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“運(yùn)動(dòng)科技第一股”Keep上市

2023-07-12 14:00
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7月12日,Keep在港交所掛牌上市,發(fā)行價(jià)為28.92港元,集資總額約3億港元,扣除傭金、包銷(xiāo)費(fèi)用等后集資凈額約1.92億港元,按首日發(fā)行價(jià)計(jì)算,Keep市值超過(guò)152億港元。 | 相關(guān)閱讀(華爾街見(jiàn)聞)
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楊波

楊波

資深財(cái)經(jīng)媒體人,專(zhuān)注中概股研究

1、7月12日,Keep在港交所成功上市,以發(fā)行價(jià)計(jì)算市值超過(guò)150億港元,不過(guò)開(kāi)盤(pán)后Keep一度破發(fā),這也說(shuō)明投資者對(duì)這個(gè)“運(yùn)動(dòng)科技第一股”存有巨大分歧,從不少資深投資者的視角來(lái)看,2022年公司總營(yíng)收22億元的Keep,從市銷(xiāo)率(PS)的維度偏貴,即使考慮到它的互聯(lián)網(wǎng)溢價(jià),目前的價(jià)格并不便宜。

2、事實(shí)上,對(duì)于Keep的爭(zhēng)議一直頗大,最大的爭(zhēng)議在于,雖然其的名號(hào)很大,3640在國(guó)內(nèi)的線上健身領(lǐng)域也是公認(rèn)的NO.1,2022年坐擁3640萬(wàn)月活用戶(hù),但常年的虧損狀況,使得Keep更像是拿著金飯碗要飯,商業(yè)化遠(yuǎn)不及預(yù)期。

3、Keep擁有海量的女性健身用戶(hù),但Keep的廣告營(yíng)收比例極低,在公司整體營(yíng)收上幾乎可忽略不計(jì),最大的收入來(lái)自于瑜伽墊等健身用品的銷(xiāo)售,因此在公司招股書(shū)上稱(chēng)公司是國(guó)內(nèi)最大的瑜伽墊品牌,但這難掩公司營(yíng)收變現(xiàn)的尷尬,畢竟相比于面膜、化妝品這些毛利率極高的品類(lèi),瑜伽墊的營(yíng)收天花板很低。

4、從用戶(hù)口碑來(lái)說(shuō),Keep依靠其極強(qiáng)的用戶(hù)黏性,其中女性客群又占據(jù)主流,這本來(lái)應(yīng)該是一個(gè)金礦,必然加拿大公司lululemoon就靠著瑜伽褲成為行業(yè)翹楚,公司市值超過(guò)了老牌巨頭耐克。如果拿Keep和lululemoon來(lái)做對(duì)比,兩者在傳播健身生活方式上是高度同質(zhì)化的,但商業(yè)化和品牌調(diào)性就天差萬(wàn)別了。

5、對(duì)于中國(guó)的女性和白領(lǐng)客群來(lái)說(shuō),健身本身就是一種生活方式,Keep能夠從線上健身出發(fā),并成功完成IPO,這個(gè)群體是功不可沒(méi),這本應(yīng)該是資本市場(chǎng)看重Keep未來(lái)發(fā)展前景的重點(diǎn),畢竟用戶(hù)的消費(fèi)力,比有多少用戶(hù)更重要,只是Keep在這方面顯然做的并不出色。

6、從行業(yè)維度來(lái)看,國(guó)內(nèi)的體育健身雖然是藍(lán)海,表面看起來(lái)潛力無(wú)限,但卻是不折不扣的投資者墳?zāi)?,因?yàn)槭袌?chǎng)潛規(guī)則實(shí)在太多,比如預(yù)付費(fèi)、營(yíng)銷(xiāo)至上,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)健身行業(yè)的教練普遍有單干的沖動(dòng),健身房和平臺(tái)很難跟教練形成長(zhǎng)期且穩(wěn)定的關(guān)系,整個(gè)行業(yè)的口碑也不好,跑路甚至成為常態(tài),去年下半年以來(lái)就有多家知名健身、瑜伽公司跑路或倒閉。

7、Keep雖然有極強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)屬性,但是面對(duì)行業(yè)的諸多游戲規(guī)則,其實(shí)也無(wú)力改變,比如其線下健身房Keepland,2018年剛在北京國(guó)貿(mào)上線的時(shí)候,就以售賣(mài)單個(gè)課程為賣(mài)點(diǎn),避免了用戶(hù)購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期會(huì)員費(fèi)的跑路風(fēng)險(xiǎn),而且還很貼心的上線了課程費(fèi)轉(zhuǎn)讓功能,每個(gè)課程70至100元的價(jià)格,對(duì)于北京國(guó)貿(mào)的白領(lǐng)人群來(lái)說(shuō)也能接受,曾經(jīng)火爆了一段時(shí)間,但在2020年之后就全線收縮,課程費(fèi)也逐步轉(zhuǎn)向用戶(hù)購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期課,并跟傳統(tǒng)健身房展開(kāi)合作,為傳統(tǒng)健身房引流。

