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中特估的本質(zhì)是什么?它的上漲能持續(xù)多久?

2023-05-15 16:00
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據(jù)上證報(bào)消息,由上海證券交易所主辦、工商銀行承辦的“滬市金融業(yè)專題座談會(huì)”將在本周三召開(kāi)。此次會(huì)議討論的重要內(nèi)容為“在服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化中促進(jìn)金融業(yè)估值提升和高質(zhì)量發(fā)展”。參會(huì)機(jī)構(gòu)包括銀行、保險(xiǎn)、基金和券商人士。在此期間,早盤一度大跌超1%的A股迎來(lái)絕地反擊。 | 相關(guān)閱讀(券商中國(guó))
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文潔

文潔

19年從業(yè)經(jīng)驗(yàn),專注財(cái)富管理服務(wù)

2020年的時(shí)候,白馬投資是正道,人人都要說(shuō)幾句巴菲特;

21年-22年的時(shí)候,景氣度投資是王道。每天開(kāi)盤前,不刷一下近期的高頻數(shù)據(jù),都不知道今天買啥賣啥;

到了今年,主題投資是霸道,跟主題沒(méi)關(guān)系的投資,一開(kāi)始就輸在了起跑線上。

最近的主題投資中,最靚的仔肯定是“中特估”了。截至2023年5月10日,萬(wàn)得中特估指數(shù)今年以來(lái)累計(jì)上漲了31.7%,尤其是進(jìn)入3月以來(lái),中特估指數(shù)更是一路領(lǐng)先,累計(jì)漲幅達(dá)19%。

這個(gè)主題,集萬(wàn)千寵愛(ài)于一身,符合大資金的審美要求——
賽道廣闊、能容納巨額資金;
雖然成長(zhǎng)性不強(qiáng),但政治正確,而且“股權(quán)財(cái)政”的宏大敘事聽(tīng)起來(lái)沒(méi)毛??;
估值極低,股息率感人,機(jī)構(gòu)買得下手;
再加上經(jīng)濟(jì)學(xué)家與業(yè)界學(xué)者對(duì)“中特估”在激活經(jīng)濟(jì)活力和助力財(cái)政轉(zhuǎn)型中將發(fā)揮積極作用給予充分肯定,甚至搖旗吶喊,“中特估”大象起舞也就不足為奇。

“中特估”這個(gè)概念是半年多前,中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在2022金融街論壇年會(huì)上提出的。當(dāng)時(shí),我還專門寫了一篇分析文章——我所理解的“社會(huì)主義估值體系”,我覺(jué)得中特估行情要發(fā)動(dòng)了。

雖然預(yù)料到了結(jié)果,但“中特估”并沒(méi)有在最開(kāi)始就成為市場(chǎng)最熱門的主題,2023年的春天屬于人工智能。后來(lái)在大佬三番五次地喊話,在中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)平安這兩只股票的連番帶動(dòng)下,市場(chǎng)終于初步形成了共識(shí)。

公募基金開(kāi)始加倉(cāng)銀行、證券、能源、電力等中特估概念股,錯(cuò)過(guò)了人工智能,再也不能錯(cuò)過(guò)中特估了,否則年終獎(jiǎng)就沒(méi)著落了。

甚至有投資者說(shuō),此輪行情演繹會(huì)按照如下節(jié)奏:
第一步,先全面消滅PB小于1的股票;
第二步,搞幾只十倍股出來(lái);
第三步,平均PB大于3(現(xiàn)在的PB還不到1)。

有客戶問(wèn)我,怎么大家一下子都看好中特估,所有的買方和賣方都在說(shuō)中特估很香,估值修復(fù)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束。

我說(shuō),所有的抱團(tuán),都是資金的共謀,大家互為因果。2021年的茅指數(shù)是如此,今年年初的AI是如此,中特估也會(huì)如此。
客戶問(wèn),“中特估”是一個(gè)短炒的概念,終歸會(huì)“塵歸塵土歸土”,還是會(huì)成為至少貫穿今年全年的投資主題?

很遺憾,我不知道。

中特估上漲的內(nèi)在邏輯就不用我說(shuō)了,現(xiàn)在看多中特估的研報(bào)滿天飛,買方是最佳鼓手。

我提幾個(gè)關(guān)于中特估的問(wèn)題,大家辨證來(lái)看:

1、現(xiàn)在大家對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的成色和動(dòng)能缺乏信心,所以指數(shù)層面缺乏動(dòng)力,博弈行情非常明顯。中特估的權(quán)重股之一是銀行,銀行股估值修復(fù)的行情走完,市場(chǎng)還是會(huì)回歸基本面。銀行的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自實(shí)體經(jīng)濟(jì),實(shí)體經(jīng)濟(jì)跟銀行是唇亡齒寒的關(guān)系。實(shí)體經(jīng)濟(jì)如果不好,銀行的估值和業(yè)績(jī)能持續(xù)一枝獨(dú)秀嗎?

2、中特估的第二大類股票是一帶一路概念股,這類股票受地緣政治的影響極大。現(xiàn)在中美關(guān)系是什么樣子大家都心知肚明,且不說(shuō)這類股票能漲到哪里去,萬(wàn)一中美關(guān)系有個(gè)風(fēng)吹草動(dòng),這類股票的波動(dòng)將會(huì)非常大。

3、如果中特估持續(xù)發(fā)酵,那就勢(shì)必帶動(dòng)上證指數(shù)高歌猛進(jìn)。中國(guó)股民對(duì)上證指數(shù)有著特殊的信仰和情節(jié),到時(shí)市場(chǎng)有可能從現(xiàn)在的博弈行情演繹為全面的做多熱情。那個(gè)時(shí)候哪個(gè)板塊會(huì)成為幸運(yùn)兒?坐了幾年冷板凳的醫(yī)藥可能會(huì)是,也可能是其他?,F(xiàn)在是不是可以一邊買著中特估,一邊定投這類行業(yè)指數(shù)?

我認(rèn)同中特估行情還會(huì)持續(xù)發(fā)酵,但我更認(rèn)同我們應(yīng)該允許大腦中有兩種不同的觀點(diǎn)共存。比如我選擇了中特估,并不代表反對(duì)聲音就不存在了,多元思維是很香的思考模式。她讓我對(duì)中特估保持警醒,以便及時(shí)切換。

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禰春嬌

禰春嬌

上海證券交易所主辦、工商銀行承辦的“滬市金融業(yè)專題座談會(huì)”將討論“在服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化中促進(jìn)金融業(yè)估值提升和高質(zhì)量發(fā)展”的主題,引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)金融業(yè)發(fā)展的期待,尤其是對(duì)金融股的期待。此次座談會(huì)是否會(huì)帶來(lái)相關(guān)政策的出臺(tái),以及這些政策對(duì)金融行業(yè)的影響如何,都將直接影響市場(chǎng)的反應(yīng)最近一段時(shí)間金融股的調(diào)整相當(dāng)充分,很多個(gè)股的調(diào)整幅度都超過(guò)了10%,這為金融股提供了一定的反彈空間,這可能是導(dǎo)致A股和港股反彈,以及外資涌入的一個(gè)重要因素。

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引領(lǐng)Manuel

引領(lǐng)Manuel

Ark Hills

這波行情在躍躍欲試,打造全新的估值體系,建設(shè)有中國(guó)特色的估值體系,拜托原有美國(guó)估值體系的限制和束縛,是一種政策利好,銀行股首當(dāng)其沖…

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北洛

北洛

“促進(jìn)金融業(yè)估值提升”

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??Chang????

??Chang????

有具體政策扶持嗎?還是只是開(kāi)會(huì)

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