值創(chuàng)造能力的資本投入，這些則是“綠燈”，也是具備增量價值的行業(yè)方向。

此外，資本和資本市場既有緊密的內(nèi)在聯(lián)系，也存在本質(zhì)區(qū)別。資本市場既是資本的“守門員”，也是資本的“急先鋒”。

從直接融資體系來看，資本市場是資本實現(xiàn)最終收益的“出口”。首先，要防止資本無序擴張、野蠻生長，則必須要做好“守門員”的角色，嚴把資本市場“入口”關，對存在有違社會健康發(fā)展以及收割社會價值型的行業(yè)，要從嚴監(jiān)管其上市融資及并購等活動。

其次，要更大程度地發(fā)揮資本作為生產(chǎn)要素的積極作用，則必須要做好“急先鋒”的角色，明確所支持的行業(yè)，如目前資本市場中，科創(chuàng)板對硬科技、創(chuàng)業(yè)板對三創(chuàng)四新、北交所對創(chuàng)新以及專精特新的行業(yè)定位，引導市場中更多具備價值創(chuàng)造能力的資本流入相應的行業(yè)，提升行業(yè)發(fā)展效率，不斷強化資本市場在促進科技、資本和產(chǎn)業(yè)循環(huán)方面的重要功能，保護產(chǎn)權(quán)和知識產(chǎn)權(quán)。

四、創(chuàng)新發(fā)展：持續(xù)為經(jīng)濟注入新動能

報告指出，“深入實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，鞏固壯大實體經(jīng)濟根基。推進科技創(chuàng)新，促進產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，突破供給約束堵點，依靠創(chuàng)新提高發(fā)展質(zhì)量”。

首先，近幾年國家如此強調(diào)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的核心原因，是中國正處在跨越中等收入陷阱，成為高收入國家的關鍵階段。2021年中國人均GDP在1.26萬美元左右，人均GNI（國民總收入）在1.24萬美元左右，大概率將在2022年跨越世界銀行所最新設定的人均GNI 12695美元的“中等收入陷阱”門檻，成為高收入國家。

但根據(jù)其他經(jīng)濟體的發(fā)展經(jīng)驗，跨越“中等收入陷阱”并不代表能站住、站穩(wěn)，有的經(jīng)濟體曾經(jīng)跨越了“中等收入陷阱”，但是沒站住，又掉了下來，如俄羅斯、巴西、阿根廷等經(jīng)濟體，背后的本質(zhì)是經(jīng)濟發(fā)展的驅(qū)動力能否從要素驅(qū)動（依靠資源或者廉價勞動力）、投資驅(qū)動（大規(guī)模產(chǎn)能擴張，基建與地產(chǎn)投資，政府主導），轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動（激發(fā)市場微觀主體創(chuàng)新發(fā)展活力）。創(chuàng)新與全要素生產(chǎn)率、勞動生產(chǎn)率、科技貢獻率、人力資本積累等都直接相關，也是經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關鍵。

其次，創(chuàng)新驅(qū)動重點將從兩方面入手。一是通過政策發(fā)力，營造良好的創(chuàng)新生態(tài)，報告中指出，“實施基礎研究十年規(guī)劃,加強長期穩(wěn)定支持。實施科技體制改革三年攻堅方案，強化國家戰(zhàn)略科技力量，發(fā)揮好國家實驗室和全國重點實驗室作用，推進科研院所改革，改進重大科技項目立項和管理方式。為創(chuàng)新發(fā)展制定了具體的“時間表、路線圖”。

二是加強對中小企業(yè)創(chuàng)新的扶持，報告中指出，“加大企業(yè)創(chuàng)新激勵力度，強化企業(yè)創(chuàng)新主體地位”，“加大研發(fā)費用加計扣除政策實施力度，將科技型中小企業(yè)加計扣除比例從75%提高到100%”，“對企業(yè)投入基礎研究實行稅收優(yōu)惠”，“著力培育‘專精特新’企業(yè)，在資金、人才、孵化平臺搭建等方面給予大力支持”等。中小企業(yè)貢獻了70%以上的技術創(chuàng)新成果，未來對創(chuàng)新型中小企業(yè)、“專精特新”企業(yè)的支持力度也將持續(xù)加大。

五、擴大內(nèi)需：穩(wěn)定消費，擴大投資

在擴大內(nèi)需部分，報告指出，“堅定實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略，推進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和新型城鎮(zhèn)化。暢通國民經(jīng)濟循環(huán)，打通生產(chǎn)、分配、流通、消費各環(huán)節(jié)，增強內(nèi)需對經(jīng)濟增長的拉動力”。

其中，報告對穩(wěn)定和擴大消費指出，“推動消費持續(xù)恢復。多渠道促進居民增收，完善收入分配制度，提升消費能力。推動線上線下消費深度融合，促進生活服務 消費恢復，發(fā)展消費新業(yè)態(tài)新模式。繼續(xù)支持新能源汽車消費, 鼓勵地方開展綠色智能家電下鄉(xiāng)和以舊換新”等。

