上周港股延續(xù)了節(jié)后的強(qiáng)勢，加速上行，恒生指數(shù)接近去年10月高點，恒生科技指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)出本輪新高。

上周不少客戶的情緒都開始興奮起來了。有個客戶之前一直叮囑我，回本了就要把所有產(chǎn)品都贖回來，因為中國市場是垃圾市，不值得參與。上周三我把賬戶市值截圖發(fā)給她，告訴她賬戶總體已經(jīng)回本還略微盈利，還沒等我發(fā)文字，分析分析這輪市場動因，客戶就給我發(fā)來一條語音，大意是，不著急贖回，最困難的時候已經(jīng)過去了，中國資產(chǎn)值得期待云云。

另外一個客戶以前做了一個穩(wěn)健型專戶，表現(xiàn)不錯。客戶在國外，上周跟我通了兩小時電話，核心議題是要不要把穩(wěn)健型專戶改成積極型，加大股票類資產(chǎn)的配置。
這位客戶的意見我一向非常尊重且重視。因為他常年在中美兩地居住，生意也做得很成功，看問題既有中美博弈的大視角，也有成功企業(yè)家獨特的產(chǎn)業(yè)視角。他說deepseek出來后，華爾街確實有點慌。他在考慮要不要降低美股科技股的配置，加大對中國科技股的配置，他問我的觀點。

我問他，過去幾年什么樣的全球資產(chǎn)配置框架最容易獲得成功？是不是做多通脹資產(chǎn)、做空通縮資產(chǎn)？

他說沒錯，是這個邏輯，美國是通脹，美國的資產(chǎn)節(jié)節(jié)攀升，比如美股、黃金，甚至美國的小弟國家們的資產(chǎn)，比如日本、印度的股票；而中國是通縮，所以中國的資產(chǎn)萎靡不振。

我接著說，你看deepseek和哪吒出來后，特別是特朗普上臺后，這種堅硬結(jié)構(gòu)是不是存在瓦解的可能，至少是邊際上的松動？

2022年美國通脹失控，股債雙殺。但11月chatgpt橫空出世，美國構(gòu)建了AI是人類第四次工業(yè)革命的故事，而美國讓投資者相信美國在決定大國競爭力排位的第四次工業(yè)革命中強(qiáng)占了先機(jī)。于是投資者又興奮了起來，大量的資金涌入美國。從某種意義上，硅谷科學(xué)家和物理學(xué)家領(lǐng)導(dǎo)的這次科技革命拯救了美股，甚至拯救了美國經(jīng)濟(jì)。依靠熱火朝天的股市帶來的財富效應(yīng)和不斷強(qiáng)化的樂觀預(yù)期，美國的消費持續(xù)強(qiáng)勁，美國經(jīng)濟(jì)也實現(xiàn)了軟著陸，沒人關(guān)心36萬億的美債會不會違約。

客戶說，確實是這樣，哪怕美國涌進(jìn)了1000萬非法移民，但失業(yè)率依然非常低，可見美國的經(jīng)濟(jì)非常好。

我說，但現(xiàn)在事情正在起變化，不是嗎？

客戶感嘆，是呀。過去幾年一個文件就能消滅一個產(chǎn)業(yè)，這種做法確實打擊了企業(yè)家的信心，而且這種搞法肯定會影響創(chuàng)新能力。但deepseek讓我看到年輕一代企業(yè)家身上的活力和對創(chuàng)新的熱誠，他們玩出了新花樣。所以deepseek一出來，我在想，是不是我過去太悲觀了，小看了中國的潛力?；蛘呤遣皇俏覀冞@個階層離火熱的科技創(chuàng)新太遠(yuǎn)了，所以我們看到的只是我們自己這個產(chǎn)業(yè)上的困頓。

我沒答話，接著問客戶，你看了哪吒2嗎？
客戶說，看了，中國居然拍出了這么了不起的電影。

我接著說，對，哪吒2和deepseek某種意義上有著同樣的啟示，通俗來說，那就是哪怕社會環(huán)境有點壓抑，氣氛不太好，但依然有人是在埋頭苦干的，而且做出了成績，并且得到了巨大的獎勵。這可能就是中國人身上那種自強(qiáng)不息的民族精神。不瞞您說，我看到哪吒2不斷攀升的票房，我有種與榮有焉的自豪感?？赡艿胤秸埠?，還是產(chǎn)業(yè)界也好，都在思考如何營造真正的核心競爭力，如何在發(fā)展中自信自強(qiáng)。deepseek和哪吒2讓整個社會的士氣都為之一振，他們已經(jīng)在召喚更多的創(chuàng)新者。下一個deepseek是誰，下一個“哪吒2”是誰，可能已經(jīng)在路上了，會以我們意想不到的方式出現(xiàn)。

