日本經(jīng)濟(jì)具有多面性和自我的矛盾性，日本經(jīng)濟(jì)本身的增長(zhǎng)和下降與日本股市之間的關(guān)系有一定的正相關(guān)，但是也有時(shí)候兩者關(guān)系比較微妙。
2023年，日本股市一直是全球的網(wǎng)紅股市，再加上日本失業(yè)率非常低，我們也有一部分人認(rèn)為——日本經(jīng)濟(jì)將迎來新一輪的發(fā)展周期，擺脫過去的所謂的“失去30年”。
但是，當(dāng)我們多角度、多維度地去審視日本經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，你會(huì)發(fā)現(xiàn)日本經(jīng)濟(jì)、日本股市呈現(xiàn)“多面性和自我的矛盾性”。
1、日本經(jīng)濟(jì)仍然“非常強(qiáng)”，日本經(jīng)濟(jì)具有多面性。
說到日本經(jīng)濟(jì)，很多人想到的是“失去的30年”，以及“廣場(chǎng)協(xié)議”的巨大陷阱。
其實(shí)，對(duì)于這個(gè)印象是不太全面的；當(dāng)我們把GDP和GNP兩個(gè)指標(biāo)放在一起，以及更多地去了解日本的各個(gè)行業(yè)的發(fā)展。
你會(huì)發(fā)現(xiàn)——日本經(jīng)濟(jì)依然很強(qiáng)，一直在轉(zhuǎn)型升級(jí)的過程中，很多高科技行業(yè)，日本的企業(yè)都具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
但是，日本又在互聯(lián)網(wǎng)、IT信息行業(yè)錯(cuò)失了很多機(jī)會(huì)，這個(gè)也是客觀存在的。
所以說——日本經(jīng)濟(jì)仍然很強(qiáng)，但是經(jīng)濟(jì)的多面性，使得你無法用一句話去概括日本的經(jīng)濟(jì)。
2、日經(jīng)指數(shù)受到的影響因素比較多。
日經(jīng)指數(shù)從2023年初開始，一直強(qiáng)勢(shì)回歸，日本股市也是全球的網(wǎng)紅股市。
但是，實(shí)際上，日本股市受到的影響因素非常多，比如說：貨幣政策、財(cái)政政策、國(guó)際投資、國(guó)際地緣關(guān)系的博弈等等多個(gè)因素。
所以把日本股市和日本經(jīng)濟(jì)完全正相關(guān)等同起來其實(shí)不一定太合理。
3、“傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)政策”是造成日本經(jīng)濟(jì)多面性的主要原因。
日本經(jīng)濟(jì)的多面性，以及日本各個(gè)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出來的參差不齊的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力表現(xiàn)。
我個(gè)人認(rèn)為——還是日本傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)政策帶來的后遺癥。不光日本，東亞各國(guó)喜歡用產(chǎn)業(yè)政策的國(guó)家，其實(shí)都有這個(gè)問題。
產(chǎn)業(yè)政策，帶來的后遺癥其實(shí)還是非常明顯，因?yàn)榉鞘袌?chǎng)機(jī)制的調(diào)控，一定程度上會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的多面性和參差不齊。

如果把時(shí)間尺度拉長(zhǎng)到20年來看，其實(shí)誰第三、誰第四并不重要，因?yàn)樵诖蟊娨饬x上的“西方國(guó)家”中，自2007年以后，除了美國(guó)之外，其他所有國(guó)家至今都未能突破或者剛剛突破2007年、2008年時(shí)的GDP高點(diǎn)。

過去這10年中，成規(guī)模的經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)了大幅成長(zhǎng)的，只有中國(guó)、美國(guó)、印度、韓國(guó)。而日本之所以受到更多的關(guān)注，是因?yàn)槿毡驹谏鲜兰o(jì)90年代急轉(zhuǎn)直下，也就有了“失去的二十年”的說法。但如果把日本放在全球經(jīng)濟(jì)體系中來看，那么德國(guó)、意大利、英國(guó)等國(guó)家的遭遇與日本差別其實(shí)不大，只不過是日本提前十幾年遇到了這個(gè)情況而已。

那么日本股市為什么跟經(jīng)濟(jì)反指標(biāo)？因?yàn)楣善狈磻?yīng)的從來就是貨幣預(yù)期，而不是經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)。什么是貨幣預(yù)期？就是市場(chǎng)對(duì)未來流通貨幣數(shù)量的預(yù)測(cè)。日本雖然實(shí)際增長(zhǎng)緩慢，但日本印錢速度一點(diǎn)都不慢，目前日本通貨膨脹已經(jīng)被拉起來了。對(duì)未來通貨膨脹的預(yù)期也會(huì)讓大量熱錢涌入日本股市。也就是說股票反應(yīng)的并不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)而是單純的貨幣理論。說一個(gè)更明顯的，2023年全球股票指數(shù)增長(zhǎng)最快的阿根廷其實(shí)就是被通貨膨脹拉起來的。