最近的周圍PE行業(yè)的同學(xué)工作節(jié)奏相對(duì)閑下來，新股首日破發(fā)近期成為常態(tài)，一季度8天7連破，總計(jì)18只，不但擊穿發(fā)行價(jià)、Pre-IPO價(jià)，甚至還能倒溯擊穿；
一級(jí)市場(chǎng)投資共識(shí)中達(dá)成IPO就是春天，當(dāng)下的市場(chǎng)，就是個(gè)倒春寒！

何以解憂？
如果"唯有杜康"的對(duì)天長談喝幾杯，那只能說是字面上的<短歌行>了。

投資，還是長期主義的價(jià)值基本面為準(zhǔn)則，穿透全球政治經(jīng)濟(jì)周期、資產(chǎn)價(jià)格周期、信用周期、金融周期、區(qū)域政治架構(gòu)及其周期、區(qū)域行業(yè)監(jiān)管周期......

寫了<短歌行>的作者曹孟德，著眼點(diǎn)絕對(duì)不在于“何以解憂唯有杜康”，他明白基礎(chǔ)的“亂中需度”，他在<短歌行>內(nèi)在表達(dá)在于“青青子衿悠悠我心”，在于“山不厭高海不厭深”，落于“周公吐哺天下歸心”......
所以的，一時(shí)的赤壁大敗，并非偃旗息鼓，他有穿透表面、穿越后漢亂世的基本面的要素和能力；

同樣，當(dāng)下的資本市場(chǎng)周期中上上下下，在能夠穿透其的基本面方面，游刃有余；不過的，倘若沒有基本面，醉心與“短歌行”，那也只能浪呀嘛浪打浪......

有同學(xué)呵斥過來讓說人話，別凈整些賦比興，說點(diǎn)可操作的：
那就來一段：高端創(chuàng)新醫(yī)療器械的國內(nèi)市場(chǎng)。

國內(nèi)高端創(chuàng)新器械，一般滯后于歐美市場(chǎng)10年左右。
所以可以以FY2022-FY2025左右為基準(zhǔn)點(diǎn)，回溯10年前歐美市場(chǎng)的高端創(chuàng)新器械，那時(shí)成熟且有市場(chǎng)表現(xiàn)力的產(chǎn)品，應(yīng)該就是目前國內(nèi)市場(chǎng)應(yīng)該找到和投資的財(cái)產(chǎn)。

比如，美股市場(chǎng)上有家公司Abiomed阿比奧梅德，作為一家心臟輔助器及更換心臟系統(tǒng)醫(yī)療設(shè)備供應(yīng)商，1981年成立，1987年IPO，然后直到2015年間，市值一直匍匐在2-5億美金間；
突然地，F(xiàn)Y2015，市值曲線加速爬坡，加速度驚人，直至如今的150億美元市值（1000億人民幣），6年左右時(shí)間60倍左右；標(biāo)普500指數(shù)成分股中的最強(qiáng)牛股。

再看相關(guān)行業(yè)動(dòng)態(tài)，F(xiàn)Y2015年左右，雅培收購了以34億美元收購了剛剛拿到FDA的Thoratec的圣猶達(dá)醫(yī)療公司，從而擁有了CentriMag 2006和HeartMate 3，至今市場(chǎng)應(yīng)用已經(jīng)超過5萬多套，年?duì)I收幾十億美元；
FY2016年美敦力十幾億美金收購了還沒有拿到FDA的Hearware......

也即歐美市場(chǎng)FY2015時(shí)間節(jié)點(diǎn)回溯二三十年臥式匍匐厚積，無論是原生性基礎(chǔ)科研&產(chǎn)品化，還是市場(chǎng)監(jiān)管能力和體系，還是臨床場(chǎng)景應(yīng)用的成熟度（臨床醫(yī)生的認(rèn)知、操作，醫(yī)療體系的定價(jià)、醫(yī)保、保險(xiǎn)體系等），還是產(chǎn)品的綜合生物有效性、生活適用性等，以及相應(yīng)資產(chǎn)資本資本化后資本市場(chǎng)（一級(jí)、二級(jí)、金融衍生品等）的理性非理性澎湃，到了FY2015開始釋放......

之于中國市場(chǎng)，F(xiàn)Y2022/2023/2024的這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)之后，相應(yīng)行業(yè)，正如歐美市場(chǎng)FY2015年左右之后的趨勢(shì)，是3億左右到150億左右的釋放，直觀是50倍；一階求導(dǎo)、二階求導(dǎo)后，市場(chǎng)釋放的資本效用價(jià)值，要百倍、千倍級(jí)別的了……

對(duì)于單體項(xiàng)目是這樣，對(duì)于面向的醫(yī)療器械CVO/CXO/投行類業(yè)務(wù)，亦然……

以及的，這類資產(chǎn)，穿透全球政治經(jīng)濟(jì)周期、資產(chǎn)價(jià)格周期、信用周期、金融周期、區(qū)域政治架構(gòu)及其周期、區(qū)域行業(yè)監(jiān)管周期；尤其中國市場(chǎng)著實(shí)進(jìn)入到后劉易斯拐點(diǎn)之后的黃金時(shí)代......

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德勤的統(tǒng)計(jì)顯示，一季度的新股主要集中于科技、傳媒和電信行業(yè)，醫(yī)療及醫(yī)藥行業(yè)的新股數(shù)量有所上升，制造行業(yè)比例下降。這是一個(gè)很具風(fēng)向標(biāo)的變化。在國內(nèi)人力成本不可避免提高的前提下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正不斷發(fā)生調(diào)整，以適應(yīng)新常態(tài)。高技術(shù)和創(chuàng)新型企業(yè)未來勢(shì)必將承擔(dān)起更重的擔(dān)子，為國家戰(zhàn)略發(fā)展做出更高質(zhì)量的貢獻(xiàn)。
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此外，國際貨幣基金組織最新的數(shù)據(jù)顯示，去年4季度人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中占比升至2.79%創(chuàng)新高。儲(chǔ)備貨幣占比的進(jìn)一步提高，疊加近期國際形式動(dòng)蕩促使一些境外避險(xiǎn)資金加速流入世界第二大經(jīng)濟(jì)體的中國，都為A股市場(chǎng)帶來新的機(jī)會(huì)。同時(shí)，在今年政府工作報(bào)告中，全面注冊(cè)制被正式提及，今年下半年大概率會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。屆時(shí)，A股IPO將進(jìn)一步加快，融資規(guī)模也將繼續(xù)擴(kuò)大。