關(guān)于融資業(yè)務(wù)的幾個問題

追求利潤最大化與社會效益的良好結(jié)合，是我們企業(yè)單位的經(jīng)營原則。從投資利潤率與融資成本的比較來看，企業(yè)投資利潤率經(jīng)常是超過融資成本，因此企業(yè)的凈利潤應(yīng)該用于增加投資而不是用自有資金去擴大再生產(chǎn)。擴大再生產(chǎn)的資金來源應(yīng)該是從銀行信貸或者證券市場融入，而不是凈利潤。從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴張速度來說，凈利潤用于企業(yè)的投資項目，由融資業(yè)務(wù)獲得的資金用于擴大再生產(chǎn)，可以既增加投資規(guī)模，又增加了生產(chǎn)規(guī)模，是雙向增長。

企業(yè)應(yīng)該充分利用自己的融資業(yè)務(wù)保證能力，盡可能充分地使用貸款額度，多貸款可以多獲得價值增值。
第一，如果是以凈利潤為保證開展融資業(yè)務(wù)，融資額可以控制在凈利潤的 80%至 120%。如果以營業(yè)利潤為保證，可以控制在營業(yè)利潤的 60%至 80%。
第二，如果是以凈資產(chǎn)為保證，融資額可以控制在不超過凈資產(chǎn)額的 150%。在某項生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)有可靠的產(chǎn)銷量和利潤時，該筆融資額超過凈資產(chǎn)額是允許的。
第三，從資產(chǎn)流動比率和速動比率等指標確定自有資金在流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)的分布比例，并且由資產(chǎn)負債率等指標確定短期負債與中長期負債等的負債結(jié)構(gòu)，由此確定融資成本與負債能力的比值，再確定必需的融資額與成本利潤率最大時的融資額度。

關(guān)于融資融券業(yè)務(wù)的加杠桿問題。從理論上說，證券市場交易者可以無限制的融入證券供買賣交易。但是現(xiàn)在的監(jiān)管制度有自有資本與融入證券的比例控制，同時證券投資公司對倉位有保證金制度的直接控制。因此投資者不可能無限制加杠桿，甚至不可能運用高杠桿開展投資增值活動。另一方面，政策不允許把銀行貸款用于證券投資，這部分通道業(yè)務(wù)被堵死。在此情況下，要處理好負債結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高中長期資產(chǎn)的比重，同時增加短期負債的比例，這樣可以提高自身的融資保證能力，獲得更多的融資用于投資，也就是盡可能提高杠桿率。在投資盈利能力趨于市場整體平均盈利水平的前提下，杠桿越高意味著盈利額越多，當然杠桿率要符合監(jiān)管標準。
在融資融券倉位調(diào)整的問題上，重點是倉位內(nèi)部的結(jié)構(gòu)要符合盈利與成本的匹配關(guān)系，各部分總量并沒有絕對的控制參考標準。例如不同板塊、不同期限、不同利率等的匹配。

關(guān)于銀行和投資公司對融資對象的把關(guān)，不能完全依靠公式或者數(shù)據(jù)來考核，重點是分項目分類別的專門分析?？傮w上風險概率較小，具體項目上盈利潛力豐厚。在信用放款與抵押融資的結(jié)構(gòu)比例上，大型企業(yè)與中小微企業(yè)，上市公司與普通非上市企業(yè)，國企與民企，長期戰(zhàn)略合作企業(yè)與新建立合作關(guān)系企業(yè)，等等，在融資業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)比例上應(yīng)有所不同。在目前企業(yè)征信制度與市場監(jiān)督機制已經(jīng)比較完善的情況下，適當增加信用放款的比例，或者是信用放款與抵押相結(jié)合，是可以探索和實行的。
關(guān)于貸款損失無法收回時的處理，出售企業(yè)的資產(chǎn)及股權(quán)變現(xiàn)，或者以貸款入股等方式，都可以考慮，關(guān)鍵是看企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營潛力與行業(yè)發(fā)展前景。有些還貸困難只是企業(yè)暫時的資金調(diào)度周轉(zhuǎn)困難，而不是企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營已經(jīng)失敗。

綜上，融資業(yè)務(wù)是涉及企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展的大事，是經(jīng)濟運行不可或缺的金融業(yè)務(wù)。融資雙方要建立和保持良好的互信合作關(guān)系，雙方都實現(xiàn)最佳的成本收益比率。???

在這一股生成式AI的熱潮下，OpenAI成了美國科技投資市場的新寵兒。微軟就因為之前對其進行了大筆投資，如今得以將ChatGPT嵌入微軟的各個平臺上，成了大贏家。在這個先例的吸引下，OpenAI的新一輪融資可想而知會多么受知名機構(gòu)的歡迎和哄搶。而對OpenAI來講，生成式AI迭代所需要的算力和成本是十分高昂的，其需要更多的融資才能完成未來的技術(shù)迭代，這筆融資可以說是雪中送炭了。