4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面下滑,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局:5月會(huì)好的
江瀚視野
雖然短暫的社零總額增速下滑不可怕,但是趨勢(shì)的確需要提高警惕!
5月16日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局舉行國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況發(fā)布會(huì),1—4月份,社會(huì)消費(fèi)品零售總額138142億元,同比下降0.2%。今年一季度社零總額漲幅僅為3.3%,低于同期GDP4.8%的漲幅,也遠(yuǎn)低于2021年全年12.5%的漲幅。
特別是3月份,我國(guó)社零總額同比下降3.5%約達(dá)3.42萬億元。
客觀地說,短時(shí)間內(nèi)社零總額的下滑可能影響并沒有那么大,相信憑借中國(guó)的經(jīng)濟(jì)韌性,當(dāng)前的困難是暫時(shí)的,受到疫情影響所導(dǎo)致的問題也是相對(duì)比較有限的,經(jīng)濟(jì)增速能夠恢復(fù)到之前的水平。
不過,我們也必須要認(rèn)識(shí)到這其中所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn),畢竟大多數(shù)中小企業(yè)都是消費(fèi)類企業(yè),社零總額的下滑無疑會(huì)帶來不少中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困難,特別是被疫情影響的城市。
在這樣的情況下,需要國(guó)家果斷出手去幫助中小企業(yè),推動(dòng)中小企業(yè)的發(fā)展。
與此同時(shí),社零總額的下降我們最需要擔(dān)心的應(yīng)該是消費(fèi)信心的問題,信心比黃金和貨幣更重要,一旦消費(fèi)信心喪失就很難在短時(shí)間內(nèi)恢復(fù),這一點(diǎn)我們必須要明白。
鐘正生
5月16日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布4月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),同比增速較3月普遍下滑?!皩?shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)”需要付出艱苦卓絕的努力,也需要更大力度的穩(wěn)增長(zhǎng)組合拳。
一,疫情沖擊和需求走弱拖累工業(yè)生產(chǎn)。4月工業(yè)增加值同比-2.9%,前值為5.0%。工業(yè)生產(chǎn)走弱,一是因疫情對(duì)生產(chǎn)和運(yùn)輸?shù)膲褐疲?月全國(guó)整車貨運(yùn)流量指數(shù)同比下降接近三成;二是終端需求不足,尤其是出口景氣較快下行,也抑制了工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)意愿。這體現(xiàn)在兩點(diǎn):一方面,三大門類中制造業(yè)的工業(yè)增加值同比降幅最大;另一方面,出口交貨值同比從3月的10.8%下降到-1.9%,在4月主要供、需兩端數(shù)據(jù)中同比降幅最大。
二,基建投資增速高位回落,更多穩(wěn)地產(chǎn)政策值得期待。4月固投當(dāng)月同比2.3%,與上月相比下滑幅度小于基建、房地產(chǎn)和制造業(yè),主要因除上述三項(xiàng)外的其它固投分項(xiàng)(占比約為1/4),在醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施、新基建等的支撐下,投資當(dāng)月同比從3月的5.0%逆勢(shì)回升到5.5%。全口徑基建投資增速高位回落,除疫情影響外,可能也和基建投資的資金約束仍在顯現(xiàn)有關(guān)。盡管政策部署“全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”,但若沒有特別國(guó)債等工具來緩解基建項(xiàng)目融資難題,基建投資增速中樞年內(nèi)或?qū)⑦M(jìn)一步下移。房地產(chǎn)數(shù)據(jù)的增速全線回落,由于其在信用創(chuàng)造和托底經(jīng)濟(jì)時(shí)難以替代的作用,后續(xù)房地產(chǎn)政策大概率還將進(jìn)一步放松,包括“優(yōu)化商品房預(yù)售資金監(jiān)管”,以及存在部分強(qiáng)二線和一線城市放松房地產(chǎn)調(diào)控的可能。制造業(yè)投資因企業(yè)的三重壓力未減,內(nèi)生投資動(dòng)能趨弱。從上市制造業(yè)企業(yè)資本開支看,制造業(yè)投資或已觸及景氣高點(diǎn),后續(xù)需從改善資金來源、促進(jìn)信心修復(fù)和引導(dǎo)技改需求釋放三方面著手,避免制造業(yè)投資增速較快回落。
三,穩(wěn)消費(fèi)、穩(wěn)就業(yè)壓力上升。4月國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)、面廣,防疫力度加大,疫情和防控影響消費(fèi)場(chǎng)景,社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下滑到-11.1%。限額以上商品零售中,繼續(xù)呈現(xiàn)必需消費(fèi)表現(xiàn)好于可選消費(fèi),主要品類的4月同比均較3月回落。其中,汽車類因產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芟藓蜐q價(jià),4月限額以上銷售同比-31.6%,增速在各限額以上行業(yè)中最低。疫情也沖擊就業(yè)市場(chǎng),穩(wěn)就業(yè)壓力明顯加大。
四,更多穩(wěn)增長(zhǎng)政策在路上。我們預(yù)計(jì),疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊最大的時(shí)候可能已經(jīng)過去,5月將觸底回升,不過內(nèi)生性修復(fù)動(dòng)力仍然不足。預(yù)計(jì)后續(xù)將出臺(tái)更大力度的穩(wěn)增長(zhǎng)政策:一是更多城市松綁地產(chǎn);二是圍繞汽車和家電等大件消費(fèi)出臺(tái)刺激政策;三是多舉措穩(wěn)定制造業(yè)投資等;四是緩解基建融資難,今年三季度可能發(fā)行特別國(guó)債。
余青梅
其實(shí),早在4月份的數(shù)據(jù)出爐之前,一些分析機(jī)構(gòu)就預(yù)測(cè),因?yàn)橐咔榉揽氐娜媸站o,會(huì)對(duì)這個(gè)月的經(jīng)濟(jì)造成較大影響,甚至?xí)侠鄣诙径鹊慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在各方面數(shù)據(jù)紛紛遇冷時(shí),很多人預(yù)測(cè),會(huì)采取更多經(jīng)濟(jì)刺激措施,但這樣的前提是,至少要放松一部分嚴(yán)厲的防疫措施。
如此,就陷入了兩難。到底是要優(yōu)先于防疫,還是要優(yōu)先于經(jīng)濟(jì)?這是一個(gè)兩難的選擇。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上講,若是身處經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的人對(duì)未來普遍持樂觀態(tài)度,那么他們就會(huì)通過借貸、創(chuàng)業(yè)等方式來為自己創(chuàng)造更大的利益,而這種行為又會(huì)變相刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,讓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
但如果人們對(duì)未來抱著悲觀情緒,這種情緒反映到個(gè)體行為上,則會(huì)減少借貸、消費(fèi)、甚至是不會(huì)購(gòu)買大宗商品,例如汽車和房產(chǎn)。個(gè)人的消費(fèi)行為決策,看似與宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)毫不相干,但許多個(gè)“個(gè)人”集中在一起,所反映的恰恰就是宏觀經(jīng)濟(jì)上的數(shù)據(jù)。
魚和熊掌不可兼得,也許當(dāng)我們毅然決然地選擇“魚”時(shí),我們自然就會(huì)舍棄一些“熊掌”。
citra
經(jīng)濟(jì)下行,沒有消費(fèi)欲望,內(nèi)需是關(guān)鍵
每生
錢都投資到哪去了?
Kara
上海作為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)頭羊lockdown這么久了… 不負(fù)可能還不正常吧…