從“里根大循環(huán)”到“特朗普大循環(huán)”：不變與變

一、“里根大循環(huán)”回望?！袄锔笱h(huán)”（1982 -1985 年）的歷史背景是，美國經(jīng)濟在1970-80 年代初陷入“大滯脹”，1981年里根上臺后，實施了減稅、減少政府開支、放松管制、強硬國防和外交等政策。經(jīng)濟表現(xiàn)上，經(jīng)歷前期衰退后，1983-1985年呈現(xiàn)出“強有力的經(jīng)濟、強勢的貨幣、龐大的預(yù)算赤字、巨額的貿(mào)易逆差”，最終實現(xiàn)了“無通貨膨脹下的經(jīng)濟增長”?！按笱h(huán)”的關(guān)鍵傳導(dǎo)路徑包括：1）減稅、經(jīng)濟增長和赤字適度擴張；2）經(jīng)濟增長、高利率和資本流入；3）內(nèi)需增長、強勢美元與貿(mào)易逆差；4）國防支出與強勢美元；5）經(jīng)濟增長、高利率、進口增長與物價穩(wěn)定。1986-1989年里根執(zhí)政后期，美國繼續(xù)保持“無衰退、無通脹”的經(jīng)濟環(huán)境，且拉開二十年“大穩(wěn)健”時代序幕。然而，“里根大循環(huán)”并沒有能夠延續(xù)下去，“高利率”、“強勢美元”、“高赤字”和“巨額貿(mào)易逆差”等特征先后出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，主要原因在于美元走強與財政赤字擴張不可持續(xù)。

二、“特朗普大循環(huán)”比較。先比較政策：首先，特朗普與里根一樣采取了“減稅+強硬國防”的內(nèi)外政策組合，這曾是“里根大循環(huán)”的關(guān)鍵起點。其次，特朗普與里根執(zhí)政時都呈現(xiàn)了“寬財政+緊貨幣”的政策組合，盡管特朗普并不支持貨幣緊縮。再次，里根和特朗普都希望擴大出口，但特朗普采取了更加激烈和直接（關(guān)稅）的貿(mào)易保護手段。最后，特朗普和里根對美元的態(tài)度“表面不同、實質(zhì)相近”，都較大程度上放任美元自然走強，但也關(guān)注匯率過強對貿(mào)易的負面影響。再比較經(jīng)濟：2017-2019年特朗普的第一任期內(nèi)，出現(xiàn)了類似“里根大循環(huán)”時期（1983-1985年）的經(jīng)濟情形；但是從赤字擴張、高利率、強美元和貿(mào)易逆差的程度上看，“特朗普大循環(huán)”的程度明顯弱于“里根大循環(huán)”。展望特朗普的第二任期：“特朗普大循環(huán)”可能更加不穩(wěn)定，且美國經(jīng)濟能否繼續(xù)保持“無衰退、無通脹”格局有待觀察，尤其是通脹反復(fù)風險值得警惕。具體原因包括：特朗普減稅政策收益或不明顯，財政赤字擴張壓力更大，貿(mào)易保護程度可能更深且貿(mào)易逆差更難擴大，貨幣政策獨立性可能弱化等。

三、兩大循環(huán)時期的資產(chǎn)表現(xiàn)與啟示。1）美債：利率都先升后降，緊跟貨幣政策變化，都經(jīng)歷了美聯(lián)儲從加息到降息的過程。展望特朗普第二任期，美債利率也可能“前高后低”。2）美股：整體表現(xiàn)積極，但“里根大循環(huán)”后期因經(jīng)濟疲弱等引發(fā)崩盤。展望特朗普第二任期，美股雖大方向積極但面臨通脹反復(fù)等風險。3）美元：在里根時期呈“倒V型”走勢，特朗普時期走強。展望特朗普第二任期，美元可能繼續(xù)偏強但有邊界。4）黃金：里根時期緊跟美元呈“V型”，特朗普第一任期美元解釋力弱化。展望特朗普第二任期，金價可能先弱后強，且投資機遇或高于風險。

2023年，金磚國家與世界其他國家之間的貿(mào)易額達到了10.4萬億美元，占全球貿(mào)易總額的21.6%，是僅次于歐盟的重要貿(mào)易組織。如果特朗普上任后真執(zhí)行該宣言從而實質(zhì)性地截斷美國與金磚國家的貿(mào)易聯(lián)系，那美聯(lián)儲過去兩年多加息抑制國內(nèi)通脹行動不僅白搞了，明年國內(nèi)通脹還會更頭痛。

另外，特朗普的此番宣言其實也暗示著新一屆政府對可能出現(xiàn)的金磚共同貨幣將對美元全球影響力造成強烈沖擊的擔憂。金磚國家的GDP總額已超過60萬億美元，人口總和、國土面積、經(jīng)濟總量在全球的占比分別約為45%、32%和37%。美元全球體系的衰退，將加劇美國未來經(jīng)濟的動蕩。

目前，特朗普對各國的貿(mào)易政策幾乎全在威脅施壓，觸眾怒的策略真的理智么？越來越讓人看不懂了。

特朗普威脅金磚國家：關(guān)稅大棒下的美元霸權(quán)與全球治理

近日，美國當選總統(tǒng)特朗普在其社交媒體平臺上發(fā)文，威脅要對金磚國家征收100%的關(guān)稅，以阻止這些國家創(chuàng)造新貨幣或支持其他貨幣取代美元的計劃。這一言論引發(fā)了國際社會的廣泛關(guān)注和討論。那么，特朗普為何會發(fā)出這樣的威脅？這一威脅背后又隱藏著怎樣的深層次原因和影響呢？

