近期全國疫情有所緩解，各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步推進(jìn)。5月29日，《上海市加快經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和重振行動方案》發(fā)布，復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏快于市場預(yù)期。未來各行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)呈現(xiàn)怎樣的節(jié)奏，不同行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度如何，對此市場高度關(guān)注。

本輪疫情對經(jīng)濟(jì)沖擊僅次于2020年一季度，物流、人流限制等方面影響與2020年一季度有諸多相似之處。復(fù)盤2020年復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，或為當(dāng)下提供啟示。

回顧2020年初，當(dāng)時復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏特征是工業(yè)生產(chǎn)快于基建投資，快于消費和地產(chǎn)。復(fù)工復(fù)產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異，關(guān)鍵線索在需求韌性和供給彈性。

2020年復(fù)工復(fù)產(chǎn)給出的啟示，需求韌性越高，供給彈性越強，復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏越快。

本輪復(fù)工復(fù)產(chǎn)相較2020年也有特殊之處，關(guān)鍵差異在于物流供應(yīng)鏈約束，并且不同地區(qū)遭受的物流供應(yīng)鏈約束程度不同。部分省份的物流受阻現(xiàn)象甚至比2020年年初更嚴(yán)重，尤其是東部沿海地區(qū)。

考慮到這一點，觀察本輪復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，我們必須還要考慮供需之外的因素——供應(yīng)鏈約束及修復(fù)。

疫情是引發(fā)本次工業(yè)生產(chǎn)大幅下滑的最大因素。因此，把握疫情對當(dāng)前生產(chǎn)及后續(xù)復(fù)工的差異化影響，關(guān)鍵在于捕捉三項核心要素：

一是供應(yīng)約束。疫情之中受供應(yīng)約束沖擊越強，疫后復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏最快、幅度最大。

本輪華東疫情擾動之下，華東、東北等地區(qū)物流供應(yīng)鏈明顯受損，西南、西北等地幾乎不受影響。受損最嚴(yán)重的是上海、江蘇、浙江、山東、吉林，不妨將這五個地區(qū)稱為“物流約束地域”。

中國經(jīng)濟(jì)存在明顯的區(qū)域集聚特征。集聚在“物流約束地域”的產(chǎn)業(yè)，本輪疫情中遭受供應(yīng)鏈沖擊最為強烈；當(dāng)然一旦供應(yīng)鏈約束放開，這些產(chǎn)業(yè)必將率先修復(fù)。

二是需求韌性。疫情之前需求越強、疫情之中受沖擊最小，需求韌性越強，疫后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，相關(guān)需求板塊的產(chǎn)業(yè)修復(fù)節(jié)奏偏快，修復(fù)幅度最大。

疫情之前，需求強弱排序為出口>基建>地產(chǎn)和消費，疫情沖擊對各部門需求的沖擊程度排序為出口<基建<地產(chǎn)和消費。

后續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)過程中，出口驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)鏈修復(fù)最快、彈性最強；房地產(chǎn)和消費驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)鏈修復(fù)最慢、彈性最小；基建驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)鏈處于其中。

三是生產(chǎn)彈性。產(chǎn)成品存貨越高，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏越慢；越是勞動密集型行業(yè)，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)越慢。

高技術(shù)及裝備制造業(yè)產(chǎn)成品庫存，增速上低于原材料工業(yè)；消費品制造業(yè)為勞動密集型產(chǎn)業(yè)。這意味著后續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)中，中下游的高技術(shù)及裝備制造業(yè)修復(fù)節(jié)奏快于上游原材料行業(yè)；消費品制造業(yè)修復(fù)節(jié)奏相對偏慢。

展望后期各行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)快慢排序。值得注意的是，三項核心要素判斷后續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，并未重復(fù)考慮政策因素。近期政策高度關(guān)注汽車消費刺激，并要求“汽車、集成電路、生物醫(yī)藥等制造業(yè)企業(yè)以點帶鏈”。

綜合考慮政策加持，以及供應(yīng)約束、需求韌性以及生產(chǎn)彈性，我們將各行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度從快到慢分為5個梯隊：

