我今年第一次聽達(dá)里歐關(guān)于經(jīng)濟(jì)的講話是在今年5月份清華五道口的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇上，他的一句現(xiàn)在的情況和上個(gè)世紀(jì)的1929年經(jīng)濟(jì)危機(jī)、大蕭條接近。隨后一個(gè)月內(nèi)，吳曉波將與之對談的相關(guān)公號(hào)文章的標(biāo)題也以此為題。

不管當(dāng)前的國際形勢是與1929-1945年相似，還是這里的對話說“世界正在重回70年代”，都傳達(dá)了謹(jǐn)慎不樂觀的觀點(diǎn)或信息。不象2008年的全球金融危機(jī)發(fā)生時(shí)和2020年新冠疫情全球大爆發(fā)時(shí)，經(jīng)濟(jì)界、投資界廣泛流行那句“別人瘋狂時(shí)我恐懼，別人恐懼時(shí)我貪婪”；連這句“這是最壞的時(shí)代，也是最好的年代”勵(lì)志意味濃郁的名言在今年上半年都比較少有人重提或給出與之相類似思路的建議。偶有看到邱吉爾的那句”不要浪費(fèi)一場危機(jī)“。今年，似乎說了很多年的“明年會(huì)很難”確實(shí)在這個(gè)2022年到來了，更有甚者2022年可能是往后最好的一年。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)大咖們給出的趨勢預(yù)測和應(yīng)對措施都是穩(wěn)健或保底型的。目前，還沒有人鼓勵(lì)你當(dāng)黑馬。

今年確實(shí)情況大不同，有政治軍事沖突俄烏戰(zhàn)爭，有百年難遇的全球疫情，有經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的普遍性通貨膨脹（少數(shù)國家已經(jīng)通貨緊縮），就如同那本書名《槍炮、病菌與鋼鐵》里的三大件，快齊活了。如此之下，加之疫情已經(jīng)全球流行快3年仍然在不斷變異著挑戰(zhàn)人類，想必大部分人都由自信、期盼慢慢轉(zhuǎn)向不安、觀望。于是，那句“潮水退去時(shí)，才知道誰沒有穿底褲”就成為很多人堅(jiān)守的底線。活下去、順利穿越周期，成為首要的目標(biāo)。

回望上個(gè)世紀(jì)70年代，那也是一個(gè)活躍的、變革的、創(chuàng)新的和蓬勃發(fā)展的年代。所以，做好你的本份，也許是最好的應(yīng)對。至于什么是”本份“，那只有你自己知道，是時(shí)候好好理一下了。

這場對話發(fā)生在5月9日，距今已有月余，實(shí)際上之前并沒有這么高的關(guān)注度，但偏偏在這個(gè)時(shí)候被翻出來并得到廣泛傳播，個(gè)人認(rèn)為很大程度上是因?yàn)樵谶^去的這一多月中他們所預(yù)言的很多方面正在變成現(xiàn)實(shí)或愈演愈烈，于是本來對達(dá)利歐與格蘭瑟姆之間這場對話沒太在意的人也不由得想認(rèn)真讀一讀了。

在這兩位投資大咖所提到的諸多問題中，通脹無疑是最引人關(guān)注的一方面，甚至已經(jīng)變成看待其它所有問題的底色（即他們談話中提到的“background music”）。而就是在這過去的一個(gè)月中，美國的通脹形勢在以超出多數(shù)人預(yù)期的速度惡化。6月10日公布的美國5月CPI同比上漲8.6%，較上個(gè)月的8.3%進(jìn)一步加速增長，創(chuàng)下1981年12月以來新高。這直接澆滅了4月份CPI回落帶來的通脹受到控制的希望，目前市場普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不得不進(jìn)一步加強(qiáng)收縮政策，因此本周四有可能會(huì)加息75個(gè)基點(diǎn)。這也導(dǎo)致市場恐慌情緒急劇蔓延，尤其是美股暴跌，截至昨天收盤標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已連跌5天，進(jìn)一步跌入熊市區(qū)域。這時(shí)候再來看格蘭瑟姆所說的“5月8日股市顯示出了泡沫破裂的跡象，這是標(biāo)準(zhǔn)普爾自1939年以來最糟糕的一次開盤”，考慮到當(dāng)時(shí)美股還比較堅(jiān)挺，個(gè)人還是很佩服他的預(yù)見性。

