巴菲特時(shí)隔半年再出手:大舉加倉西方石油
王衍行
舉世矚目的國際能源市場。四大最新的信號(hào),一是全球石油備用產(chǎn)能快要見底。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一(3月6日),為期五天的CERAWeek能源會(huì)議在美國得克薩斯州休斯頓開幕,與會(huì)人員包括美國多家頁巖油生產(chǎn)商以及歐佩克高級(jí)官員。歐佩克、頁巖油商罕見意見一致:全球石油備用產(chǎn)能快要見底。這次討論的另一個(gè)主要收獲是,與會(huì)人員大都認(rèn)為剩余產(chǎn)能的水平較低,并對(duì)此感到擔(dān)憂;二是中國史無前例、罕見地重視能源。在今年的《政府工作報(bào)告》中,“能源”被提到了14次,使用頻率比去年增加了17%,被提及的次數(shù)是2013年以來的最高值。這表明,“能源”在中國“重中之重”的地位無可撼動(dòng)。引用維基百科的數(shù)據(jù),中國消耗占全球能源消費(fèi)的26.5%,是全球能源消費(fèi)最多的國家;三是美國頁巖油產(chǎn)量可能在兩年內(nèi)見頂。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一(3月6日),美國先鋒自然資源公司首席執(zhí)行官Scott Sheffield則表示,美國二疊紀(jì)盆地的頁巖油產(chǎn)量可能在兩年內(nèi)見頂,因?yàn)橛糜阢@探和水力壓裂的最佳區(qū)域已經(jīng)用完;四是石油行業(yè)缺乏投資。歐佩克方面一直都在“抱怨”石油行業(yè)缺乏投資。2022年,歐佩克秘書長海瑟姆·蓋斯蓋斯表示:“全世界必須迅速采取行動(dòng),投資石油行業(yè),以防止未來出現(xiàn)能源緊急狀況?!?br />
巴菲特看好西方石油,除了能源概念以外的理由可能是:一絕佳的入場機(jī)會(huì)。2019年,收購阿納達(dá)科令西方石油債臺(tái)高筑(資產(chǎn)負(fù)債表上增加了300多億美元的債務(wù))。之后,隨著疫情爆發(fā)后油價(jià)暴跌,西方石油市值從2019年收購交易前的500億美元暴跌至2020年底的不到90億美元。這為巴菲特加倉西方石油,提供了絕佳的入場機(jī)會(huì);二西方石油把成本控制作為制勝武器。西方石油也是成本最低的公司之一,生產(chǎn)成本僅為每桶40美元,而市場上,西德克薩斯中質(zhì)原油交易一般在每桶90美元左右;三西方石油是清潔能源的堅(jiān)定踐行者。西方石油公司計(jì)劃建造世界上最大的空氣捕捉設(shè)施,每從空氣中去除一噸碳,就可獲得高達(dá)180美元的稅收抵免。
投資西方石油在那些方面符合巴菲特的投資理念。一是選擇商業(yè)模式。巴菲特在2023致股東信中提出:“請(qǐng)?zhí)貏e注意,我們持有股票是基于我們對(duì)企業(yè)長期經(jīng)營業(yè)績的預(yù)期,而不是將其視為熟練買賣的工具。這一點(diǎn)很關(guān)鍵:查理和我不是選股高手,我們是選擇商業(yè)模式的人?!倍乔逦袛嗪螘r(shí)是鮮花盛開的時(shí)刻。巴菲特在2023致股東信中指出:“給投資者的教訓(xùn):野草會(huì)在鮮花盛開的時(shí)候枯萎,這同樣意義重大?!比钦湎贁?shù)勝利。巴菲特在2023致股東信中強(qiáng)調(diào):“隨著時(shí)間的推移,只需少數(shù)勝利就能創(chuàng)造奇跡?!彼氖遣蛔鲇薮赖馁€徒。巴菲特在2023致股東信中警示:“世界上有很多愚蠢的賭徒,他們遠(yuǎn)不如有耐心的投資者。”五是僅僅在理性上下功夫。巴菲特在2023致股東信中一針見血地指出:“如果你不關(guān)心自己是否理性,你就不會(huì)在這方面下功夫。那么你就會(huì)一直不理性,得到最差的結(jié)果。”
隨著去年油價(jià)的節(jié)節(jié)攀升以及“巴菲特概念股”的加持,西方石油股價(jià)去年全年上漲121%,伯克希爾也從中收獲頗豐。而如今,“股神”再度出手,或許代表著其對(duì)于能源市場以及西方石油股價(jià)前景的看好。
從一定意義上講,巴菲特投資西方石油,可以構(gòu)成投資界的“風(fēng)向標(biāo)”。
全雅健
去年巴菲特就大幅加倉能源股,主要是西方石油和雪佛龍。巴菲特一直自詡自己是價(jià)值投資者,外界對(duì)于他買入上述2家能源公司抱有疑問。大家都在猜想,巴菲特此舉究竟能讓他賺錢還是虧本。
巴菲特大幅買入西方石油的時(shí)機(jī)是在去年2月下旬,當(dāng)時(shí)正值俄烏矛盾爆發(fā),全球能源價(jià)格瘋漲。當(dāng)前各國都在推進(jìn)碳中和,正處于新能源和傳統(tǒng)能源交替的過渡期,加上全球通脹情況嚴(yán)峻,傳統(tǒng)能源的優(yōu)勢還依然存在。
因?yàn)槭蛯儆趶?qiáng)周期性行業(yè),所以一般都在油價(jià)便宜的時(shí)候買,在油價(jià)高的時(shí)候可能就賣掉,巴菲特這次再買西方石油,估計(jì)也是看好石油目前處于低位,側(cè)面反應(yīng)了石油接下來會(huì)上漲。所以,如果有配置強(qiáng)周期行業(yè)的朋友們,一定要設(shè)置好止損或者止盈線,見好就收,不要一直捂著。