第一梯隊：汽車、醫(yī)藥、計算機等電子設(shè)備制造業(yè)。

第二梯隊：通用設(shè)備、專用設(shè)備、電氣機械、儀器儀表制造業(yè)。

第三梯隊：木材加工、家具、鋼鐵、燃料加工等行業(yè)。

第四梯隊：紡服、化纖、化學(xué)原料、皮革羽毛、有色金屬等行業(yè)。

第五梯隊：紡織業(yè)、造紙、非金屬建材業(yè)。

上海市政府推出的這一輪救助措施，從企業(yè)層面來說還是有不少實質(zhì)性的內(nèi)容，包括減免租金、延緩社保、不裁員就給予補貼等，相關(guān)企業(yè)確實可以好好研究一下怎么把政策用足。從昨天的發(fā)布會也可以感覺到上海市政府對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的急迫感，但這次會議依然沒有直面甚至根本就沒有觸及一個核心問題：經(jīng)濟(jì)不考核居委，但出陽要追責(zé)居委，那么居委層面會怎么做？這個答案應(yīng)該是顯而易見的。

目前來看，居委仍是疫情防控的“實權(quán)部門”，而在這一層面依然阻礙重重。據(jù)財新今天的報道，一名上海浦東新區(qū)的社區(qū)工作人員稱，目前防范區(qū)小區(qū)進(jìn)出政策仍是憑出入證一周進(jìn)出2次，每次3小時，針對復(fù)工企業(yè)則是需要區(qū)防控辦蓋章材料和復(fù)工證（輪換）才能進(jìn)出。這種狀態(tài)如果不改變，全面的復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)商就是紙上談兵而已。

正如公眾號“真叫盧俊”所說，現(xiàn)在其實已經(jīng)不需要每天在上海發(fā)布給民眾開發(fā)布會，現(xiàn)在最需要的就是和各種機構(gòu)各個組織開會，明確的告訴這些部門，現(xiàn)在的政策不是做不到就不能怎么樣，而是如果怎么樣，你就可以正常。這有區(qū)別么？這有很大的區(qū)別。只有這樣的溝通，整個組織整個架構(gòu)才有善意可言，人和人之間才能平等溝通。

一、應(yīng)該有下一步措施，力度還是不強。消費恢復(fù)靠商家。
二、講了很多，就是沒有講人員流動怎么管？物流怎么管？人和物流起來，病毒就會搗亂。有什么應(yīng)對方案？
三、緊迫感、危機感，沒有體現(xiàn)岀來，猶猶豫豫會再失戰(zhàn)機。應(yīng)該大張旗鼓喊出口號：打贏中國經(jīng)濟(jì)第一城“衛(wèi)冕戰(zhàn)”，是榮譽之戰(zhàn)，發(fā)展之戰(zhàn)，未來之戰(zhàn)，更是化危為機之戰(zhàn)。
對標(biāo)北京，打造全球財富管理中心的一個專項方案比這要準(zhǔn)、狠得多啊。

6月1日取消復(fù)工白名單，由此上海的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)入快車道。隨著疫情在社會面的清零和穩(wěn)定，相信大家走出社區(qū)大門復(fù)工的日子指日可待。
由于兩個月的停擺，長三角經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，恢復(fù)需要經(jīng)歷漫長的時間。上海是中國的經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易和航運中心，是長江三角洲經(jīng)濟(jì)圈的中心城市，在長三角經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位無可替代。從國家戰(zhàn)略角度來看，長三角是“弓箭型”經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局中的重要一環(huán)，經(jīng)濟(jì)總量約占全國的四分之一，是推動中國經(jīng)濟(jì)增長第一引擎。
受傷有多深，需要的幫扶就有多大。6月1日起，大上海保衛(wèi)戰(zhàn)進(jìn)入保衛(wèi)經(jīng)濟(jì)階段。救上海就是救中國，救上海經(jīng)濟(jì)就是救中國經(jīng)濟(jì)，上?；?，長三角活，中國經(jīng)濟(jì)才能活。這一次，我相信那個熟悉的大上海真的要回來了。