近期，英國(guó)債市帶來的風(fēng)暴遠(yuǎn)未平息，股票和債券市場(chǎng)劇烈波動(dòng)推動(dòng)投資者急于收回現(xiàn)金，基金運(yùn)營(yíng)舉步維艱。面對(duì)投資者瘋狂撤出英國(guó)地產(chǎn)基金。繼黑石之后，貝萊德也開始對(duì)英國(guó)地產(chǎn)基金實(shí)施贖回限制，以減緩?fù)顿Y者的贖回節(jié)奏。

黑石和貝萊德淵源深厚，黑石1988年成立的從事抵押貸款證券投資業(yè)務(wù)的子公司“黑石金融管理” 就是貝萊德的前身。1994年，因?yàn)樘K世民與拉里·芬克在股權(quán)問題上談崩，黑石金融管理最終從黑石完全拆分出來，就是后來的貝萊德。如今，貝萊德與黑石分別在公開市場(chǎng)和私人市場(chǎng)各自稱王。

以管理規(guī)模而論，貝萊德大約是黑石的14倍。貝萊德的業(yè)務(wù)重點(diǎn)長(zhǎng)期在公開市場(chǎng)，但黑石管理的另類投資基金“含金量”更高，單位資金產(chǎn)生收入的能力更強(qiáng)。Breit是黑石集團(tuán)旗下非上市交易的地產(chǎn)信托基金，自2016年成立以來，吸引了大量全球高凈值人群的資金。在2022年美聯(lián)儲(chǔ)急驟緊縮，對(duì)利率敏感的地產(chǎn)信托產(chǎn)品哀鴻遍野的情況下Breit的回報(bào)率是9.3%，但長(zhǎng)期也難以維持其凈資產(chǎn)的漲幅，一些資金開始大幅贖回。

所幸在成立之初，黑石基金就對(duì)贖回額度做出了規(guī)定。主要因?yàn)锽reit是非上市信托基金，流動(dòng)性不好，投資人無法從二級(jí)市場(chǎng)買賣，所以一旦遭到超額贖回，可能就需要變現(xiàn)資產(chǎn)來應(yīng)對(duì)，而地產(chǎn)信托的資產(chǎn)變現(xiàn)時(shí)長(zhǎng)和成本遠(yuǎn)大于其他金融產(chǎn)品，可能會(huì)造成低價(jià)賤賣資產(chǎn)，影響到其他基金持有人的利益。

近期，由于投資者對(duì)地產(chǎn)市場(chǎng)可能出現(xiàn)的衰退的擔(dān)憂，以及市場(chǎng)利率上升使得再融資風(fēng)險(xiǎn)加劇，貸款條件的急劇惡化，使得非上市資產(chǎn)的交易難以達(dá)成，持有難以出售資產(chǎn)的基金今年處境尤其艱難，一些快速撤資給一些地產(chǎn)基金帶來了問題，他們可能需要幾個(gè)月的時(shí)間才能拋售其投資組合中的房產(chǎn)來完成對(duì)投資者的支付。因此在收到大量贖回請(qǐng)求后，貝萊德也只能對(duì)其英國(guó)地產(chǎn)基金實(shí)施贖回限制，以抑制投資者拋售資產(chǎn)的需求。