2021年全年消費復蘇較弱，社會消費品零售總額兩年平均增速為3.5%，與疫情前8%左右的增速仍有較大差距，其中重點則是餐飲、住宿、零售、旅游、客運等線下接觸式行業(yè)復蘇較慢。今年穩(wěn)定消費的工作將從這一核心痛點展開，各項幫扶政策將加大力度。

報告中對擴大有效投資指出，“積極擴大有效投資。圍繞國家重大戰(zhàn)略部署和‘十四五’規(guī)劃，適度超前開展基礎設施投資”等。此外，中央預算內(nèi)投資安排為6400億元，高于2021年的6100億元以及2020年的6000億元，對新老基礎設施有效投資力度將加大。

六、綠色發(fā)展：雙碳工作有序推進

自2021年雙碳被首次寫進政府工作報告后，雙碳工作便開始全面展開。此次報告中指出，“持續(xù)改善生態(tài)環(huán)境，推動綠色低碳發(fā)展。加強污染治理和生態(tài)保護修復，處理好發(fā)展和減排關系，促進人與自然和諧共生”。

對雙碳的工作安排是“有序推進碳達峰碳中和工作”，“推動能耗‘雙控’向碳排放總量和強度‘雙控’轉(zhuǎn)變”等。去年，部分地方、行業(yè)、企業(yè)在進行雙碳推進工作時“跑偏”，采取的行動措施不符合實事求是、尊重規(guī)律、循序漸進、先立后破的要求，出現(xiàn)運動式“減碳”，從而對整體經(jīng)濟運行造成了供給沖擊。去年底的中央經(jīng)濟工作會議也重點指出，“要正確認識和把握碳達峰碳中和，要堅定不移推進，但不可能畢其功于一役，要立足以煤為主的基本國情”，同時提出“要科學考核，新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制，創(chuàng)造條件盡早實現(xiàn)能耗‘雙控’向碳排放總量和強度‘雙控’轉(zhuǎn)變”。

實現(xiàn)雙碳目標是一場廣泛而深刻的經(jīng)濟社會系統(tǒng)性變革，將對眾多行業(yè)產(chǎn)生影響。雙碳不僅是技術變革，同時包括對生產(chǎn)和消費方式的變革，其不僅涉及到制度、政策方面，也將涉及到行業(yè)發(fā)展、金融市場等方面。今年，雙碳“1+N”政策體系中的文件將陸續(xù)出臺，這也是雙碳的“BP”，其對各行業(yè)對影響，以及增量機遇將在其中具體細化。

前兩天接受香港中通社的采訪，我認為5-5.5的增速既是現(xiàn)實需要，又是合理目標，看來還是保守了。
1、2月國家統(tǒng)計局的制造業(yè)PMI指數(shù)分別為50.1和50.2，處于景氣區(qū)間，特別是2月本為傳統(tǒng)淡季的情況下，新訂單指數(shù)回升，讓人看到了經(jīng)濟回暖的一些信號。
從2021年12月8-10日的中央經(jīng)濟工作會議來看，全力穩(wěn)增長已經(jīng)成為官方與民間的共識，財政政策和貨幣政策都會適度寬松，基建投資靠前發(fā)力，一系列穩(wěn)增長的措施都在路上。海關總署的數(shù)據(jù)顯示，前兩個月外貿(mào)保持穩(wěn)定增長，韌性仍在。再繼續(xù)房住不炒的總基調(diào)下，貨幣政策松綁以及不少地區(qū)行政管制放松，70個大中城市的房價下降速度正在減緩。
由于疫情仍然此起彼伏，俄烏局勢帶來的風險正在聚集，預計穩(wěn)增長的力度會加大。
從最近看到的一些信號來分析，關緊國門和動態(tài)清零的政策正在進行再評估，年內(nèi)如果出現(xiàn)防疫戰(zhàn)略的重大變化也不算意外，那必然會促使新一波的消費、投資增長。
對內(nèi)不折騰，對外防脫鉤，再爭取10-15年穩(wěn)定發(fā)展期，中國經(jīng)濟的安全閥將徹底筑牢。

從之前的數(shù)據(jù)上來看，過去一年，2021年全年GDP增長8.1%，雖然看起來數(shù)字比較樂觀，但是兩年平均增長在5.1%左右。而剛剛過去的第四季度GDP同比增長4.0%，有觸底的危險。這跟第四季度出現(xiàn)電力危機，危及經(jīng)濟生產(chǎn)有很大的關系。

再加上秋冬季疫情的侵擾，讓新一年的增長具有了不確定性，因而，今年GDP增長目標定在5.5%還是比較合適的，畢竟過去兩年的平均增長基本上都是這個水平。