外資動手了,大舉掃貨中國資產(chǎn)
歌旅
從去年開始,媒體似乎特別喜歡對外資增持中國資產(chǎn)多家報道。比如摩根大通,不管其在投資方面怎么做,其官方口徑永遠(yuǎn)都是看多中國股票和中國資產(chǎn)。
但是從數(shù)量上來講,摩根大通最近增持中國股票,買了33億,還是因?yàn)樽罱袊善眱r格處于低位,但是外資未來是否還會繼續(xù)增持才是關(guān)鍵,這就取決于外資機(jī)構(gòu)們對中國股市和中國公司未來潛在收益的判斷了。
張學(xué)峰
首先有一個需要解釋的疑點(diǎn),就是外資抄底中國資產(chǎn)是否威脅到中國經(jīng)濟(jì)安全?
外資在中國市場展開業(yè)務(wù),總體上有利于我國金融市場的成長發(fā)育,但是在重點(diǎn)行業(yè)和重點(diǎn)門類需要把握好股權(quán)管理方式和尺度。一是外資進(jìn)入有利于國內(nèi)市場資產(chǎn)價格企穩(wěn)上揚(yáng);二是外資涌入可以增加交易量,由此帶來的資金可以增強(qiáng)市場活力;三是外資持有中國資產(chǎn)多數(shù)是價值投資,外資需要保持較好的流動性,在價格上漲后可以賣出,并沒有得到或者維持其市場壟斷優(yōu)勢;四是外資進(jìn)入中國具有投資上的隨機(jī)特征,整體操縱市場的針對性并不強(qiáng);五是國內(nèi)投資者或者資產(chǎn)所有人的大股東地位可以保持并堅(jiān)守投資者的價格導(dǎo)向優(yōu)勢;六是中國資本市場全球第二,資產(chǎn)量十分龐大,外資沒有充足的資金實(shí)力在中國獲得控制性的壟斷地位,并且中國有反壟斷的法律制度和糾紛解決機(jī)制。
其次,在外資掃貨中國資產(chǎn)之后,是否存在下一次市場集中交易造成價格波動的危險?我的回答是,外資在價格達(dá)到理想狀態(tài)而賣出中國資產(chǎn)時,有可能造成一定范圍的價格下跌。但是考慮到市場買方的承接能力以及賣方的價格發(fā)現(xiàn)能力,在高位接盤換手的可能性較大,賣方很難低價出貨,而是用多頭操作保持價位以維持其資產(chǎn)收益。
第三,外資涌入對我國資產(chǎn)的存量和增量是否有激勵或者制約作用?應(yīng)該是有積極的調(diào)整意義,不僅是價格調(diào)整,還有總量和結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)作用,也有利于資本市場大盤的穩(wěn)健增長。由于外資投入存在額度控制等管理措施,大盤的主要力量仍然抓在我國自己投資者的手里,價格不會出現(xiàn)大起大落,通常是在短中長各期限結(jié)構(gòu)內(nèi)保持持續(xù)上漲動能。
第四,外資涌入也是國內(nèi)資本搭車增加投資的機(jī)會,價格變化有利于增加短線投資收益,并且對資產(chǎn)擁有者的權(quán)益有利。
總之,在我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好和各增長點(diǎn)發(fā)揮作用的大格局下,我國金融市場將更加穩(wěn)健,投資者收益將更加豐厚,同時我國的資本也將在拓展海外市場中有更加優(yōu)良的表現(xiàn)。