北向資金是指通過滬股通、深股通從香港股市流入大陸股市的資金，許多大陸個(gè)人投資者將其作為投資的風(fēng)向標(biāo)。然而，根據(jù)景順長城基金的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，自2021年以來，跟隨北向資金的交易策略難以創(chuàng)造超額回報(bào)，其主要作用在于情緒面的影響。

這讓人不得不想到金融反身性理論，這是由著名投資家喬治·索羅斯提出的一種理論，它強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)和投資者預(yù)期之間的相互作用。根據(jù)這一理論，市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)影響投資者的行為，而投資者的行為又會(huì)影響市場(chǎng)的走向，尤其是當(dāng)投資者行為非理性時(shí)，會(huì)加劇市場(chǎng)的波動(dòng)。由此來看，在A股還比較脆弱的當(dāng)下，停止實(shí)時(shí)披露北向資金盤中流向的數(shù)據(jù)確實(shí)有一定必要性。

北向資金也被A股市場(chǎng)戲稱為聰明資金。長期以來，一些投資者都有通過觀測(cè)北向資金動(dòng)態(tài)來做交易參考的習(xí)慣。本次規(guī)則的調(diào)整會(huì)因該部分成交數(shù)據(jù)滯后而導(dǎo)致這些投資者的交易敏銳性下降。

二級(jí)市場(chǎng)中，觀察北向資金最多的都是比較專業(yè)的投資者，普通散戶可能對(duì)這個(gè)指標(biāo)并不會(huì)做到實(shí)時(shí)地密切追蹤。A股目前依然是以散戶為主，因此不再實(shí)時(shí)披露北向資金的動(dòng)態(tài)對(duì)整個(gè)大市場(chǎng)來說影響相對(duì)較小。

另外，本次對(duì)北向資金交易數(shù)據(jù)披露時(shí)效性的調(diào)整是在去年股災(zāi)期間做出的，因此也多少可以被理解為交易所發(fā)現(xiàn)北向資金對(duì)上次的股災(zāi)就號(hào)召力上做出了不小的“貢獻(xiàn)”，因此希望內(nèi)地投資者能摒除依賴心，更主動(dòng)地去做出自己的交易策略。