針對(duì)近期有自媒體報(bào)道新股發(fā)行上市“關(guān)閘”、發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)變化等情況，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，不存在IPO(首次公開(kāi)發(fā)行)“關(guān)閘”情況，不存在提高上市門(mén)檻的情形。負(fù)責(zé)人說(shuō)，證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)一二級(jí)市場(chǎng)的逆周期調(diào)節(jié)，在充分考慮二級(jí)市場(chǎng)承受能力的基礎(chǔ)上，科學(xué)合理保持新股發(fā)行常態(tài)化，更好促進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)平衡發(fā)展。近期階段性收緊IPO節(jié)奏，是維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行的安排。

每當(dāng)市場(chǎng)處于相對(duì)低迷狀態(tài)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)就采取放緩新股發(fā)行節(jié)奏、收緊IPO措施，看似主動(dòng)介入市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)實(shí)施調(diào)節(jié)，實(shí)際是被動(dòng)應(yīng)對(duì)，效果不佳，甚至?xí)?lái)負(fù)面影響。要知道，收緊IPO這樣的手段，更多應(yīng)當(dāng)用于市場(chǎng)資金緊張、投資者心理恐慌時(shí)，而不是單純的市場(chǎng)低迷。單純的市場(chǎng)低迷，收緊IPO只會(huì)讓市場(chǎng)更低迷，投資者信心更低。

眼下的市場(chǎng)，并非資金緊張，也非投資者手中沒(méi)錢(qián)，而是信心不足。解決投資者信心不足的問(wèn)題，決不是收緊IPO，而是活躍市場(chǎng)交易，擴(kuò)大市場(chǎng)交易范圍，讓投資者在交易活躍中增強(qiáng)信心。新股發(fā)行，實(shí)際是活躍市場(chǎng)交易、保持投資者投資熱情的一種重要手段，應(yīng)當(dāng)更好地發(fā)揮IPO的作用，而不是收緊、甚至?xí)和PO。如果這樣，只會(huì)讓投資者的市場(chǎng)預(yù)期更低、投資熱情更差，投資信心更加不足。反過(guò)來(lái)，就會(huì)讓市場(chǎng)更加低迷、交易更加難以活躍。

對(duì)IPO來(lái)說(shuō)，最大的問(wèn)題不是收緊和放緩節(jié)奏，而是改善和優(yōu)化結(jié)構(gòu)，亦即在市場(chǎng)活躍時(shí)，將一些融資規(guī)模較大、投資回報(bào)率相對(duì)較低的企業(yè)IPO；在市場(chǎng)相對(duì)低迷時(shí)，則將一些小而好、投資者更為關(guān)注的實(shí)體企業(yè)、尤其是高科技企業(yè)放入市場(chǎng)，讓投資者從這些企業(yè)身上感受投資的喜悅，增強(qiáng)投資的信心。而從目前的市場(chǎng)來(lái)看，顯然應(yīng)當(dāng)是投放一些小型的科技型企業(yè)，讓這些企業(yè)扮演市場(chǎng)鯰魚(yú)和泥鰍的角色，攪活比較沉悶的市場(chǎng)之水。收緊IPO，則只會(huì)讓市場(chǎng)之水更死、更沒(méi)有生機(jī)。

可以理解的是，面對(duì)市場(chǎng)持續(xù)低迷，管理層想通過(guò)收緊IPO的方式，讓市場(chǎng)不再被“抽水”，避免池子中的水更少。實(shí)際是，池子中有的是水，是魚(yú)太不活躍，是魚(yú)沒(méi)有看到池子中的水是滿的，可以自由暢游。在這樣的情況下，就需要投放更多鯰魚(yú)和泥鰍，把池子里的水?dāng)嚮?，而不是停止投放鯰魚(yú)和泥鰍。收緊IPO，一定程度上是因噎廢食，是杯弓蛇影，目前的市場(chǎng)，最需要的是補(bǔ)充新的能量，增加優(yōu)質(zhì)公司，活躍市場(chǎng)情緒。

