上海市并購重組政策放大招：激活經(jīng)濟新動能，鑄就產(chǎn)業(yè)新輝煌

近日，上海市政府印發(fā)《上海市支持上市公司并購重組行動方案（2025-2027年）》（以下簡稱《方案》），這一包含12條具體措施的政策文件，旨在全面支持上海市上市公司通過并購重組實現(xiàn)做大做強，特別是針對集成電路、生物醫(yī)藥、新材料三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)給予重點扶持?！斗桨浮访鞔_提出，到2027年，要落地一批具有行業(yè)代表性的并購案例，培育10家左右具有國際競爭力的上市公司，并形成3000億元的并購交易規(guī)模，激活總資產(chǎn)超2萬億元。此舉不僅為上海經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展注入了強勁動力，也為全國范圍內(nèi)優(yōu)化資源配置、提升產(chǎn)業(yè)效能提供了重要示范。

一、并購重組：經(jīng)濟下行周期中的“逆周期調(diào)節(jié)器”

在當(dāng)前全球經(jīng)濟面臨下行壓力，資產(chǎn)價值被低估的背景下，并購重組作為市場經(jīng)濟條件下企業(yè)快速成長與做大做強的重要途徑，其重要性愈發(fā)凸顯。并購重組不僅能夠?qū)崿F(xiàn)資源的有效整合與優(yōu)化配置，還能夠促進資源向優(yōu)勢企業(yè)集中，提升產(chǎn)業(yè)集中度和整體競爭力。特別是在經(jīng)濟下行期，并購重組成為企業(yè)抵御風(fēng)險、尋求新增長點的重要手段，也是盤活低效資產(chǎn)、利用不足資源的有效方式。

上海市此時推出《支持上市公司并購重組行動方案》，無疑把握住了并購重組的黃金時機。通過政策引導(dǎo)和支持，鼓勵上市公司積極開展并購重組活動，不僅能夠幫助企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模擴張和產(chǎn)業(yè)升級，還能夠帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化升級，為經(jīng)濟穩(wěn)定增長提供有力支撐。

二、聚焦三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)：打造國際競爭力新高地

《方案》明確將集成電路、生物醫(yī)藥、新材料作為重點支持領(lǐng)域，這三大產(chǎn)業(yè)不僅是上海市的支柱產(chǎn)業(yè)，也是代表未來科技發(fā)展方向的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。通過并購重組，可以加速這些產(chǎn)業(yè)內(nèi)的資源整合與技術(shù)創(chuàng)新，推動產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同發(fā)展，形成具有國際競爭力的產(chǎn)業(yè)集群。

1. 集成電路產(chǎn)業(yè)：作為信息技術(shù)的基礎(chǔ)和核心，集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對于提升國家整體科技實力具有重要意義。通過并購重組，可以整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源，加強研發(fā)與設(shè)計能力，提升芯片制造與封裝測試水平，打造完整的集成電路產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。

2. 生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)：隨著全球健康意識的提升和醫(yī)療技術(shù)的不斷進步，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)迎來了前所未有的發(fā)展機遇。并購重組可以促進醫(yī)藥研發(fā)資源的共享與整合，加速新藥研發(fā)與上市進程，提升生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新能力和國際競爭力。

3. 新材料產(chǎn)業(yè)：新材料是先進制造業(yè)的基石，對于推動產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟發(fā)展具有重要作用。通過并購重組，可以整合新材料研發(fā)與生產(chǎn)資源，加強材料性能與應(yīng)用的研發(fā)創(chuàng)新，推動新材料產(chǎn)業(yè)向高端化、智能化、綠色化方向發(fā)展。

三、政策保障：構(gòu)建并購重組的良好生態(tài)

為了確保并購重組活動的順利進行，《方案》提出了一系列政策措施，包括優(yōu)化審批流程、提供金融支持、強化稅收優(yōu)惠、加強人才培養(yǎng)等。這些措施為上市公司開展并購重組提供了有力保障，也營造了良好的并購重組生態(tài)。

1. 優(yōu)化審批流程：簡化并購重組的審批程序，提高審批效率，降低企業(yè)并購重組的成本和風(fēng)險。同時，加強監(jiān)管與服務(wù)的結(jié)合，確0保并購重組活動的合規(guī)性與透明度。

2. 提供金融支持：鼓勵金融機構(gòu)為并購重組提供多樣化的融資支持，包括貸款、債券、股權(quán)融資等。同時，設(shè)立并購重組基金，為上市公司提供資金支持與風(fēng)險管理服務(wù)。

3. 強化稅收優(yōu)惠：對符合產(chǎn)業(yè)政策和導(dǎo)向的并購重組項目給予稅收優(yōu)惠，降低企業(yè)并購重組的稅負(fù)成本，激發(fā)企業(yè)并購重組的積極性。