客戶說，確實是這樣。說回股票哈，你有關(guān)注美股財報季嗎？有沒有發(fā)現(xiàn)美股科技股的盈利依然很好，但股票卻有點漲不動了。

我說，確實如此，這說明資金開始猶豫了。但我并不覺得美股現(xiàn)在就會崩盤。中國有句老話，百足之蟲，死而不僵，破船還有三斤釘，一個龐大的帝國要衰落肯定不是一瞬間的事情。我有個觀點供您參考哈——

過去幾年除了美國市場欣欣向榮以外，您剛剛也提到，受益于G2博弈的國家，比如越南、印度等國家的股市也漲幅驚人。中國股市要漲，并不一定需要資金從美國反水投中國，只要他們從越南、印度、日本這些過去吃了地緣政治紅利的市場中流出一部分，就可以給不斷失血的中國股市帶來邊際增量。

客戶說，你分析得有道理，今年中國股市有機(jī)會，那就把專戶調(diào)一下吧。

上周類似這樣的對話還是比較多的，腦力體力心力突然被拔高。但跟客戶的溝通中，發(fā)現(xiàn)依然還是有一部分客戶非常糾結(jié)猶豫，他們覺得“中國體制有弊端，不要對股市抱有太高期待”、“又是一輪主力資金割韭菜”、“這次回本一定要贖回，再也不玩了，老鄉(xiāng)一定要走”、”經(jīng)濟(jì)依然不好，我還要繼續(xù)觀察”。。。

我覺得有分歧是一件非常好的事情。因為股市有句名言——市場在絕望中爆發(fā)，在猶豫中上漲，在狂熱中結(jié)束。

高規(guī)格座談會為民營企業(yè)發(fā)展注入“強(qiáng)心劑”，會議精神轉(zhuǎn)化為市場信心，避免政策空轉(zhuǎn)是核心

2月17日中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習(xí)近平在京出席了民營企業(yè)座談會，并發(fā)表了具有深遠(yuǎn)意義的重要講話。這場座談會不僅規(guī)格極高，而且恰逢其時，為當(dāng)前面臨諸多挑戰(zhàn)的民營企業(yè)指明了發(fā)展方向，注入了強(qiáng)大的發(fā)展信心。而如何避免會議精神再次淪為政策空轉(zhuǎn)才是核心。

一、民營企業(yè)座談會的重要性與背景

民營企業(yè)座談會的召開，無疑是在當(dāng)前復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢下，黨和國家對民營企業(yè)發(fā)展高度重視的體現(xiàn)。民營經(jīng)濟(jì)作為中國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其健康發(fā)展直接關(guān)系到國家經(jīng)濟(jì)的整體穩(wěn)定和持續(xù)增長。近年來，盡管民營企業(yè)在創(chuàng)新、就業(yè)、稅收等方面做出了巨大貢獻(xiàn)，但仍面臨著一些不容忽視的困難和挑戰(zhàn)。因此，這場座談會的召開，不僅是對民營企業(yè)發(fā)展問題的集中關(guān)注和回應(yīng)，更是對市場經(jīng)濟(jì)原則的堅定捍衛(wèi)和弘揚。

二、座談會釋放的重要信號與政策導(dǎo)向

習(xí)近平在座談會上發(fā)表的重要講話，釋放了一系列重要信號，為民營企業(yè)的未來發(fā)展指明了方向。他強(qiáng)調(diào)，民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展關(guān)系到經(jīng)濟(jì)的信心和預(yù)期，是市場經(jīng)濟(jì)活力的重要來源。這一表述不僅再次證明了堅持市場經(jīng)濟(jì)的重要性，也為民營企業(yè)的發(fā)展提供了堅實的理論基礎(chǔ)和政策支持。

同時，座談會還透露出政策層面的積極變化。可以預(yù)見，在未來的一段時間內(nèi)，與科技類民營企業(yè)相關(guān)的股票和資本市場可能會有所萌動，央行的貨幣政策也將對民營企業(yè)更加寬松，釋放給市場的資金會更多。此外，各省和市也將紛紛出臺繼續(xù)支持民營企業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策，形成一套政策和風(fēng)向的組合拳。

三、民營經(jīng)濟(jì)的作用與貢獻(xiàn)

民營經(jīng)濟(jì)在中國經(jīng)濟(jì)中的作用不可小覷。它不僅解決了大量就業(yè)問題，為稅收和GDP增長做出了重要貢獻(xiàn)，更是經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展的動力源泉。民營企業(yè)在創(chuàng)新方面具有天然的優(yōu)勢和活力，是推動技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級的重要力量。同時，民營企業(yè)還是提高經(jīng)濟(jì)管理水平和管理效率的有效探索者，為整個經(jīng)濟(jì)體系的優(yōu)化升級提供了寶貴的經(jīng)驗和借鑒。

