5000億規(guī)模的互換便利，這個(gè)額度是個(gè)大手筆了。同時(shí)，根據(jù)央行行長(zhǎng)的表述可以聽出來，之后可能還有第二個(gè)或者第三個(gè)5000億。這一舉動(dòng)比較明顯的作用就是可顯著增強(qiáng)相關(guān)機(jī)構(gòu)獲取資金的便利性。而且互換融資被限定于投資股票市場(chǎng)，也讓人遐想，互換便利工具是否是央行在托底股市？不過現(xiàn)在的信息依然還是很有限，能看出央行有穩(wěn)定資本市場(chǎng)的意思，但是這一舉動(dòng)后續(xù)怎么落地，各種細(xì)則和實(shí)踐過程都依然有不確定性，對(duì)股市影響如何，可能還要繼續(xù)做觀察。

轉(zhuǎn)發(fā)：這個(gè)便利互換是什么意思，其實(shí)發(fā)源地就在美國(guó)。意思是金融機(jī)構(gòu)可以憑借手上的有價(jià)證券，以此為抵押，問美聯(lián)儲(chǔ)換取國(guó)債等高流動(dòng)性資產(chǎn)，賣出后獲得的流動(dòng)性，用于其他資產(chǎn)的買入。

這玩意更絕地方在于，表面上什么都沒變化，你以為放水了，又好像沒放，既沒有增加基礎(chǔ)貨幣供給，又提供了股市流動(dòng)性，同時(shí)還降低了債市風(fēng)險(xiǎn)，然后還能維持住匯率水平。

它第一次被創(chuàng)造出來是2008年3月用來應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)，可以說，TSLF和QE一樣，都是美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)明出來應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，并且起到過非常良好效果的救市大殺器。這也是為什么外資那么看好這輪行情，因?yàn)樗鼈円豢淳投?/p>

這一波金融支持和手段，是否可以真正振興市場(chǎng)，提升投資者信心，其實(shí)從國(guó)慶節(jié)前股市的漲幅就能夠看出來。當(dāng)然，計(jì)劃要一步一步實(shí)施，信心也需要一步一步建立，方法得當(dāng)，效果顯著，就可以加碼，但是要防止短期投機(jī)主義，國(guó)家需要做好托底工作！

央行5000億元“互換便利”的落地是我國(guó)金融市場(chǎng)的一項(xiàng)重要舉措，對(duì)于增強(qiáng)資本市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展具有重要意義。類似SFISF的工具在國(guó)內(nèi)外已有不少成功經(jīng)驗(yàn)。例如，美聯(lián)儲(chǔ)曾在2008年金融危機(jī)期間推出定期證券借貸便利（TSLF），允許一級(jí)交易商使用流動(dòng)性較差的證券作為抵押，向美聯(lián)儲(chǔ)借入流動(dòng)性較高的國(guó)債。這些國(guó)際經(jīng)驗(yàn)為我國(guó)央行創(chuàng)設(shè)SFISF提供了有益的借鑒和參考。未來，隨著政策的深入實(shí)施和監(jiān)管的不斷完善，我國(guó)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性和韌性將得到進(jìn)一步提升。