恒大自爆雷33個月以來，恒大全國范圍內(nèi)接近800個儲備樓盤，平均一個月只轉(zhuǎn)讓2個項目。這個自救進度，離許家印所說的“一定能償還各種債務(wù)”的目標，看起來還十分遙遠。
恒大的資產(chǎn)清單。包括6項：1. 恒大物業(yè)（許老板個人持有60%股權(quán)）；2. 恒大金融板塊（恒大人壽與恒大財富，盛京銀行已被出售給沈陽國資）；3. 汽車板塊（恒大汽車、房車寶、法拉第未來境內(nèi)資產(chǎn)）；4. 恒大足球56.71%股權(quán)；5. 酒店，影院，寫字樓（香港恒大中心、廣州恒大中心）、廣深舊改；6. 恒大地產(chǎn)。
和恒大汽車的股份被用作債轉(zhuǎn)股。剩下的資產(chǎn)中，大部分含金量并不高。恒大財富爆雷最早，早已失去流動性和投資價值，而且因為地產(chǎn)商發(fā)行理財產(chǎn)品或涉及非法集資，恐怕是恒大目前最為頭疼的問題。恒大人壽的股權(quán)在2021年8月被重慶財信企業(yè)集團有限公司質(zhì)押。廣州足球的價值微乎其微，恒大隊早已被接管，番禺足球場也被政府收回。恒大的持有型物業(yè)中最值錢的是香港和廣州兩棟大樓，香港恒大中心和廣州恒大中心幾次想出讓都未談妥，目前香港恒大中心還在委托代理商放售，廣州恒大中心目前無人問津，處理的難度不低。舊改則牽扯到項目周期、地方關(guān)系、前融等復雜因素，一直都不是市面上受歡迎的資產(chǎn)。
剩下最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，大約就是地產(chǎn)的儲備項目。恒大最后一次披露財報是在爆雷前的2021年中報。中報顯示，截至2021年6月30日，集團總土地儲備項目778個，分布于中國233個城市，總規(guī)劃建筑面積2.14億平方米，土地儲備原值為人民幣4568億元。778個土儲項目中，許多地塊等不了那么久。一些地塊因閑置太久或者土地金未補齊，被政府收回；一些抵押給金融機構(gòu)的項目被債主接手，比如深圳灣超總地塊。按照最新債券報告的表述，轉(zhuǎn)讓項目的方式包括了“股權(quán)轉(zhuǎn)讓、土地及在建工程轉(zhuǎn)讓、信托、代持等方式”。也就是說，65個項目還加上了債務(wù)到期被金融機構(gòu)強制收回的，恒大真正主動轉(zhuǎn)讓的開發(fā)項目數(shù)量更少。恒大爆雷時間早，如果當初就大量處置儲備項目，按照4568億元的估值，至少能緩解掉一半的債務(wù)壓力。但是，許家印在爆雷初期就明確表示不考慮靠賣項目填債。恒大爆雷才1個月的時候，許家印就在恒大的復工復產(chǎn)專題會上表示：“原則上恒大10年內(nèi)不買地，但現(xiàn)在也不能賤賣土地。”
如今的恒大，可以說是在躺平又沒有完全躺平的曖昧階段。

恒大的問題已經(jīng)不是一天兩天了，而針對恒大遺留下來的天價債務(wù)和爛尾樓以及亂七八糟的理財產(chǎn)品問題，到底如何解決，到現(xiàn)在也沒有一個確定的方案。

盡管恒大如今正在加倍賣出自己手中的地塊和資產(chǎn)，無奈現(xiàn)在處于房地產(chǎn)下行周期，賣來賣去，到現(xiàn)在為止，截至4月末恒大地產(chǎn)集團涉及未能清償?shù)牡狡趥鶆?wù)累計約人民幣2724.79億元。這個爛攤子將如何收場，將是未來幾年內(nèi)我國經(jīng)濟發(fā)展中最為嚴峻的問題。

按照目前房企的資產(chǎn)負債狀況，特別是現(xiàn)金流情況，許多房企，包括頭部房企，早就達到了破產(chǎn)清算的條件，可以實施破產(chǎn)清算。但是，從開發(fā)商對待企業(yè)破產(chǎn)的態(tài)度來看，絕大多數(shù)開發(fā)商是害怕企業(yè)破產(chǎn)的，都想通過各種方式維持企業(yè)的生存的，包括重組、資產(chǎn)出售、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等，哪怕茍且生存，也要不讓企業(yè)進入破產(chǎn)清算行列。即便有債權(quán)人申請企業(yè)破產(chǎn)，他們也會想方設(shè)法做好申請人工作，讓他們撤回申請，以避免企業(yè)進入破產(chǎn)清算程序。