一、特朗普的關(guān)稅威脅：美元霸權(quán)的維護

特朗普之所以威脅要對金磚國家征收100%的關(guān)稅，其根本原因在于維護美元作為全球主要結(jié)算貨幣和外匯儲備貨幣的地位。美元霸權(quán)是美國全球經(jīng)濟影響力的重要支柱之一，它使得美國能夠通過控制國際金融市場和貿(mào)易結(jié)算體系，對全球經(jīng)濟運行產(chǎn)生深遠影響。

然而，近年來，隨著金磚國家等新興經(jīng)濟體的崛起，美元霸權(quán)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。金磚國家希望通過創(chuàng)造新貨幣或支持其他貨幣取代美元，來降低對美元的依賴，增強自身在全球經(jīng)濟治理中的話語權(quán)和影響力。這無疑觸動了美國的敏感神經(jīng)。

特朗普的關(guān)稅威脅，實際上是他試圖通過經(jīng)濟手段來維護美元霸權(quán)的一種表現(xiàn)。他希望通過揮舞關(guān)稅大棒，來恐嚇金磚國家放棄創(chuàng)造新貨幣或支持其他貨幣取代美元的計劃，從而鞏固美國在全球治理中的霸主地位。

二、金磚國家的挑戰(zhàn)與困境

面對特朗普的關(guān)稅威脅，金磚國家面臨著諸多挑戰(zhàn)和困境。

首先，金磚國家之間的價值觀、意識形態(tài)和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)差異較大，這使得它們在共同應(yīng)對美元霸權(quán)方面存在一定的難度。雖然金磚國家都希望通過加強經(jīng)濟合作來推動全球治理體系的改革和完善，但在具體實踐中，它們往往因為各自利益的不同而產(chǎn)生分歧和矛盾。

其次，金磚國家在創(chuàng)造新貨幣或支持其他貨幣取代美元方面缺乏足夠的實力和經(jīng)驗。目前，全球范圍內(nèi)只有歐元等少數(shù)幾種貨幣能夠在國際貿(mào)易和儲備中發(fā)揮重要作用，而金磚國家要想創(chuàng)造一種新貨幣并取代美元，需要克服諸多技術(shù)和政治上的難題。

最后，特朗普的關(guān)稅威脅也給金磚國家?guī)砹司薮蟮慕?jīng)濟壓力。如果金磚國家真的面臨100%的關(guān)稅，那么它們的出口貿(mào)易將受到嚴重打擊，經(jīng)濟增長和就業(yè)穩(wěn)定也將面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

三、全球治理體系的改革與完善

特朗普的關(guān)稅威脅不僅是對金磚國家的挑戰(zhàn)，也是對全球治理體系的一次考驗。

首先，這一事件再次凸顯了全球治理體系中的不平等和不平衡。美元霸權(quán)是美國全球經(jīng)濟影響力的重要支柱之一，但它也給其他國家?guī)砹瞬还降呢摀惋L險。因此，改革和完善全球治理體系，推動國際經(jīng)濟秩序的更加公正和合理，已經(jīng)成為國際社會的共同呼聲。

其次，金磚國家等新興市場和發(fā)展中國家在全球治理體系中的作用和地位需要得到更加重視和提升。這些國家已經(jīng)成為全球經(jīng)濟的重要力量，它們的訴求和利益也應(yīng)該在全球治理體系中得到更加充分的體現(xiàn)和保障。

最后，各國應(yīng)該通過對話和合作來共同應(yīng)對全球性挑戰(zhàn)和問題。特朗普的關(guān)稅威脅是一種極端的經(jīng)濟手段，它不利于全球經(jīng)濟的穩(wěn)定和發(fā)展。相反，各國應(yīng)該通過加強對話和合作，共同推動全球治理體系的改革和完善，以實現(xiàn)更加公正、合理和可持續(xù)的全球經(jīng)濟秩序。

四、特朗普政策的長期影響與應(yīng)對

特朗普的關(guān)稅威脅不僅會對金磚國家產(chǎn)生直接影響，還會對全球經(jīng)濟格局和治理體系產(chǎn)生深遠影響。

首先，這一事件可能會加速全球貨幣體系的多元化進程。面對美元霸權(quán)的挑戰(zhàn)，更多國家可能會尋求通過創(chuàng)造新貨幣或支持其他貨幣來降低對美元的依賴。這將有助于推動全球貨幣體系的多元化和更加平衡的發(fā)展。

其次，特朗普的關(guān)稅威脅也可能會引發(fā)貿(mào)易保護主義的抬頭。如果各國都采取類似的經(jīng)濟手段來保護自身利益，那么全球貿(mào)易體系將受到嚴重沖擊，經(jīng)濟增長和就業(yè)穩(wěn)定也將面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

因此，各國需要采取積極有效的措施來應(yīng)對特朗普的關(guān)稅威脅。一方面，金磚國家等新興市場和發(fā)展中國家需要加強經(jīng)濟合作和協(xié)調(diào)，共同應(yīng)對美元霸權(quán)的挑戰(zhàn)；另一方面，各國也需要通過加強對話和合作來推動全球治理體系的改革和完善，以實現(xiàn)更加公正、合理和可持續(xù)的全球經(jīng)濟秩序。

總之，特朗普的關(guān)稅威脅是對金磚國家和全球治理體系的一次嚴峻考驗。面對這一挑戰(zhàn)，各國需要保持冷靜和理性，通過加強對話和合作來共同應(yīng)對。同時，各國也需要積極推動全球治理體系的改革和完善，以實現(xiàn)更加公正、合理和可持續(xù)的全球經(jīng)濟秩序。

本來就沒有帶他玩，甚至不和他玩的目的都很明確就是為了甩開他，他一看不帶他玩就直接開始威脅了。哎不要臉真沒見過這么不要臉的。