妖“鎳”逼空大轉(zhuǎn)折!LME:異常交易無(wú)效
楊波
1、這兩天發(fā)生在期貨市場(chǎng)的“妖鎳”事件,會(huì)否成為當(dāng)年日本“住友銅”事件的翻版,由于很多細(xì)節(jié)還沒(méi)有披露,恐怕下結(jié)論還為之過(guò)早,加上傳聞中的當(dāng)事方“全球鎳王”青山控股也沒(méi)有透露更多的細(xì)節(jié),事件的最終定性還需要看未來(lái)幾天的進(jìn)展。
2、但是,不管事件最終結(jié)局如何,對(duì)于中國(guó)企業(yè)而言,無(wú)疑又是上了一堂風(fēng)險(xiǎn)控制課,2020年中國(guó)銀行的“負(fù)油價(jià)”事件剛過(guò)去兩年,距離中航油陳久霖在新加坡從事石油衍生品期權(quán)交易巨虧也就不到20年的時(shí)間,過(guò)去的學(xué)費(fèi)還在眼前,后來(lái)者卻是前仆后繼。
3、從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度,假如真的如市場(chǎng)傳聞那樣青山控股手上有20萬(wàn)噸的空單,那么其對(duì)地緣政治和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的敏銳程度也實(shí)在是太差勁了一點(diǎn),考慮到這是一家全球布局鎳礦的企業(yè),真的很難讓人相信這是“全球鎳王”的風(fēng)控能力。
4、從時(shí)間線來(lái)看,從2月24日俄烏沖突爆發(fā),到3月7日晚倫交所鎳價(jià)暴漲70%,中間相隔了十天之久,對(duì)于稍微了解期貨交易的普通人,都應(yīng)該知道十天是調(diào)整頭寸的黃金期,俄羅斯鎳產(chǎn)量市占達(dá)17%,甚至還高于俄羅斯在原油市場(chǎng)的市場(chǎng)占比,一家持有巨額空單的公司,這十天都去干嘛了。
5、而且,期貨市場(chǎng)不同于股票市場(chǎng),每個(gè)月是有交割期的,期貨市場(chǎng)的一個(gè)特性就是交割期前的一兩天,價(jià)格往往會(huì)暴漲暴跌,這次倫交所鎳期貨的交割期就在3月9日,價(jià)格暴漲就發(fā)生在3月7日和8日兩天,這當(dāng)然不是巧合,而是期貨市場(chǎng)的規(guī)律使然,這一點(diǎn)拿著空倉(cāng)的交易員竟然不知道嗎?
6、不僅如此,根據(jù)彭博社此前的報(bào)道,青山控股在過(guò)去幾個(gè)月一直持有巨量空單,最近幾天持續(xù)面臨追繳保證金壓力,大規(guī)模空單想辦法平倉(cāng),又讓價(jià)格更高,這就導(dǎo)致了不斷逼空,讓拿著空單的青山控股最終站在了懸崖邊上。
7、對(duì)于期貨市場(chǎng)而言,地緣政治風(fēng)險(xiǎn)是最大的風(fēng)險(xiǎn),沒(méi)有之一,這一點(diǎn)看國(guó)際油價(jià)在俄烏沖突之后立馬站上100美元就知道了,何況鎳是一個(gè)小品類,不像外匯、黃金、石油的容量那么大,由于大玩家很少,更加容易導(dǎo)致極端行情。至于很多人認(rèn)為現(xiàn)在鎳價(jià)脫離基本面,那是一句正確的廢話,就像目前的全球經(jīng)濟(jì)狀況顯然也不支持100美元以上的油價(jià)啊 ,但是油價(jià)看上去還會(huì)更高,這跟基本面本來(lái)就沒(méi)有太大的關(guān)系,完全是由地緣政治來(lái)決定的。
8、在俄烏沖突沒(méi)有真正爆發(fā)之前,不少分析文章就已經(jīng)在提前預(yù)測(cè)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響,其中一個(gè)觀點(diǎn)就是俄羅斯雖然絕對(duì)體量不大,還不到全球GDP的2%,但是俄羅斯作為能源和稀有金屬出口大國(guó),一旦發(fā)生沖突,很容易讓油價(jià)、有色金屬價(jià)格暴漲暴跌,現(xiàn)在看來(lái)當(dāng)時(shí)的預(yù)測(cè)都是對(duì)的,而且鎳還被反復(fù)提及,只是青山控股竟然沒(méi)有基本的避險(xiǎn)意識(shí),認(rèn)為套期保值就可以高枕無(wú)憂,只能說(shuō)實(shí)在是太天真了。
9、由于倫交所已經(jīng)宣布取消了3月8日鎳期貨的部分交易,這個(gè)事件如何收?qǐng)鲞€未可知,但是對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),君子不立危墻之下,地緣政治風(fēng)險(xiǎn)是最大的投資風(fēng)險(xiǎn),這句話應(yīng)該牢記,否則還會(huì)再交學(xué)費(fèi)。
大狗文
在現(xiàn)在復(fù)雜的地緣政治環(huán)境之下,鎳供應(yīng)有一些波動(dòng),價(jià)格出現(xiàn)一些上漲也是很正常的,不過(guò)像這兩天這樣暴漲,一看便知不是尋常情況,這或許說(shuō)明LME交易系統(tǒng)出現(xiàn)了一些問(wèn)題。而在這場(chǎng)突發(fā)事件中,最慘的可能是青山控股,倫鎳一天晚上漲90%,加上杠桿,有機(jī)構(gòu)根據(jù)持倉(cāng)推算,青山集團(tuán)昨晚浮虧80億美元左右,青山集團(tuán)這次可能把幾年利潤(rùn)虧完了。而連帶著,這幾天可能大部分資源股公司都會(huì)被波及。