按理，開發(fā)企業(yè)的破產(chǎn)清算比實體企業(yè)更容易。實體企業(yè)一旦陷入經(jīng)營泥潭，別的不說，單是員工這一塊，就會讓企業(yè)難以應對。因此，實體企業(yè)在無奈之下選擇破產(chǎn)清算時，都會將破產(chǎn)清算事宜交給破產(chǎn)清算組，以減輕自身壓力，也算是一種矛盾轉(zhuǎn)移。雖然從道德層面來講，有點做得不夠好，但從法律層面來看，沒有瑕疵。

對開發(fā)企業(yè)來說，大多沒有什么員工方面的壓力，在企業(yè)陷入困境前，員工就已經(jīng)是走的走、散的散，沒有幾個員工會跟著老板堅守的。正常情況下，應當比實體企業(yè)更容易進行破產(chǎn)清算。那么，為什么不選擇破產(chǎn)清算，而是千方百計想通過重組等手段，讓企業(yè)免于破產(chǎn)清算呢？原因到底何在呢？

客觀上講，開發(fā)企業(yè)不愿選擇破產(chǎn)清算，可能與銀行有關(guān)。由于開發(fā)企業(yè)大多是銀行的“苦主”。房地產(chǎn)市場火爆時，銀行拼命給開發(fā)企業(yè)貸款。市場清冷了，想收回貸款，已經(jīng)沒有可能，有的甚至還要繼續(xù)給予開發(fā)商信貸資金支持，否則，就會立刻風險爆發(fā)。在這樣的情況下，如果開發(fā)商選擇破產(chǎn)清算，利益受損最嚴重的，就是銀行了。自然，銀行會千方百計阻止開發(fā)企業(yè)破產(chǎn)清算的。

不支持開發(fā)企業(yè)破產(chǎn)清算的，除銀行之外，還有地方政府。因為，開發(fā)企業(yè)在發(fā)展過程中，也是與地方政府利益緊緊相連的，為地方政府提供了太多的利益。而開發(fā)企業(yè)獲得的利潤，也有相當一部分被地方各個部門瓜分了。一旦破產(chǎn)，會不會追蹤檢查，也是一個問題。到時候，債權(quán)人要求追查開發(fā)企業(yè)利潤去處，也很麻煩。如果能夠維持運轉(zhuǎn)，當然不希望開發(fā)企業(yè)進入破產(chǎn)清算程序了。

不過，無論是銀行還是政府，都不可能成為開發(fā)企業(yè)是否應當破產(chǎn)清算的主角，真正起決定作用的，當然是開發(fā)商，那就是企業(yè)老板、企業(yè)實際控制人。恰恰是，開發(fā)企業(yè)老板也是不希望企業(yè)破產(chǎn)清算的。他們倒不是擔心銀行的債還不起，也不是擔心政府會不高興，而是擔心自己的命運，擔心企業(yè)破產(chǎn)后會讓自己成為犯罪嫌疑人。

要知道，對大多數(shù)開發(fā)企業(yè)來說，都是通過空手套白狼發(fā)展起來的，是既得利益者。那么多的利益進入腰包，不能說沒了就沒了。特別是頭部房企，千億、數(shù)千億、上萬億的負債，都是怎么積累起來的，資產(chǎn)去了哪里，錢去了哪里，這是要查的，不可能拍拍屁股走路的。尤其是前些年賺到的錢，有沒有轉(zhuǎn)移到國外去，是否隱匿著大量資產(chǎn)，有沒有將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到家族成員名下，都會深入調(diào)查的。如果發(fā)現(xiàn)這方面的問題，那就要追究法定代表人、實際控制人、企業(yè)創(chuàng)始人，包括家族成員等的法律責任的。

而按照目前的實際情況，有開發(fā)商敢拍著胸脯說，沒有這方面的問題嗎？敢輕易讓企業(yè)破產(chǎn)嗎？企業(yè)破產(chǎn)，就有可能意味著個人自由的消失。如果能夠讓企業(yè)茍延殘喘，絕大多數(shù)開發(fā)商還是愿意這樣做的。因此，開發(fā)商不可能像實體企業(yè)老板那樣選擇破產(chǎn)的。就算銀行、政府不反對，他們自己也不會輕易讓企業(yè)破產(chǎn)。除非開發(fā)商真的心底很坦蕩，而這，可能是天方夜譚。

正是因為如此，面對企業(yè)陷入困境，多數(shù)開發(fā)商還是態(tài)度非常積極的，是在想方設(shè)法保住企業(yè)的，甚至想通過降價售房緩解資金鏈斷裂風險。而面對這樣的境況，地方也要體諒開發(fā)商的“良苦用心”，不要阻撓企業(yè)降價售房了。如果再不降價售房，真的會陷入破產(chǎn)清算境地，這是各方都不希望看到的，尤其是開發(fā)商最擔心發(fā)生的?；钪?，哪怕茍且，也是上策；倒下，即便睜眼，也是下策。開發(fā)商的心理，就是如此。

非吸的400億恒大財富只字不提，加上前兩天發(fā)布的恒大財富賴賬公告，老賴無疑了。

牛逼牛逼