“國家隊”增持四大行股份,釋放什么信號?
譚浩俊
“國家隊”出手了,工農(nóng)中建四大行皆發(fā)布公告,匯金公司10月11日增持該行股份。其中:增持工商銀行2761萬股、農(nóng)業(yè)銀行3727.22萬股、中國銀行2488萬股、建設(shè)銀行1838萬股。匯金公司同時表示,擬在未來6個月內(nèi)(自本次增持之日起算),以自身名義繼續(xù)在二級市場增持四大行股份。
雖然由于四大行盤子太大,沒能像小盤股那樣,在控股股東增持后股價立即出現(xiàn)大幅上漲現(xiàn)象,但是,從實際情況來看,匯金公司增持,對四大行的股價還是形成一定提振的。截至10月11日收盤,建設(shè)銀行(601939.SH)漲1.28%,農(nóng)業(yè)銀行漲1.11%,工商銀行(601398.SH)漲0.85%,中國銀行(601988.SH)漲0.80%。這樣的漲幅,對四大行來說,也不應(yīng)當算是幅度很小了。畢竟,要撼動四大行這樣的銀行股,沒有強大的資金進入,是不可能出現(xiàn)大漲的。如果四大行的股票也大漲,可能市場出現(xiàn)問題、面臨風險了。只有保持相對平穩(wěn)的狀態(tài),股價溫和上漲、持續(xù)上漲,才是最值得投資者信任和關(guān)注的。
由于節(jié)后市場的表現(xiàn)并不是很好,投資者原本寄望節(jié)后市場能夠溫和上漲,至少不要再繼續(xù)下跌。但是,從實際情況來看,市場仍然處于持續(xù)的下跌之中。在這樣的情況下,迫切需要給市場增添信心和力量,能夠注入利好元素。而匯金公司增持四大行,無疑是能夠帶來市場信心提振的舉措。即便增持后對四大行的股價難以形成強力推升,無法讓四大行股價出現(xiàn)較大幅度上漲。但是,給市場傳遞的就不是一般的信號,而是比較強烈的信號,那就是“國家隊”出手了?!皣谊牎背鍪?,一般有兩個方面原因:一是市場嚴重震蕩、投資者十分恐慌,需要“國家隊”入場維穩(wěn)。如2015年市場出現(xiàn)嚴重波動時,“國家隊”就集體出手了;二是市場見底,“國家隊”進場抄底,并善意提醒廣大投資者,現(xiàn)在是投資的最佳時機,切不要錯過機會。
而從目前的情況來看,盡管市場表現(xiàn)不是很好,且出現(xiàn)了持續(xù)下跌現(xiàn)象,但是,波動并不大,也沒有出現(xiàn)明顯震蕩,因此,匯金公司這個“國家隊”出場,應(yīng)當不是維穩(wěn),不是救急,而是“扶貧”,是市場見底的表現(xiàn),是想通過入市抄底,向市場傳遞信號,現(xiàn)在是進場和加碼的最佳時刻,不能錯過。
而隨著匯金公司增持四大行,其他“國家隊”預計也會有所動作,如社?;稹€人養(yǎng)老基金等,都有可能加碼市場,公募基金也會配合“國家隊”,有效增加倉位,擴大投資,以共同提振市場。而無論是“國家隊”還是公募基金,增持、投資的重點,都會是穩(wěn)健性較好,風險較小的公司,特別是藍籌股,會是關(guān)注重點。小盤股則主要還是私募基金和散戶關(guān)注。特別是活性較好的小盤股,會在一段時間內(nèi)再度活躍,再次吸引廣大投資者。
匯金公司在增持四大行時還表示,未來6個月,會繼續(xù)增持四大行。雖然更多的可能是表達某種心愿,是為了給投資者打氣。但是,能夠這樣表態(tài),意味著匯金公司對市場前景是充滿信心的,對增持四大行是有充足依據(jù)和理由的。不然,匯金公司也不是隨意可以出手的,也是要對國家負責的。因為,匯金公司是代表國家依法行使對國有商業(yè)銀行等重點金融企業(yè)出資人的權(quán)利和義務(wù)的,不是想怎么投就怎么投、想投多少就投多少,而必須對損益負責。匯金公司出手,自然是風險可控,利益可期。其理由,當然是市場已經(jīng)見底,可以出手了。
當然,“國家隊”出手,只是給予市場一種提醒,到底投資者能否跟進,還需要看投資者信心。因此,在這樣的情況下,機構(gòu)投資者應(yīng)當首先拿出行動,能夠配合“國家隊”提振市場,而不是繼續(xù)等待觀望。今天的市場,等待觀望已經(jīng)沒有多大意義,底部已現(xiàn),唯有出手,才能讓市場不再盤底,也能給投資者帶來利益。
