國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年12月中國綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)較上月回落0.1個點至50.3，其中制造業(yè)生產(chǎn)擴張有所放緩，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)保持平穩(wěn)，而建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)明顯回升。中國經(jīng)濟復(fù)蘇斜率略有放緩，行業(yè)存在明顯分化。一方面，制造業(yè)需求不足拖累較大。12月反映需求不足的企業(yè)占比達到60.8%，已連續(xù)3個月上升。需求不足一定程度上抑制企業(yè)生產(chǎn)和采購意愿，使得價格向上彈性不足，庫存回落壓力持續(xù)。另一方面，非制造業(yè)需求回升帶動預(yù)期企穩(wěn)，形成一定對沖。12月非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)回升至50.4，其中新訂單、在手訂單和業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)同步上行，萬億國債增發(fā)帶動建筑業(yè)回溫，服務(wù)業(yè)復(fù)蘇韌性仍存。

制造業(yè)需求持續(xù)收縮，生產(chǎn)擴張放緩。2023年12月制造業(yè)PMI指數(shù)較上月回落0.4個點至49，連續(xù)3個月處于收縮區(qū)間。其中，新訂單、新出口訂單指數(shù)自榮枯線以下再下滑0.5到0.7個點，生產(chǎn)指數(shù)也較上月回落0.5個點至50.2。分板塊看，裝備制造、高技術(shù)制造和消費品制造業(yè)PMI指數(shù)及新出口訂單分項均回落，三者對外需的依賴度強于原材料行業(yè)。

制造業(yè)庫存仍有回落壓力。因需求偏弱，企業(yè)采購和庫存管理更趨謹慎。2023年12月制造業(yè)采購量指數(shù)回落0.6個點，原材料庫存和產(chǎn)成品庫存分別回落0.3和0.4個點，補庫存時點再推后。

制造業(yè)價格表現(xiàn)分化。2023年12月制造業(yè)主要原材料購進價格反彈0.8個點，受國際大宗商品價格上漲帶動；但產(chǎn)品銷售價格因需求端偏弱而加快下降，出廠價格指數(shù)較上月下降0.5個點。我們預(yù)測，12月PPI環(huán)比增速持平于-0.3%，對應(yīng)PPI同比較上月回升0.2個百分點至-2.6%。

制造業(yè)企業(yè)預(yù)期分化。12月制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)回升0.1個點至55.9。其中，大型企業(yè)預(yù)期指數(shù)為57.9，較上月回升0.9個點；中型預(yù)期指數(shù)小幅回落至56.2；小型企業(yè)預(yù)期指數(shù)僅51.4，較上月回落1.3個點。

建筑業(yè)景氣度提升。2023年12月建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)提升1.9個點至56.9，新訂單指數(shù)提升2個點至50.6。分行業(yè)看，土木工程建筑業(yè)的指數(shù)升幅更為明顯，體現(xiàn)出增發(fā)國債資金落地，基建投資需求集中釋放的拉動效應(yīng)；房屋建筑拖累也有減緩。業(yè)務(wù)活動預(yù)期和從業(yè)人員指數(shù)明顯好轉(zhuǎn)，分別提升3.1和3.5個點，均創(chuàng)2023年3月以來新高。

服務(wù)業(yè)平穩(wěn)運行。12月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)持平于49.3；新訂單、業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)較上月微升。一方面，受近期寒潮等因素影響，居民出行相關(guān)的服務(wù)行業(yè)邊際走弱。另一方面，年末金融行業(yè)備戰(zhàn)“開門紅”，居民文體娛樂活動邊際回溫，對服務(wù)業(yè)形成一定帶動。

今年這件算是過去了，今年經(jīng)濟情況如何；估計大家都有一個大致印象，這也是大家對“2023年中國GDP增長大致落在5.2%上下”這一數(shù)據(jù)存疑的原因。不過，就像文中說的，在2023年初，當市場看到5%的GDP增速目標時，普遍認為這一目標偏于“保守”。那時候疫情剛剛放開，大家還以為消費者會報復(fù)性消費，而經(jīng)濟會報復(fù)性增長，殊不知，這三年疫情已經(jīng)把大家的錢包都“熬”扁了。所以這里我們也不能輕易預(yù)測明年GDP到底走向如何，計劃總是趕不上變化的。