內(nèi)地民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)赴港上市，幾乎都采用紅籌架構(gòu)，而恒大的離岸美元債務(wù)也都以離岸公司為債務(wù)的發(fā)行主體，恒大的境外美元債務(wù)暴雷出現(xiàn)在國(guó)內(nèi)票據(jù)、信托、資管理財(cái)產(chǎn)品之后，我們可以看出一些端倪，從近一兩年恒大在處理境內(nèi)和境外的債務(wù)問(wèn)題是區(qū)別對(duì)待的，以至于境外債權(quán)人發(fā)起訴訟向法院提呈清盤，恒大的境內(nèi)債看起來(lái)比境外債處理得順利許多，還有一個(gè)原因或許是恒大的海外債權(quán)人更為被動(dòng)。境內(nèi)債權(quán)人關(guān)注的是國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)，國(guó)內(nèi)債權(quán)人會(huì)用訴訟、訴訟前資產(chǎn)保全、司法拍賣等各種手段拿回自己的錢，而境外債權(quán)人就沒(méi)有這個(gè)優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樗麄兊膫鶛?quán)是針對(duì)海外平臺(tái)如開(kāi)曼或者香港等公司的債權(quán)，但是這些地產(chǎn)商大部分資產(chǎn)都在國(guó)內(nèi)，在海外能夠用于還債的資產(chǎn)是很少的，恒大具體有多少，那你們只能親自去問(wèn)問(wèn)許家印了，當(dāng)然了許老板通過(guò)多年的分紅轉(zhuǎn)移到海外自己私人家族賬戶的500多億是不能用于償還恒大債務(wù)的，許老板在幾年前恒大出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)的時(shí)候就已經(jīng)在步步籌劃全身而退。
恒大的海外債權(quán)人只能通過(guò)“連根拔起”的辦法，也就是把香港上市公司清盤，隨后通過(guò)提名清盤接管國(guó)內(nèi)的業(yè)務(wù)，通過(guò)間接拍賣國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)才能獲得其償付。如果此時(shí)不選擇申請(qǐng)清盤，恒大由海外公司擔(dān)保的境內(nèi)債權(quán)人也會(huì)肢解到恒大在海外的資產(chǎn)。到時(shí)候，境外債權(quán)人所得到的東西更是寥寥無(wú)幾。
需要注意的是：根據(jù)香港地區(qū)關(guān)于有限公司清盤的相關(guān)規(guī)定，清盤人會(huì)在清盤令發(fā)出后，主理并檢察整個(gè)清盤過(guò)程，清盤人會(huì)在三個(gè)月內(nèi)召開(kāi)并主持第一次債權(quán)人及分擔(dān)人會(huì)議。清盤人會(huì)在股東及債權(quán)人決議后，開(kāi)始向債權(quán)人分發(fā)資產(chǎn)，處理完一般開(kāi)支（律師費(fèi)、訴訟費(fèi)、破產(chǎn)管理署及法庭費(fèi)用等），剩余資產(chǎn)將會(huì)按照順序分發(fā)至有限債權(quán)人、一般無(wú)抵押債權(quán)人，最后才按股東權(quán)益發(fā)放資產(chǎn)。而香港上市公司的雇員將會(huì)被視為公司的優(yōu)先債權(quán)人，可以優(yōu)先索要，從資產(chǎn)中取回欠薪、代通知金及遣散費(fèi)。一般來(lái)說(shuō)，清盤之后，平均所有債權(quán)人的回收率20%-40%（這包括無(wú)擔(dān)保的債權(quán)人和有擔(dān)保的債權(quán)人），但對(duì)于海外債權(quán)人來(lái)說(shuō)其回收率是0-10%。如果他們還不采取動(dòng)作，等上七八年后隨著地產(chǎn)商所持資產(chǎn)價(jià)值的貶值、國(guó)內(nèi)債權(quán)人的搶先清算資產(chǎn)，最后甚至落得一無(wú)所得。
現(xiàn)階段，法院是否能判定全面清盤還是未知，恒大自然也有上庭抗辯和解釋的機(jī)會(huì)，即便全面清盤開(kāi)始，在實(shí)際運(yùn)作中，也更有很多不確定因素甚至?xí)l(fā)生流氓戲劇性的行為（高管不配合辭職、冷暴力、不主動(dòng)交出或藏匿銀行印鑒、印章、U盾…），總之，清盤本質(zhì)上是講資產(chǎn)套現(xiàn)償還債務(wù)，值得注意的是，按照香港地區(qū)的相關(guān)規(guī)定，清盤只有“有限公司”才可以申請(qǐng)，由于是股份制公司，資產(chǎn)以公司名義所擁有，故償債的責(zé)任是“有限”的，所有法律責(zé)任即償債問(wèn)題只限于公司承擔(dān)，并不涉及許老板家族個(gè)人層面。即便恒大在香港的上市公司被全面清盤，這個(gè)被戲稱宇宙第一房企的腰帶哥，能否真的全身而退，都是未知…

一般來(lái)講，清盤呈請(qǐng)?zhí)岢龊?，法院將進(jìn)行清盤呈請(qǐng)聆訊，如果清盤申請(qǐng)通過(guò)，法院會(huì)發(fā)出強(qiáng)制清盤令，頒令公司變賣資產(chǎn)以償還債務(wù)、分配剩余財(cái)產(chǎn)等。對(duì)此，公司會(huì)提出異議，表示不同意清盤。法院必須要給予被呈請(qǐng)清盤方答辯的機(jī)會(huì)，在這個(gè)過(guò)程中也不排除雙方可能會(huì)達(dá)成某些協(xié)議。如今面對(duì)清盤呈請(qǐng)的恒大，就是處于這個(gè)過(guò)程中。在恒大的抗議下，法院會(huì)給恒大一個(gè)辯駁或者跟債權(quán)人達(dá)成協(xié)議的機(jī)會(huì)，接下來(lái)就要看恒大要怎么處理了。