GP機會在哪里？

頭部GP超募，中小GP募資難加劇，國資GP化，F(xiàn)A需求增加……內(nèi)卷下，市場所有機構(gòu)無一幸免。“要么與光同沉，要么破局而立”。

頭部機構(gòu)尋求多元化發(fā)展

張磊曾坦言：我們是創(chuàng)業(yè)者，只不過恰巧是投資人。高瓴從第一天起就在支持和陪伴創(chuàng)業(yè)者，通過科技創(chuàng)新尋找社會和經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展解決方案。

如果只是做一個投資機構(gòu)的話，其實與海外的基金合作，做一個中國的分支或者采用合作模式，是更容易上手、更好走的一條路。我們看到的都是小比例投資，實際上忽略了他真正想做和正在做的是大比例的控股型投資，從早期挖人創(chuàng)業(yè)，到后期的禿鷲基金。

高瓴不拘泥于一、二級市場，早期投資、風險投資、私募股權(quán)投資、企業(yè)并購和私有化等各種各樣的形式，而是根據(jù)實際需要靈活投資。比如百麗，格力，惠每醫(yī)療，梅奧醫(yī)院，高濟藥店和診所?；蛟S真像他所說：“高瓴的名字或許都可以改一改，叫做高瓴創(chuàng)業(yè)集團，和大家一起去創(chuàng)業(yè)?！?br />
再看紅杉，紅杉中國旗下公益機構(gòu)創(chuàng)科香港基金會攜手香港大學、香港科技大學以及香港科技園聯(lián)合發(fā)起，香港首個跨境官產(chǎn)學研共建、專注服務創(chuàng)科人才的非營利性教育機構(gòu)——香港創(chuàng)科教育中心，創(chuàng)科訓練營為香港創(chuàng)科教育中心的品牌項目，優(yōu)秀項目還有機會入選創(chuàng)科香港基金會孵化計劃，獲得最多50萬港元的孵化資金；孵化結(jié)束后或有機會獲得最高300萬港元天使投資。

此外，在第五屆世界頂尖科學家論壇開幕式暨首屆世界頂尖科學家協(xié)會獎頒獎典禮上，紅杉中國捐資5億元。

頭部機構(gòu)并非僅僅在市場上掃蕩項目，而是開啟多元化布局。執(zhí)中數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年10月，深創(chuàng)投被投項目12個，君聯(lián)8個，而高瓴只投了5個，紅杉也只投了6個。

高瓴和紅杉，一個在創(chuàng)業(yè)，一個在做科學家孵化器。

頭部機構(gòu)都在嘗試轉(zhuǎn)型，開始尋求破局，中小機構(gòu)理應找到破局之道。

之所以募資難，是因為沒有差異化的價值，沒有特別突出的業(yè)績。大部分GP還在用傳統(tǒng)的方式方法看項目、投項目，這就是問題的根源。

萬變不離其宗，核心是好資產(chǎn)，規(guī)模是GP的生命線。

看過馬克吐溫的《百萬英鎊》就能知道，人在金錢面前如此卑微。黑石的蘇世民早早就認清了這一點，他說做大事與做小事的難易程度是一樣的。創(chuàng)業(yè)時要選擇一個值得追求的宏偉目標，40萬美元資本誕生的黑石集團，2021年總規(guī)模達到創(chuàng)紀錄的8810億美元，合計近5萬億人民幣，穩(wěn)坐全球第一寶座。

任何行業(yè)都是二八法則，投資行業(yè)則連一九都不到，強者恒強。資金少就需要模式創(chuàng)新、尋求差異化發(fā)展。

募資向中西部找機會

在募資困境面前，一方面是破局、尋求差異化發(fā)展，一方面則是尋找適合自己的錢。

今年以來，中西部地區(qū)政府引導基金頻繁活躍，對創(chuàng)投機構(gòu)有強烈的需求，通過政策推動、利用現(xiàn)金獎勵、配套措施等，來吸引GP的關(guān)注。對GP而言，中西部地區(qū)也將是當下尋求募資的機會。此時，不要抱怨地方偏遠難招商，需要的是盡力促進地方完成招商引資，擁抱返投，滿足地方需求，互相成就。

擁抱周期，投早，投小、投資硬科技賽道

紅杉中國創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬在日前的頒獎致辭中表示：“當下科技領(lǐng)域的一個顯著趨勢，就是越來越多的重要突破，都來自于跨學科和交叉領(lǐng)域。

經(jīng)歷過多次周期后，實際上現(xiàn)在就是最好的投資時候，尤其是投資硬科技賽道。遵循市場周期，緊跟國家戰(zhàn)略，尋求新的破局之道。

增量少、募資難，就要模式創(chuàng)新，抓住生意的本質(zhì)，跳出基金做基金。

中國經(jīng)濟和中國股市我覺得要分開來看。
在疫情管控已經(jīng)有實質(zhì)性寬松的情況下，中國的經(jīng)濟明年觸底反彈已經(jīng)是業(yè)內(nèi)共識，而4-5%是大部分投行和經(jīng)濟學家給出的預測，也有部分更加看好，認為5-6%的增長也是有可能發(fā)生的。這一點我絲毫不懷疑，畢竟中國經(jīng)濟在2020和2022兩年遭遇重創(chuàng)后，發(fā)展經(jīng)濟已經(jīng)成為上層和民間的一個共同的期盼。
但對于A股，我個人覺得還是要謹慎。首先A股市場上目前具有投資前景的標的本身也不多，其股價也已經(jīng)不低了，譬如寧德時代、比亞迪這樣的領(lǐng)頭羊，未來上漲的空間應該不大。其次是，中國的貨幣政策很難一直寬松下去，如果經(jīng)濟出現(xiàn)過熱的苗頭，貨幣政策的轉(zhuǎn)向也是必然，這也會抑制A股的上漲預期。