8、筆者作為Keepland的首批忠實(shí)用戶(hù),在2020年之后也逐步轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)健身房,這也說(shuō)明不同于其他傳統(tǒng)行業(yè),互聯(lián)網(wǎng)模式對(duì)于健身行業(yè)的數(shù)字化改造極為困難,尤其是最核心的盈利模式上,很難讓這個(gè)行業(yè)從“燒錢(qián)開(kāi)店-賣(mài)會(huì)員卡-資金鏈斷裂-跑路”的惡心循環(huán)中解脫出來(lái),從進(jìn)化行業(yè)的維度,急于上市的Keep也從理想轉(zhuǎn)向了現(xiàn)實(shí),并向現(xiàn)實(shí)妥協(xié)。

9、總之,Keep上市是公司的一大步,對(duì)于中國(guó)的健身行業(yè)來(lái)說(shuō),卻只是一個(gè)小水花,并沒(méi)有給行業(yè)帶來(lái)互聯(lián)網(wǎng)化的脫胎換骨,這不能不說(shuō)是一個(gè)遺憾,這也凸顯了互聯(lián)網(wǎng)、線上運(yùn)營(yíng)并非是萬(wàn)能的,對(duì)于上市之后的Keep來(lái)說(shuō),如何挖掘千萬(wàn)級(jí)女性健身用戶(hù)這一巨大金礦,除了賣(mài)線上“金牌”之外還有沒(méi)有更好的辦法,也是接下來(lái)交財(cái)報(bào)面臨的現(xiàn)實(shí)考驗(yàn),尤其是Keep最大的營(yíng)收來(lái)源體育健身用品,本身又是紅海市場(chǎng),Keep的品牌力并不強(qiáng),如何沖出紅海走向藍(lán)海,將是上市之后的巨大考驗(yàn),希望Keep一路好運(yùn)吧。

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人微則言輕

人微則言輕

含淚播種的人一定能含笑收獲

Keep的上市無(wú)疑是在運(yùn)動(dòng)科技領(lǐng)域掀起了一股熱潮。作為“運(yùn)動(dòng)科技第一股”,Keep的價(jià)值不僅體現(xiàn)在其獨(dú)特的商業(yè)模式和強(qiáng)大的盈利能力上,更在于其對(duì)健康生活方式的引領(lǐng)和對(duì)科技應(yīng)用的創(chuàng)新。

首先,Keep的上市是對(duì)其商業(yè)模式的肯定。Keep通過(guò)其獨(dú)特的在線健身內(nèi)容和產(chǎn)品,成功地吸引了大量用戶(hù),并實(shí)現(xiàn)了持續(xù)的盈利增長(zhǎng)。這種成功得益于Keep對(duì)用戶(hù)需求的深入理解和對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的精益求精。同時(shí),Keep還通過(guò)與品牌合作、推出付費(fèi)課程和智能硬件等方式,不斷拓寬營(yíng)收來(lái)源,展現(xiàn)出強(qiáng)大的商業(yè)模式和盈利能力。

其次,Keep的上市體現(xiàn)了科技在運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域的應(yīng)用與創(chuàng)新。Keep運(yùn)用科技手段,將健身與科技完美結(jié)合,為用戶(hù)提供個(gè)性化的健身內(nèi)容和智能健身設(shè)備。這種科技應(yīng)用的創(chuàng)新不僅為用戶(hù)提供了更加便捷和高效的健身方式,也為運(yùn)動(dòng)科技領(lǐng)域的發(fā)展提供了新的思路和方向。

最后,Keep的上市對(duì)于整個(gè)運(yùn)動(dòng)科技行業(yè)來(lái)說(shuō)具有重要意義。Keep的成功上市不僅為行業(yè)樹(shù)立了榜樣,也展示了運(yùn)動(dòng)科技領(lǐng)域的巨大潛力和前景。這將會(huì)激勵(lì)更多的企業(yè)投入到運(yùn)動(dòng)科技領(lǐng)域中來(lái),推動(dòng)行業(yè)的快速發(fā)展和進(jìn)步。

總之,Keep的上市是運(yùn)動(dòng)科技領(lǐng)域的一次里程碑事件。這不僅是對(duì)Keep的認(rèn)可,也是對(duì)整個(gè)行業(yè)的鼓勵(lì)和激勵(lì)。我們期待未來(lái)運(yùn)動(dòng)科技領(lǐng)域能夠有更多的創(chuàng)新和突破,為人們的健康生活帶來(lái)更多可能性。同時(shí),我們也期待Keep能夠在未來(lái)的發(fā)展中保持其領(lǐng)先地位,為運(yùn)動(dòng)科技領(lǐng)域的發(fā)展貢獻(xiàn)更多的力量。

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