當(dāng)然，新公司的進(jìn)入，必然會(huì)增加市場(chǎng)資金的需求，如何化解這一矛盾，可以從兩大方面入手。一是吸引增量；一是優(yōu)化存量。吸引增量，當(dāng)然是通過(guò)增加新股發(fā)行，把場(chǎng)外資金吸引進(jìn)來(lái)。在此基礎(chǔ)上，再配合政策，激活市場(chǎng)，激活投資者情緒，激活市場(chǎng)交易。IPO是能夠起到這方面的作用的，IPO不是“抽水”，而是活水，是把沉淀在市場(chǎng)深處的水?dāng)嚮?，進(jìn)入到交易層面。這其中，控制好新股發(fā)行價(jià)格很重要，不能因?yàn)槠髽I(yè)需要就無(wú)限制地放大新股發(fā)行價(jià)格，那樣會(huì)對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)不利影響的。只要控制好新股發(fā)行價(jià)格，有序的新股發(fā)行，是能夠吸引增量資金入場(chǎng)的，也是能夠?qū)せ钍袌?chǎng)交易之水發(fā)揮積極作用的。

優(yōu)化存量，關(guān)鍵要加大退市力度，對(duì)垃圾公司“零容忍”。有些垃圾公司，已經(jīng)在市場(chǎng)招搖撞騙很多年了，仍然在招搖過(guò)市，仍然用各種完全不符合市場(chǎng)要求的方式欺騙投資者，并占用著大量市場(chǎng)資源。這些公司，對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響和破壞作用很大，對(duì)投資者情緒的影響也很大，必須通過(guò)加大退市力度，讓其退出市場(chǎng)，把占用的資源讓出來(lái)，把資金騰出來(lái)。更重要的是，垃圾公司被清理出市場(chǎng)了，市場(chǎng)的純潔性會(huì)越來(lái)越強(qiáng)，市場(chǎng)的交易空間會(huì)更大，投資者信心就會(huì)隨之增強(qiáng)。

收緊IPO，手段太被動(dòng)，對(duì)投資者的心理影響是傷害性的，會(huì)讓投資者更加不信任市場(chǎng)，更加對(duì)市場(chǎng)前景充滿悲觀情緒。投資者現(xiàn)在需要的是信心鼓勵(lì)，是用新資源帶來(lái)新希望，用新股發(fā)行激發(fā)投資新動(dòng)能。切不可用放緩IPO給投資者信心雪上加霜，只要信心不失，資金就不缺。擔(dān)心新股發(fā)行會(huì)讓二級(jí)市場(chǎng)承受不了，恰恰是管理層缺乏信心的表現(xiàn)。管理層缺乏信心，又怎么去增強(qiáng)投資者信心呢？因此，必須恢復(fù)IPO，與投資者一起，把丟失的、降低的信心找回來(lái)。

廣新控股集團(tuán)債券報(bào)告出現(xiàn)的“那要不住哥哥家里”錯(cuò)誤已經(jīng)成為了業(yè)界的笑談，而涉事的中金公司也被群嘲。要知道，中金可是國(guó)內(nèi)頂級(jí)的投行。

再看看龍江和牛的情況，如一家券商連申報(bào)材料都做不好的，實(shí)在是不好在圈子里混的。搜索華龍證券，發(fā)現(xiàn)其自己早在2017年就申報(bào)了IPO，但迄今也沒(méi)有成功上市，這期間還有諸多的新聞，譬如公司整改、高管更迭以及涉及藍(lán)山科技欺詐發(fā)行案，可謂是命途多舛。

財(cái)務(wù)情況前后不一致其實(shí)會(huì)引發(fā)投資者的猜測(cè)，是不是虛增了收入，還是有其他情況。這其中恐怕也有會(huì)計(jì)師的問(wèn)題，畢竟作為乙方的券商，主要工作還是發(fā)行。