美聯(lián)儲(chǔ)釋放的重要信息。一、美聯(lián)儲(chǔ)在2023年最后一次議息會(huì)議上決定維持利率不變，并暗示，過(guò)去兩年的貨幣緊縮政策已經(jīng)結(jié)束，有望在2024年降息，即，借貸成本有望在2024年下降；二、通貨膨脹緩和 ?！巴ㄘ浥蛎浺褟母呶换芈?，失業(yè)率并未大幅上升”，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)，“這是非常好的消息?！比r(jià)格還會(huì)繼續(xù)“上漲”。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）在聲明中說(shuō)，通貨膨脹“在過(guò)去一年中有所緩解”，但價(jià)格還會(huì)繼續(xù)“上漲”。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但仍有望全年增長(zhǎng)2.5%。美聯(lián)儲(chǔ)的聲明還指出，繼11月表示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)“強(qiáng)勁擴(kuò)張”后，經(jīng)濟(jì)“已經(jīng)放緩”。鮑威爾稱：“最近的指標(biāo)表明，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長(zhǎng)速度較第三季大幅放緩。即便如此，全年GDP仍有望增長(zhǎng)2.5%左右?！?br /> 市場(chǎng)的積極反應(yīng)。美聯(lián)儲(chǔ)公告后，三大主要股指均創(chuàng)52周新高。道瓊工業(yè)指數(shù)上漲了300多點(diǎn)，收盤(pán)前首次突破3萬(wàn)7,000點(diǎn)，超過(guò)了2022年1月創(chuàng)下的歷史紀(jì)錄。標(biāo)普500指數(shù)收在4,707.09點(diǎn)，也是自2022年1月以來(lái)首次突破4,700點(diǎn)。納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲1.38%至14,733.96點(diǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)即將面臨的兩大難題。一是，若放松貨幣政策的行動(dòng)過(guò)于緩慢，有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)在美聯(lián)儲(chǔ)既往加息的重壓之下出現(xiàn)大幅滑坡；二是，若過(guò)早放松貨幣政策，可能導(dǎo)致通脹一直滯留在3%上方，這將遠(yuǎn)高于他們2%的目標(biāo)。
兩點(diǎn)預(yù)測(cè)。一是美國(guó)的股市可能出現(xiàn)上漲行情。盡管美聯(lián)儲(chǔ)在縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，但美國(guó)金融系統(tǒng)里的流動(dòng)性卻在大幅度擴(kuò)張，這可能推動(dòng)美國(guó)股市出現(xiàn)一輪“好似由量化寬松政策推動(dòng)的”漲勢(shì)；二是在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下即將迎來(lái)較高風(fēng)險(xiǎn)的投資。2023年安全投資給美國(guó)的投資者帶來(lái)的回報(bào)比多年來(lái)都要好，并且，美國(guó)的企業(yè)、居民以及投資者擁有較為健康、強(qiáng)勁、抑或無(wú)與倫比的資產(chǎn)負(fù)債表，其結(jié)果是，自現(xiàn)在開(kāi)始，可能是時(shí)候進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)高一些的投資了。

美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)作影響著世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)最后議息會(huì)議，決定12月仍放緩加息步伐。與以往不同的是鮑威爾毫不含糊地表現(xiàn)出了鴿派立場(chǎng)，對(duì)明年降息表態(tài)，迎來(lái)美股三大指數(shù)集體收漲，道指更是創(chuàng)下歷史新高。美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)何時(shí)降息，最終幅度如何，將產(chǎn)生巨大國(guó)際影響和市場(chǎng)變化。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速?gòu)娜径鹊膹?qiáng)勁增勢(shì)放緩。就業(yè)增長(zhǎng)有所放緩，但依然強(qiáng)勁，失業(yè)率仍然較低。美國(guó)通脹在過(guò)去一年放緩，但仍然處于高位。美聯(lián)儲(chǔ)的點(diǎn)陣圖更接近市場(chǎng)的期望。鮑威爾即沒(méi)有開(kāi)始慶祝抗通脹的勝利，但釋放明年降息信號(hào)，也是表示加息抗通脹已見(jiàn)效。盡管他表示一些政策與政治無(wú)關(guān)，但大家都知道明年的大選，同樣知道抗通脹是拜登的頭等大事。顯然降息節(jié)奏離不開(kāi)大選的主題。

而美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束的預(yù)期對(duì)于A股與港股兩地市場(chǎng)而言，有顯著的利好。美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)降息開(kāi)始，美債收益率無(wú)法保持高位，美元指數(shù)不再持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，一方面，資金或?qū)⒅匦禄氐綑?quán)益市場(chǎng)尋找機(jī)會(huì)；另一方面，美元回流美國(guó)的趨勢(shì)也將得到遏制，而中國(guó)作為新興市場(chǎng)的代表，A股、港股的投資價(jià)值有望被重估。

2024年的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)在第二季度。如國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境沒(méi)有大的變化，明年我國(guó)的經(jīng)濟(jì)工作比今年要輕松一些，穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)更容易實(shí)現(xiàn)。原因是內(nèi)外部?jī)蓚€(gè)市場(chǎng)的需求已經(jīng)大體恢復(fù)，世界秩序?qū)②呌诤棉D(zhuǎn)，我國(guó)供給側(cè)擴(kuò)張政策進(jìn)一步帶動(dòng)需求側(cè)的增長(zhǎng)效應(yīng)達(dá)到預(yù)期，我國(guó)通脹率等指標(biāo)平穩(wěn)以及美國(guó)降息的擴(kuò)張溢出效應(yīng)。但是要警惕非常規(guī)黑天鵝事件發(fā)生，對(duì)非常規(guī)波動(dòng)要有預(yù)案，總體上是一切都在可控和可操作之中。