我好像已經(jīng)數(shù)不清這是幾大國(guó)有銀行第幾次下調(diào)存款利率了，現(xiàn)在幾個(gè)大行的調(diào)降幅度在10-25個(gè)基點(diǎn)，也就是說(shuō)，現(xiàn)有的存款利率已經(jīng)低到“幾乎沒(méi)有”的程度了，怨不得現(xiàn)在有人在社交媒體上調(diào)侃：以后說(shuō)不定把錢存銀行還要倒給銀行付錢呢。能理解，接連不斷下調(diào)存款利率，就是為了促進(jìn)大家投資和消費(fèi)，但現(xiàn)在的問(wèn)題就是，經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期，大家動(dòng)不動(dòng)就要失業(yè)裁員，安全感越低的情況下，大家消費(fèi)的越少，存款利率就算是再下調(diào)，錢也到不了消費(fèi)市場(chǎng)。

從 12 月 22 日起，國(guó)有大行將開(kāi)啟新一輪存款利率調(diào)整，距離上一輪 9 月 1 日集中調(diào)整僅過(guò)去 3 個(gè)多月。此次降低存款利率，從 1 年期到 5 年期存款利率分別下調(diào) 10BP 至 25BP 不等，中長(zhǎng)期存款利率下調(diào)幅度更大。但是從穩(wěn)定負(fù)債端存款來(lái)源的角度，多家銀行對(duì) 3 年期和 5 年期長(zhǎng)期存款利率有上浮攬存的現(xiàn)象。
關(guān)于國(guó)有大行再次降低存款利率的政策效應(yīng)，分析如下。
第一，考慮到降低存款利率的連鎖反應(yīng)，明年上半年大概率會(huì)降低 LPR 貸款利率或者降準(zhǔn)。
此次降低存款利率的根本原因是負(fù)債端成本偏高，而貸款利率已經(jīng)下調(diào)，凈息差降低導(dǎo)致銀行利潤(rùn)空間受到壓縮，因此需要降低負(fù)債端利率成本。今年銀行信貸需求恢復(fù)不及預(yù)期，商業(yè)銀行部分流動(dòng)資金積壓在體系內(nèi)，甚至有銀行資金在同業(yè)間空轉(zhuǎn)，這加劇了銀行負(fù)債端加強(qiáng)成本管理的要求。明年 LPR 和存款準(zhǔn)備金率下調(diào)，是為了進(jìn)一步刺激貸款需求，加強(qiáng)商業(yè)銀行流動(dòng)資金管理績(jī)效，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性發(fā)展。明年銀行的信貸需求將得到加強(qiáng)。
第二，中小銀行是否會(huì)跟進(jìn)降低存款利率以及歲末年初的攬儲(chǔ)問(wèn)題。
中小銀行負(fù)債端資金來(lái)源受制于經(jīng)營(yíng)規(guī)模和大行的競(jìng)爭(zhēng)壓力，是否會(huì)跟進(jìn)降低存款利率，要看中小銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理水平。歲末年初，各家銀行共同面對(duì)著攬儲(chǔ)的問(wèn)題，經(jīng)營(yíng)策略與經(jīng)營(yíng)目標(biāo)存在差異，加上中小銀行有業(yè)務(wù)擴(kuò)張需求，從中小銀行負(fù)債端的壓力狀態(tài)看，他們下調(diào)存款利率的動(dòng)力不足，有維持現(xiàn)狀的必要。部分中小銀行正在提高存款利率水平，目的是吸存攬儲(chǔ)。
大行降低存款利率而中小銀行提高利率，凸顯了利率市場(chǎng)化改革對(duì)銀行機(jī)構(gòu)發(fā)展的分化作用，也增強(qiáng)了各行的競(jìng)爭(zhēng)壓力。利率波動(dòng)的分化，使得存款從大行向中小銀行分流，壯大了中小銀行的信貸投放能力。但是加息攬儲(chǔ)增加了中小銀行負(fù)債端的成本，增加了信貸擴(kuò)張的緊迫性，也促使貸款市場(chǎng)利率加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)。
第三，將推動(dòng)債券和銀行理財(cái)收益率進(jìn)一步下行。
根據(jù) 2022 年 4 月建立的存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，存款利率將參考以 10 年期國(guó)債收益率為代表的債券市場(chǎng)利率，和以 1 年期 LPR 為代表的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率做出合理調(diào)整。
在銀行負(fù)債端成本得到控制后，隨著債券和銀行理財(cái)資金流量增加，攤薄了平均投資利潤(rùn)率。同時(shí)，債券和銀行理財(cái)?shù)恼w成本也需要控制，并受投資市場(chǎng)平均利潤(rùn)率制約，因此將推動(dòng)二者收益率下行。
第四，加劇了存款搬家現(xiàn)象，增加銀行定向投資范圍，減少了銀行開(kāi)展業(yè)務(wù)創(chuàng)新的資金實(shí)力。
大量資金擁入債券和銀行理財(cái)、基金產(chǎn)品，對(duì)銀行資管業(yè)務(wù)操作能力、盈收管控能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平是一個(gè)考驗(yàn)。由于上述資管產(chǎn)品都是中長(zhǎng)期投資，所以壓縮了銀行流動(dòng)資金運(yùn)用能力，短期投融資業(yè)務(wù)（例如消費(fèi)貸款）的拓展空間被壓縮。
但是考慮到近期居民低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)健投資的偏好，在歲末年初現(xiàn)金收入大量增加的前提下，銀行定期存款仍然會(huì)有明顯幅度的增加。
第五，有利于權(quán)益類證券產(chǎn)品的投資上揚(yáng)。
對(duì)于股票市場(chǎng)的投資，由于近期股市低迷，國(guó)家隊(duì)購(gòu)入股票救市的托市效果在反復(fù)波動(dòng)，因此中長(zhǎng)線股票投資有增強(qiáng)趨勢(shì)，而短線買賣將進(jìn)一步趨弱。加之我國(guó)證券市場(chǎng)資產(chǎn)估值偏低，有利于吸收外部投資，作為價(jià)值投資的選項(xiàng)，權(quán)益類資產(chǎn)將更有吸引力。
第六，未來(lái)不長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，存款利率仍然有繼續(xù)下調(diào)的驅(qū)動(dòng)力和下調(diào)空間。
一是在金融支持實(shí)體的背景下，貸款利率顯著下行；二是銀行負(fù)債端的成本保持剛性，息差持續(xù)壓縮，加大了銀行的經(jīng)營(yíng)壓力；三是存量房貸利率下調(diào)進(jìn)一步壓低銀行利潤(rùn)空間，此前存款利率調(diào)整未能完全對(duì)沖貸款利率調(diào)整的利潤(rùn)壓縮效應(yīng)，產(chǎn)生了進(jìn)一步下調(diào)存款利率的利益驅(qū)動(dòng)；四是存款定期化趨勢(shì)越來(lái)越顯著，且長(zhǎng)期限存款和部分特殊存款產(chǎn)品定價(jià)偏高，有下調(diào)利率的需求；五是商業(yè)銀行主動(dòng)負(fù)債管理能力增強(qiáng)，市場(chǎng)化進(jìn)程下，預(yù)計(jì)存款利率將于金融債、同業(yè)存單等產(chǎn)品利率同步下調(diào)，一并調(diào)整。
綜上所屬，銀行存款利率的上下浮動(dòng)，目的是為了加強(qiáng)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，更好的為經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)，讓人民更多的得到實(shí)惠。在金融業(yè)“五大工程”的引領(lǐng)下，銀行資金管理將達(dá)到更高的水平。

呵呵，存款降，貸款呢