只針對門當(dāng)戶對的央行開展業(yè)務(wù)。美聯(lián)儲與世界主要央行建立美元互換，以便這些央行能夠獲得美元以防萬一。但是，這些主要央行僅僅包括加拿大銀行、英格蘭銀行（英國央行）、日本銀行、歐洲中央銀行和瑞士國家銀行。其主要目的是，各國央行可以用來支持一家迫切需要獲得美元并防止重大金融事故或危機(jī)的當(dāng)?shù)刂饕鹑跈C(jī)構(gòu)。（從理論上講，它們是雙向的，但實(shí)際上，如果我們實(shí)話實(shí)說，美聯(lián)儲并不需要太多其他國家的貨幣，這一切都是為了讓其他國家的央行獲得美元。）

瑞士央行史無前例之舉。本周，瑞士央行利用美元互換額度達(dá)到了110.9億美元，這是迄今為止瑞士央行利用掉期金額最多的一次，這也是美聯(lián)儲歷史上最大的單筆美元掉期。2020年4月，美聯(lián)儲發(fā)生的最大一筆美元互換的金額是23.4億美元，瑞士央行這次的金額是其五倍。美聯(lián)儲的數(shù)據(jù)表明，整個歐元區(qū)危機(jī)期間的使用量從未超過4億美元。

強(qiáng)勢美元是美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢的重要標(biāo)志之一，另一方面，也構(gòu)成對經(jīng)濟(jì)弱勢國家的重大沖擊，這是一種現(xiàn)象，但還構(gòu)不成指責(zé)美國的理由。近幾周，美聯(lián)儲不斷“大手筆”向全球其他央行注入美元流動性，反映出強(qiáng)勢美元已經(jīng)對市場流動性造成了一定破壞。

央行恐慌是個重大利好。因?yàn)檎缑绹y行首席投資策略師邁克爾·哈內(nèi)特（Michael Hartnett）說說“當(dāng)央行開始恐慌時，市場就會停止恐慌”。在經(jīng)歷了幾十年不遇的最糟糕的9月和最糟糕的第三季度之后，在市場痛苦的一年里，對于投資者來說，這可能是最好的消息。各國央行開始了恐慌，首先是日本央行9月的干預(yù)，其次是英國央行對養(yǎng)老金的救助，再次是日本央行再次連續(xù)第二次向市場注入數(shù)十億美元，更大的是日本央行被迫注入約400億美元。

一種令投資者關(guān)注的問題。當(dāng)前，外國投資者正在搶購以美元計(jì)價的資產(chǎn)，以獲得比大多數(shù)市場更高的收益率、安全性和更光明的盈利前景。同時，積極持有美元。

總之，如果把美聯(lián)儲的美元互換比喻為“英雄救美人”，那么，這至少表明，世界經(jīng)濟(jì)還是沒有一些人預(yù)計(jì)的那么悲觀，畢竟，美國還有實(shí)力充當(dāng)“英雄”，而不是像2008年金融危機(jī)那樣，彼時美國經(jīng)濟(jì)壞手爛腳、叫苦不迭，而其他被救各國依然是具有生機(jī)的“美人”，否則，美聯(lián)儲絕不會奮不顧身。

美國加息導(dǎo)致美元回流。引發(fā)海外美元短缺。于是美聯(lián)儲不得不使用掉期額度向急需美元的瑞士央行和歐洲央行輸送美元。這實(shí)際上是美聯(lián)儲今年第二次向瑞士央行發(fā)送美元，也是史上最大單筆美元掉期轉(zhuǎn)賬，用于拯救處于危難時刻的瑞士信貸。那么，如果大幅度加息繼續(xù)，還會發(fā)生什么？

除了美聯(lián)儲，這會兒美財(cái)政部為防范英國事件重演，想要提前入場干預(yù)，買入國債提供流動性。那么美聯(lián)儲還縮表嗎？如果繼續(xù)縮表美財(cái)政部繼續(xù)買入就需要資金。財(cái)政部不是美聯(lián)儲不能印刷美元，那么美國財(cái)政預(yù)算就會更加荒誕了！怎么辦？

從宏觀上說，加大規(guī)模發(fā)債擴(kuò)大購債規(guī)模的過程
就是向市場大量投放基礎(chǔ)貨幣的過程，而加息就是從市場回收貨幣的過程，一個縮，一個擴(kuò)，左手打右手?，F(xiàn)在這個情況，銀行間借貸已經(jīng)告急，很像08年那會，加息還沒到，系統(tǒng)已然問題嚴(yán)重。