更重要的,按照近期發(fā)布的各項經(jīng)濟數(shù)據(jù),經(jīng)濟已經(jīng)步入良性恢復狀態(tài),各項數(shù)據(jù)都明顯好轉(zhuǎn),從而對市場形成良好支撐。如果機構(gòu)投資者等能夠順勢而為,有序入場,對提振市場信心、投資者信心是非常有用的,也是能夠產(chǎn)生比較好的市場效應(yīng)的。投資者從市場賺到錢,對消費也能產(chǎn)生積極的拉動作用,從而更好地推動經(jīng)濟恢復,形成良性互動。因此,監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)當鼓勵機構(gòu)投資者入場,引導普通投資者增強信心。而保險資金等“準國家隊”,也要加把勁、出把力,共同來把市場的興奮度提起來,信心提起來,精神提起來。
王磊Sans Wang
匯金公司這個節(jié)點再次注資四大銀行,給資本市場一次強心劑;這又一次既表明了態(tài)度,又付諸了實際行動。
中央?yún)R金公司對國有重點金融企業(yè)進行股權(quán)投資,這是根據(jù)國務(wù)院的授權(quán),以出資的方式來實現(xiàn)國有金融資產(chǎn)的保值和增值。我們從兩個方面分享一下觀點,供大家參考:
1、加強對中國銀行業(yè)的信心
目前的房地產(chǎn)企業(yè)、地方城投企業(yè)、地方政府都面臨著一定程度的債務(wù)挑戰(zhàn),這些企業(yè)和政府的負債和中國的銀行業(yè)或者說國有銀行業(yè)也息息相關(guān)。
在這個前提下,加強對中國銀行業(yè)的信心,特別是穩(wěn)定國有銀行的基本盤,這個時點顯得更為重要。匯金公司這次態(tài)度加行動,時機和動作都尤為重要。
2、增持是“象征意義”還是“持續(xù)投入”
很多機構(gòu)認為,這次匯金公司增持四大行不僅僅是簡單的“象征意義”的信號,而是“持續(xù)投入”的一個開始,更為重要的這種行動也是為了加強市場信心和預期的重要信號。
雖然目前增持的比例還是非常低,具有很明顯的“象征意義”;至于未來的“持續(xù)投入”目前還無法判斷或者評估,也許一切都要根據(jù)資本市場的反映和持續(xù)程度來進一步反饋。
蘭香
中金公司研報指出,歷史上匯金公司曾在2008年9月、2009年10月、2011年10月、2012年10月、2013年6月、2015年8月多次增持四大行,增持位置均處于股價階段性低位,上述6次增持中,除2013年以外,四大行股價1-3個月內(nèi)均出現(xiàn)10%左右的明顯反彈。參考歷史經(jīng)驗,我們認為本次匯金增持有望對市場信心形成一定提振。當前匯金公司賬戶入市不僅為市場帶來邊際增量資金,也有利于穩(wěn)定投資者信心。雖然近期海外市場尤其美債沖高對全球風險資產(chǎn)表現(xiàn)都帶來一定影響,但國內(nèi)較多經(jīng)濟數(shù)據(jù),包括PMI、工業(yè)企業(yè)利潤、通脹等均顯現(xiàn)內(nèi)生增長動能有邊際修復的跡象。結(jié)合穩(wěn)增長政策仍在加碼,以及市場整體處于歷史低位的估值水平,A股表現(xiàn)有望呈現(xiàn)相對韌性。四季度仍將是政策發(fā)力的重要時間窗口,關(guān)注階段性及結(jié)構(gòu)性機會。
獨步風云
匯金公司時隔八年再向四大行注資,表明當前情況相當嚴峻,國家隊不得不出手為金融托底,當然也給銀行業(yè)注入了信心。疫情以來,銀行的現(xiàn)狀發(fā)生了巨變,尤其是今年,人們買房消費熱情突然降低,為了刺激房貸需求,銀行不斷下調(diào)貸款利率,之后又給存量房貸款下調(diào)利率,這些措施都擠壓了銀行的獲利空間。與此同時,這幾年斷貸的人明顯增加,而來自地方債和房地產(chǎn)行業(yè)的壞賬卻越來越多,這些現(xiàn)狀都表明銀行業(yè)已經(jīng)今非昔比,處境與日俱艱,這也是銀行限制居民提款的主要原因。這樣來看,匯金公司出手也是可以理解了,但能在多大程度上解決當前銀行業(yè)面臨的問題,恐怕匯金公司自己都沒底。