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“第三支箭”首單落地,福星股份擬定增募資

2022-11-30 10:30
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11月29日,上市房企福星股份發(fā)布公告稱,為積極響應相關政策,滿足公司業(yè)務發(fā)展需要,進一步優(yōu)化資本結構,提高盈利能力及綜合競爭力,公司擬向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票,募集資金擬用于公司房地產(chǎn)項目開發(fā)。福星股份前身是湖北省漢川縣鋼絲繩廠,1999年在深交所主板上市。起初,福星股份的主營業(yè)務為金屬制品,后于2002年逐漸介入到房地產(chǎn)開發(fā)領域,并成為國內(nèi)最早進入“三舊”改造領域的上市公司之一。由于房地產(chǎn)業(yè)務主要分布于武漢市中心城區(qū),曾被市場譽為“武漢一哥”。 | 相關閱讀(新京報)
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柏文喜

柏文喜

時刻保持行業(yè)新鮮感的地產(chǎn)老兵

在第三支箭相關五條優(yōu)化措施發(fā)布的第二天,已有世茂股份、福星和北新路橋3家房企宣布定增再融資,包括向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行不超過總股本30%的股票,不過都提及了目前是初步籌備階段,具體發(fā)行方案以及能否發(fā)行仍存不確定性。

目前國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)信心不足,樓市明顯萎縮,市場回暖存在較大不確定性。之前的各項邊際寬松政策顯效有限,此時如果房企采取公開募資的形式很難獲得市場支持,而市場中房企板塊當前更多的是以作二級市場短線的為多,所以采取定增方式募資則可排除公開增發(fā)中的不確定性,提升募資的成功率,這對于增強房企的核心資本、優(yōu)化資產(chǎn)結構與改善流動性都是十分重要的和非常關鍵的。這也是為何定增成為再融資開閘后首選的方式的主要原因。

在第三支箭在加速落地之外,第一支箭在六大國有銀行授信后,中信、興業(yè)、恒豐以及上海銀行股份制銀行也開始給予房企授信,17家房企再增10家,包括濱江、建發(fā)、青島青特、廈門安居等地方性較強的房企。同時,第二支箭方面,綠城報送儲架式中期票據(jù)注冊發(fā)行計劃,目前已有7家房企計劃發(fā)行總額1190億元。其中龍湖20億中票已發(fā)行,利率3%創(chuàng)新低。

但總得來說第一、二支箭貌似聲勢很大,真正能夠落地的比較少。這主要是因為無論信貸投放還是發(fā)債融資,都需要滿足銀行貸款的風控要求、公開市場發(fā)債的企業(yè)財務指標要求以及相應的抵押、擔保和反擔保措施,而能夠滿足這些條件或者能夠提供相應增信措施的企業(yè)還是比較少的,或者滿足條件的項目都已經(jīng)滿貸了。這自然也就大大限制了第一支箭和第二支箭的落地空間,造成了政策實際落地的“雷聲大、雨點小”現(xiàn)象。

從第一和二支箭目前落地執(zhí)行所覆蓋的企業(yè)來看,幾乎全部都是國央企或者優(yōu)質(zhì)民企。雖然第二支箭已有百家房企申報,但均未涉及如華夏幸福、泰禾、陽光城、融創(chuàng)等出險房企,僅第三支箭涉及到了世茂。這是因為出險房企最大的困難是信用歸零和資信喪失,無法再進行債權增量融資,這自然也就導致第一支箭、第二支箭的信貸、債權等債權融資利好與這些出險房企無緣了,未來同樣也不太可能被廣泛涉及,只有第三只箭可能會涉及這些出險房企。

未來如果上述第一支箭和第二支箭的政策仍將加速擴容的話,同樣也面臨著很難落地的困境,也就是說,這一政策擴容再大都沒有太大的實際意義。而第三只箭就要實在得多,從股權層面強化房企的核心資本,從而改善資產(chǎn)結構和流動性基本面,再發(fā)揮杠桿效應和推動同業(yè)并購,實際效果就很快產(chǎn)生了。

除了救市政策之外,這些出險房企還是要通過重組債務,并借機引入戰(zhàn)略投資者和金融股權融資,從而優(yōu)化資產(chǎn)結構和恢復自身流動性,同時通過強力促銷,在改善現(xiàn)金流的基礎上推動債權融資,讓企業(yè)運營逐步恢復正常來實現(xiàn)自救。

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蘭香

蘭香

長期跟蹤研究金融和新產(chǎn)業(yè)

福星股份成為打響地產(chǎn)再融資第一槍的房企,其實并不令人意外。今年前三季度,該公司實現(xiàn)營業(yè)收入92億元,同比增長9.28%,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6053萬元,同比下滑了48%,不過扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為1.72億元,同比增長了403%。作為一家中型房企,福星股份的經(jīng)營和財務屬于相對穩(wěn)健的類型,顯然也是監(jiān)管層比較支持的房企類型。

另外,根據(jù)最新政策,允許上市房企非公開方式再融資,引導募集資金用于政策支持的房地產(chǎn)業(yè)務,包括與“保交樓、保民生”相關的房地產(chǎn)項目,經(jīng)濟適用房、棚戶區(qū)改造或舊城改造拆遷安置住房建設。而“舊城改造”恰好是福星股份的一大特色。據(jù)福星股份財報,公司是最早參與武漢市“三舊”(“城中村”及舊城、舊廠)改造的公司之一,以“城中村”改造為主,先后參與武漢、北京等地的“三舊”改造,形成了“一、二級聯(lián)動”和“城市核心區(qū)運營”的開發(fā)模式,為公司的持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展提供了重要保障。福星股份此次再融資,可能也有加速這方面業(yè)務布局的考慮。

值得注意的是,福星股份還有408萬平米建面土地儲備,這意味著其融資后不必用于買地,而是可直接用于建房或者進行收并購,這想必也是監(jiān)管層所樂見的。這從福星股份在三季報中的表述也可得到驗證,其表示,公司把財務穩(wěn)健放在首位,充分利用政策窗口期,通過加快開發(fā)銷售節(jié)奏,科學分析盤活資產(chǎn),確?,F(xiàn)金流安全穩(wěn)定,同時做好重點支付安排,提高資金使用效率。而從福星股份今天開盤即漲停的表現(xiàn)來看,投資者對其前景也頗為看好。就地產(chǎn)行業(yè)的前景而言,盡管短期內(nèi)“第三支箭”的效果主要取決于銷售端的回暖,但從中長期來看,恢復股權融資對穩(wěn)健房企絕對是重磅利好,尤其是有利于推動這類房企的并購重組,并加速行業(yè)的風險出清??梢灶A期的是,福星股份也不會止步于今天這一個漲停。

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龔德明

龔德明

制作人

如果我沒記錯的話,我們可能已經(jīng)有八年沒有見過地產(chǎn)股再融資了,地產(chǎn)股可以再融資的利好出臺之后,看起來吃這第一杯羹的是福星股份、世茂股份和北新路橋。

從福星股份的股價波動來看,這對其是個利好。福星股份雖然規(guī)模不算太大,只能算得上是個中型地產(chǎn)公司,但是從業(yè)務上看,在當下房地產(chǎn)市場普遍衰退的局面下,福星的業(yè)務還算比較穩(wěn)健。這或許是再融資渠道一開通,福星股份就開始積極行動的原因。

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Lee.

Lee.

是的,很不錯的決定

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