然而，近年來民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也面臨著一些挑戰(zhàn)。從數(shù)據(jù)來看，民間固定資產(chǎn)投資增速下降，工業(yè)企業(yè)營收和利潤增速放緩等問題不容忽視。這些問題的存在，不僅影響了民營企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，也對國家經(jīng)濟(jì)的整體穩(wěn)定構(gòu)成了潛在威脅。因此，如何有效解決這些問題，成為當(dāng)前亟待解決的重要課題。

四、高規(guī)格座談會為民營企業(yè)“定心”

在這場高規(guī)格的座談會上，黨和國家對民營企業(yè)的關(guān)心和支持得到了充分體現(xiàn)。習(xí)近平的講話不僅為民營企業(yè)的發(fā)展提供了堅實的理論基礎(chǔ)和政策支持，更為民營企業(yè)家們注入了強(qiáng)大的發(fā)展信心。這種信心比黃金還重要，是推動民營企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要動力。

同時，座談會的召開也向外界傳遞了一個明確的信息：即黨和國家將堅定不移地支持民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為民營企業(yè)提供更多的發(fā)展機(jī)遇和空間。這一信號的釋放，無疑將激發(fā)民營企業(yè)的創(chuàng)新活力和發(fā)展動力，推動其在新的歷史起點上實現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展。

五、避免政策空轉(zhuǎn)，讓會議精神轉(zhuǎn)化為市場信心

然而，要真正實現(xiàn)民營企業(yè)的發(fā)展壯大，還需要避免以往政策空轉(zhuǎn)的問題。政策制定只是第一步，更重要的是要確保政策的落地執(zhí)行和有效實施。因此，各級政府和相關(guān)部門需要加強(qiáng)對民營企業(yè)發(fā)展的支持和引導(dǎo)，制定更加具體、可行的政策措施，并加強(qiáng)監(jiān)管和評估機(jī)制，確保政策能夠真正惠及民營企業(yè)。

同時，還需要加強(qiáng)與社會各界的溝通和協(xié)作，形成推動民營企業(yè)發(fā)展的強(qiáng)大合力。這包括加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的合作，為民營企業(yè)提供更多的融資支持和金融服務(wù)；加強(qiáng)與科研機(jī)構(gòu)和高校的合作，推動技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級；加強(qiáng)與行業(yè)協(xié)會和商會的溝通協(xié)作，共同推動行業(yè)自律和規(guī)范發(fā)展等。

六、展望未來：民營企業(yè)的新機(jī)遇與挑戰(zhàn)

展望未來，民營企業(yè)將迎來更多的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)。一方面，隨著國家經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級的深入推進(jìn)，民營企業(yè)將在創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級、綠色發(fā)展等方面發(fā)揮更加重要的作用。另一方面，隨著國際形勢的復(fù)雜多變和市場競爭的日益激烈，民營企業(yè)也需要不斷提升自身的核心競爭力和適應(yīng)能力，以應(yīng)對各種風(fēng)險和挑戰(zhàn)。

因此，民營企業(yè)需要抓住當(dāng)前的發(fā)展機(jī)遇，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和人才培養(yǎng)，推動產(chǎn)業(yè)升級和轉(zhuǎn)型升級。同時，還需要加強(qiáng)與國際市場的合作和交流，拓展海外市場和資源渠道。此外，還需要加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)和社會責(zé)任擔(dān)當(dāng)，樹立良好的企業(yè)形象和品牌聲譽(yù)。

七、結(jié)語：堅定信心，共創(chuàng)民營經(jīng)濟(jì)新輝煌

總之，這場高規(guī)格的民營企業(yè)座談會為民營企業(yè)的未來發(fā)展指明了方向、注入了信心。在新的歷史起點上，民營企業(yè)需要堅定信心、抓住機(jī)遇、迎接挑戰(zhàn)，為推動國家經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級做出更大的貢獻(xiàn)。同時，各級政府和相關(guān)部門也需要加強(qiáng)對民營企業(yè)發(fā)展的支持和引導(dǎo)，為民營企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造更加良好的環(huán)境和條件，讓會議精神轉(zhuǎn)化為真正的市場信心。

在當(dāng)前復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢下，民營企業(yè)的健康發(fā)展對于國家經(jīng)濟(jì)的整體穩(wěn)定和持續(xù)增長具有重要意義。通過高規(guī)格的民營企業(yè)座談會，黨和國家向外界傳遞了堅定支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的明確信號。未來，隨著政策的不斷落地執(zhí)行和有效實施，以及民營企業(yè)自身的不斷努力和創(chuàng)新發(fā)展，我們有理由相信民營經(jīng)濟(jì)將迎來更加美好的明天。