至于達(dá)利歐所說的“現(xiàn)金就是垃圾”，這個(gè)觀點(diǎn)都快跟達(dá)利歐這個(gè)名字捆綁出現(xiàn)了，因?yàn)榉彩枪_講話場合他似乎都會(huì)提到這一點(diǎn)?？梢韵胍娫谕浛赡懿皇嵌唐趩栴}而會(huì)變成中長期問題的背景下，他的這一觀點(diǎn)會(huì)獲得更多擁躉。只是雖然將現(xiàn)金化作投資以對抗通脹的說法固然沒錯(cuò)，但對普通人來說，投資確實(shí)是個(gè)極大的難題，稍有不慎就會(huì)本金不保。如何能跑過通脹又不被割韭菜，也許會(huì)成為我們這一代人終生的功課。

最有價(jià)值的一句話。在如此乏味的對話中，僅僅一句話講的有一定道理，這句話是達(dá)里歐說的，內(nèi)容是“我希望關(guān)注那些擁有良好的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的地方，這里我指的是國家，以及組成這些國家的公司和個(gè)人。所以，如果這些地方財(cái)務(wù)狀況良好、金融穩(wěn)定性和資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健，他們就可以經(jīng)受住惡劣的環(huán)境。”換句話說就是，若國家及其公司、個(gè)人的財(cái)務(wù)狀況良好、金融穩(wěn)定性和資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健，則無畏任何驚濤駭浪，反之，則危在旦夕。這也是投資的重要原則。

總體上廢話連篇。5月9日，橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐（Ray Dalio）和對沖基金GMO創(chuàng)始人Jeremy Grantham就此問題進(jìn)行了一次深度對話。這次對話內(nèi)容可以概括為：人云亦云、雜亂無章、以偏概全、無病呻吟。

應(yīng)該遠(yuǎn)離的兩個(gè)人。橋水基金創(chuàng)始人兼聯(lián)合首席信息官瑞·達(dá)利歐，與對沖基金GMO的聯(lián)合創(chuàng)始人兼長期投資策略師Jeremy Grantham。這兩個(gè)人的對話堪稱催眠劑，使人昏昏欲睡。這可能使我最后一次詳細(xì)閱讀有其內(nèi)容的文章。

在當(dāng)前的國際政治、經(jīng)濟(jì)等形勢錯(cuò)綜復(fù)雜的情況下，達(dá)里歐對話GMO創(chuàng)始人Grantham，兩位資深人士通過眼中的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)及歷史比較，給人們一個(gè)較清晰的市場認(rèn)知，進(jìn)而對如何把握當(dāng)下，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，給出投資方向。這個(gè)對話，無論對于政要，企業(yè)家，還是對普通公民撥開云霧，引導(dǎo)冷靜思考，啟迪人們?nèi)绾慰创^往，如何應(yīng)對危機(jī)繼往開來。

現(xiàn)在是過去的積累，站在現(xiàn)在看過去，我們反思曾經(jīng)的對錯(cuò)得失，比如美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)機(jī)，管理者對過去幾十年的股市高漲，是否在政治、地緣、環(huán)境等因素作用下精準(zhǔn)適時(shí)決策，那么在如今風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)，是否是有效的應(yīng)對？一切都很正常?？偨Y(jié)檢討過去，預(yù)測把握未來。不管怎么說，對話在認(rèn)知層面還是給了我們很多選擇的方向，比如投資對全球資源的考慮，包括人口資源、能源、糧食等；不能僅限于本國貨幣，而要考慮國際間的配置，以及多元化投資等。在風(fēng)險(xiǎn)面前，只有宏觀認(rèn)識(shí)到位，才可能在微觀決策中獲得大概率的利益。

感謝將這段采訪內(nèi)容翻譯過來并分享出來的小編

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