在日本國(guó)內(nèi)結(jié)束負(fù)利率以及歐美債券價(jià)格下降的雙重打擊下，Norinchukin Bank的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)受到了嚴(yán)重的侵蝕，從而促使了該銀行緊急拋售10萬(wàn)億日元的美國(guó)國(guó)債和歐洲債務(wù)。這是純粹的經(jīng)營(yíng)行為，但因?yàn)樗侨毡九琶谖宓你y行，資本運(yùn)作具有代表性，所以在一定程度上也暗示了其他日本銀行也面臨著同樣的問(wèn)題。某種問(wèn)題一旦具有普遍性，事態(tài)就會(huì)變得一發(fā)不可收拾。

除了日本銀行業(yè)可能正在醞釀危機(jī)，美國(guó)方面也承受著巨大的壓力。日本作為美國(guó)最大的“債主”帶頭拋售美債，規(guī)模上一旦控制不好就很可能對(duì)美債形成二次重創(chuàng)，國(guó)際上的其他“債主”會(huì)更加坐不住。估計(jì)現(xiàn)在無(wú)數(shù)雙眼睛都盯著，看日本政府對(duì)Norinchukin Bank行動(dòng)的表態(tài)，以及美聯(lián)儲(chǔ)是否“松口”在7月開始降息。

日本的境況是左右為難，上下難改的局面。
如果日本壓縮通脹率就需要提高利率，這不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，要知道日本剛剛擺脫困擾了二十年的通貨緊縮和負(fù)利率，怎么可能再跌到流動(dòng)性陷阱里呢？
如果日本放任通脹率上漲，那么日本金融市場(chǎng)的資產(chǎn)可能貶值，日元匯率將繼續(xù)走低，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果被市場(chǎng)通脹吞噬。
日本需要平衡好經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與貨幣匯率及資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系，有可能以犧牲穩(wěn)定為代價(jià)追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和資產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)。日本經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的成本管理有可能脫離常規(guī)，處于大幅波動(dòng)狀態(tài)。