今天，一場重要的座談會成為今天朋友圈討論的熱點，這個就是中央召開的民營企業(yè)座談會，總書記在座談會上發(fā)表了重要講話。
在我的微信群和朋友圈里，都在討論哪些企業(yè)家到場了、座位排在什么位置、釋放了哪些重要的信號。
民營經(jīng)濟(jì)是中國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，也是RSPCP經(jīng)濟(jì)分析框架中結(jié)構(gòu)Structure和行為Conduct兩大模塊中最重要的分析要素之一，我也經(jīng)常說了理解中國經(jīng)濟(jì)這個關(guān)鍵字“國有與民營，市場與計劃，改革與開放，規(guī)模與結(jié)構(gòu)”，其中把國有與民營放在了第一位，可見有多么重要。
再加上最近的Deepseek、杭州的六小龍的爆紅，廣東省迅速成立民營經(jīng)濟(jì)局，可見最近的熱點都是與民營企業(yè)、民營經(jīng)濟(jì)有關(guān)。在這個時候，中央的座談會的召開，可以說是一套政策和風(fēng)向的組合拳。
再次說明兩點：

第一，民營企業(yè)的發(fā)展關(guān)系到經(jīng)濟(jì)的信心和預(yù)期，也再次證明堅持市場經(jīng)濟(jì)的重要性。
在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，信心和預(yù)期可以說是經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展重要的因素之一。所以經(jīng)常有人說“信心比黃金還重要”。
什么又決定了信心與預(yù)期了？其實就是民營企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
在RSPCP經(jīng)濟(jì)分析框架里，“信心和預(yù)期”都是屬于行為中，市場行為的組成要素；而無論是政府行為、市場行為和金融行為，都是由目標(biāo)Purpose直接決定的。
民營經(jīng)濟(jì)是市場行為主要組成部分和參與者，關(guān)系到市場的信心和預(yù)期，也是關(guān)系到市場經(jīng)濟(jì)的活力。再次證明堅持市場經(jīng)濟(jì)有多么的重要。
這是我們黨和政府得出的重要結(jié)論，也是一代偉人和前輩們不斷努力奮斗的結(jié)果。

第二，民營經(jīng)濟(jì)的作用可能比你想象中的還要大。
民營企業(yè)不光解決了就業(yè)、稅收和GDP增長的問題，它也是經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展的動力源泉、是自由創(chuàng)新的實踐者，更是提高我們整個經(jīng)濟(jì)管理水平、管理效率的最有效的探索者。

總之，這一輪的關(guān)于民營經(jīng)濟(jì)和民營企業(yè)的一系列熱點與政策，我們預(yù)計未來的30天到60天，與科技類民營企業(yè)相關(guān)的股票和大A可能會有一些萌動、央行的貨幣政策中的工具箱對于民營企業(yè)的信貸政策會更加寬松、釋放給市場的資金會更多；我們的各個省和市紛紛會出臺繼續(xù)支持民營企業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策。

今天的這個會議規(guī)格非常高，讓我想起了2018年的民營企業(yè)座談會和2020年的企業(yè)家座談會。而在這幾年里面，中央關(guān)于民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也可以說是出臺了多個利好的政策，譬如《中華人民共和國民營經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》已經(jīng)進(jìn)入了草案征求意見稿的階段，市場也普遍預(yù)計該法的立法進(jìn)程會在今年有重大的突破。此外在發(fā)改委內(nèi)設(shè)了民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展局以后，各地也紛紛成立了類似的機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

去年是民營經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展比較艱難、發(fā)展速度明顯趨緩的一年。從數(shù)據(jù)來看就可見一斑。2024年1—11月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）465839億元，同比增長3.3%，其中，民間固定資產(chǎn)投資233689億元，下降0.4%，占全國投資的50.2%。工業(yè)企業(yè)營收方面，2024年1—11月，全國和國有、私營和外資工業(yè)營業(yè)收入的增速，分別為1.8%、0.3%、2.1%和-0.8%。國有、私營和外資營收占比分別為27.1%、37%和19.6%，全部民企營收占比為53.3%。工業(yè)企業(yè)利潤方面，2024年1—11月，全國和國有、私營和外資工業(yè)企業(yè)利潤的增速分別為-4.7%、-8.4%、-0.8%和-1%。

因此在這個時候召開如此高規(guī)格的民營企業(yè)座談會，對于民營企業(yè)未來的發(fā)展起到了“定心丸”的作用，未來對于民營企業(yè)的政策也值得期待。

習(xí)近平出席民營企業(yè)座談會并發(fā)表重要講話