恒生科技指數(shù)大跌11%,創(chuàng)單日最大跌幅
蘭香
(轉(zhuǎn)自微博大V“格隆”)昨天一個(gè)主倉為中概股的投資圈老朋友給我發(fā)了一段看似平淡的文字:
爆倉了。熬了這么久,終究還是沒能熬過去。也好,一下子輕松了。從此以后,再也沒有那么多焦慮了。
短短15個(gè)月時(shí)間,中概股跌去了近10萬億人民幣(1.37萬億美金)的市值。
相當(dāng)于世界第二經(jīng)濟(jì)體(中國)GDP的10%。所有中概股接近腰斬,股價(jià)跌幅超過90%的,比比皆是。
這不是股市,是地獄級(jí)的大屠殺。
在這種泥沙俱下的大環(huán)境系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)面前,個(gè)人再多的折騰,也是螳臂當(dāng)車。你越努力、越勤勉,死得可能越快。
最滑稽的是,我們甚至不知道,誰才是那個(gè)引致慘禍的執(zhí)刀手?以及,有沒有辦法讓它停下來?
過去不做企業(yè),無法感同身受。自從七年前自己做企業(yè)后,我才知道創(chuàng)業(yè)之艱難,賺錢之不易。在現(xiàn)行繁雜稅制體系下,一個(gè)數(shù)百人的企業(yè),要通過無數(shù)次見不到城市落日的加班、一次次爭吵得面紅耳赤的內(nèi)部會(huì)議、一次次幾乎沒有自尊的外部市場拓展,扣扣索索節(jié)約所有能節(jié)約的成本,一年辛辛苦苦,或許勉強(qiáng)百萬級(jí)利潤——這還得你運(yùn)氣足夠好,在這過程中不犯方向性錯(cuò)誤,不死掉,不被潑污水,不被攻擊,不被商業(yè)以外的麻煩盯上……
所以,我無比尊敬那些把企業(yè)從小到大做起來的企業(yè)家。所有能做到上市的企業(yè),肯定都是從死人堆里爬出來的。外人看到的光鮮亮麗,于經(jīng)營者內(nèi)里,或許千瘡百孔,滿身疲憊。
財(cái)富建難,毀易。財(cái)富的積累,需要數(shù)十年如一日、一點(diǎn)一滴、苦行僧一樣的日積月累。但,被敲碎,只需一瞬間。
關(guān)鍵,這種財(cái)富損毀,可能根本不可逆,再也無法恢復(fù)。
沉舟側(cè)畔千帆過。世界不會(huì)停滯,任何人于時(shí)間,都只是匆匆過客。我完全相信,哪怕死去再多,未來還是會(huì)有更多新的、光鮮的商業(yè)故事、投資故事,和人。
我只是期望,我們的后代,不用再經(jīng)歷我們一樣的,如此多的殫精竭慮、如此多的惶惑無措,如此多的磨難。他們能非常簡單地思考,非常簡單地賺錢,非常簡單地去愛,去生活。
華神
就中概股的監(jiān)管問題,冷靜(華東政法大學(xué)國際金融法律學(xué)院教授、中國法學(xué)會(huì)證券法學(xué)研究會(huì)常務(wù)理事)2021年7月在《文化縱橫》雜志公眾號(hào)上的發(fā)文現(xiàn)在看來依然不過時(shí),以下為節(jié)選:
滴滴事件引發(fā)的此輪中概股風(fēng)波呈現(xiàn)出了新的特點(diǎn):中概股赴美上市所涉的熱點(diǎn)法律和政策議題,從此前凸顯的美國證監(jiān)機(jī)構(gòu)意圖實(shí)施域外管轄權(quán)遇阻和中美跨境證券監(jiān)管協(xié)作僵局(尤其體現(xiàn)為跨境審計(jì)糾紛),演化到中國境內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)就中概股出海上市進(jìn)行資格審批和合規(guī)審查的屬地管轄權(quán)是否即將面臨著全面激活和強(qiáng)化的問題。甚至有論者推斷,中斷已達(dá)十七年之久的“紅籌出海路條”(中國證監(jiān)會(huì)出具的就民營企業(yè)以小紅籌方式赴境外市場間接發(fā)行上市表示放行的“無異議函”)即將重回境內(nèi)監(jiān)管圖景的中心。而這并非危言聳聽:滴滴事件之后,中共中央辦公廳和國務(wù)院辦公廳于7月6日聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見》(下稱“《意見》”),全面收緊中概股赴境外上市的境內(nèi)審批和監(jiān)管口徑已是大勢所趨,并在規(guī)范修訂和制度補(bǔ)強(qiáng)的任務(wù)方面具有相當(dāng)?shù)木o迫性。
同時(shí),要幫助中概股應(yīng)對(duì)當(dāng)前在境外市場所遭遇到的空前緊張的、且正在呈現(xiàn)匯聚合流態(tài)勢的政治風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)(而政治風(fēng)險(xiǎn)又是最為凸顯、處理最為棘手的),僅從把關(guān)甚至收緊其出海融資放行的門檻著力是不夠的。還是要從大力激活和擴(kuò)容境內(nèi)資本市場以及港股市場的融資功能入手,回應(yīng)中概股所涉行業(yè)的企業(yè)融資需求和開辟其境內(nèi)境外投資者套現(xiàn)退出以獲得合理財(cái)務(wù)回報(bào)的通道,方是治本之策。否則,中概股出海融資的境內(nèi)監(jiān)管便缺乏有效的抓手。
將滴滴這類在公司法意義上依照注冊(cè)地所在而被認(rèn)定為境外法人或者外國企業(yè)的紅籌企業(yè)界定、或者比照為《證券法》第二百二十四條語境中的“境內(nèi)企業(yè)”,對(duì)其境外上市的行為進(jìn)行境內(nèi)屬地管轄(審批和監(jiān)管),是一種兼顧到對(duì)發(fā)行人身份進(jìn)行真實(shí)界定的國際經(jīng)驗(yàn)以及我國境內(nèi)證券市場的監(jiān)管成本和公平秩序而采取的可取徑路。其主要目的是防止注冊(cè)地在境外離岸市場、由中國法人或自然人實(shí)際控制、國內(nèi)實(shí)體的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、利潤等指標(biāo)中的任何一項(xiàng)超過關(guān)鍵比例(有實(shí)務(wù)專家建議定為50%)的中概股企業(yè),特別是那些處于“關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營者”、“關(guān)鍵金融基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營者”等敏感行業(yè)內(nèi)的企業(yè),在日益復(fù)雜嚴(yán)峻的國際競爭和地緣政治斗爭格局下,于出海上市過程中觸碰數(shù)據(jù)安全和國家安全紅線,也可幫助此類企業(yè)明確境內(nèi)合規(guī)事項(xiàng)的內(nèi)容、范圍、標(biāo)準(zhǔn)和救濟(jì)通道,從而提升防范風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)突發(fā)情況的能力。換言之,將此類企業(yè)的境外上市“管起來”,并不僅僅是一種限制和監(jiān)督,而同時(shí)也是一種保護(hù)和幫助。