4. 加強人才培養(yǎng)：培養(yǎng)和引進并購重組領(lǐng)域的專業(yè)人才，提升企業(yè)的并購重組能力與風(fēng)險管理水平。同時，加強與國際并購重組領(lǐng)域的交流與合作，吸收借鑒國際先進經(jīng)驗。

四、并購重組的挑戰(zhàn)與機遇

雖然并購重組為企業(yè)提供了快速成長與做大做強的機遇，但也面臨著諸多挑戰(zhàn)。如并購后的資源整合、文化融合、管理協(xié)同等問題，以及并購過程中的法律風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等。因此，企業(yè)在開展并購重組時，需要充分評估自身實力與風(fēng)險承受能力，制定科學(xué)合理的并購策略與整合計劃。

同時，并購重組也為企業(yè)帶來了新的發(fā)展機遇。通過并購重組，企業(yè)可以快速獲取新的技9術(shù)、市場、品牌等資源，提升自身的綜合競爭力。特別是在全球經(jīng)濟一體化的背景下，跨國并購成為企業(yè)獲取國際資源、拓展國際市場的重要途徑。上海市《支持上市公司并購重組行動方案》的出臺，無疑為上海市上市公司乃至全國企業(yè)開展并購重組提供了有力的政策支持和市場機遇。

上海市《支持上市公司并購重組行動方案（2025-2027年）》的出臺，是上海市政府積極響應(yīng)國家發(fā)展戰(zhàn)略，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。通過并購重組，可以加速產(chǎn)業(yè)資源的整合與優(yōu)化，提升產(chǎn)業(yè)的國際競爭力，為上海市乃至全國的經(jīng)濟發(fā)展注入新的活力與動力。展望未來，隨著并購重組活動的不斷深入和政策的持續(xù)完善，上海市將有望在全球產(chǎn)業(yè)競爭中占據(jù)更加重要的地位，鑄就產(chǎn)業(yè)新輝煌。

在這一過程中，我們也需要清醒地認(rèn)識到并購重組面臨的挑戰(zhàn)與風(fēng)險，加強風(fēng)險管理與合規(guī)操作，確保并購重組活動的健康有序進行。同時，政府、企業(yè)、金融機構(gòu)等各方應(yīng)加強合作與協(xié)同，共同構(gòu)建并購重組的良好生態(tài)，為經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展提供有力支撐。

現(xiàn)在國內(nèi)很多行業(yè)都存在企業(yè)多而不強而且無序競爭的問題，政府通過支持并購重組從而有序地打造一批強勢鏈主是一個不錯的解決辦法。

上海這次的方案很簡潔地拋出了十二個要點，但不少要點都已經(jīng)落實到了操作層面，說明有些企業(yè)（尤其是上海的國企）應(yīng)該早就有了相關(guān)的部署，之后的3年也就是有序展開的問題了。

因為方案的落地性強，對于投資者來說，涉及行業(yè)的每一個要點都需要細(xì)致地進行拆解，基本上就能圈出一些投資對象。并且眼光還可以放寬一點，上海是中國經(jīng)濟的核心城市，它的上市公司并購重組方案對其他省份具有顯著的示范效應(yīng)。也許以此為開端，國內(nèi)上市公司（尤其是國企）就正式拉開了造“強”的收并購新篇章。

今后好幾年，并購重組相關(guān)概念股都將是A股最重要的、漲幅最大的核心板塊之一。根據(jù)A股三十多年的歷史數(shù)據(jù)，在并購重組臨近或者落地復(fù)盤后，相關(guān)個股股價漲跌空間很大，尤其是改名字的，幾乎清一色都是三倍股、五倍股，甚至十倍股。

但并購重組的概念很大，范圍很廣，尤其是時間節(jié)點，作為散戶很難踩準(zhǔn)。我估計“并購六條”政策的重點是在虧損股、ST股、臨退市股身上，不讓已上市公司輕易退市，其次才是所謂強強聯(lián)合。我的判斷依據(jù)是，往后好幾年，虧損股將越來越多，勢必造成大量ST股，一旦集中退市、批量退市，對經(jīng)濟（尤其是地方經(jīng)濟)和股市的沖擊是巨大的，所以，我認(rèn)為，9.24并購重組新政首要考慮的應(yīng)該是維穩(wěn)，君不見各地正在加快成立由政府主導(dǎo)的各類并購基金？

從現(xiàn)在起，已上市公司要想從A股市場上輕易退市，已是不可能的了！

近年來經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的發(fā)展一直都是國家的重點關(guān)注，首先是產(chǎn)業(yè)升級，集成電路 生物醫(yī)藥等上市公司加大了企業(yè)資源整合力度，并購重組有利于激活企業(yè)發(fā)展?jié)撡|(zhì)和創(chuàng)新能力，為上海注入新的經(jīng)濟血脈，另一方面對上市公司也有了更大的挑戰(zhàn)，以及給中小企業(yè)創(chuàng)造更多的商業(yè)合作機會