隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，政策重點(diǎn)也在向保障金融穩(wěn)定和化解風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。雖然信用債市場(chǎng)從2014年就進(jìn)入了違約元年，但最近的永城煤電、華晨、紫光先后違約，打破了國(guó)企隱性剛兌觀念，對(duì)信用債市場(chǎng)沖擊很大，并且其中暴露出的一些跡象甚至讓人擔(dān)心會(huì)有更多企業(yè)故意逃廢債，對(duì)市場(chǎng)信心的削弱很容易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管出手也是意在整頓市場(chǎng)紀(jì)律，安撫投資者情緒，以避免流動(dòng)性沖擊和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。目前來看這些違約的影響雖然撼動(dòng)了信用債市場(chǎng)，似乎對(duì)利率債乃至更大范圍內(nèi)的股市等其它資產(chǎn)還影響有限。

今年以來，債市情緒本身處于緊張狀態(tài)。4月以來，隨著國(guó)內(nèi)疫情防控常態(tài)化，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐逐月加快，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境邊際收斂，疊加政府債券供給放量等因素，市場(chǎng)利率呈現(xiàn)觸底走高態(tài)勢(shì)，信用債利差持續(xù)走廓，投資者對(duì)信用債市場(chǎng)觀望情緒濃，市場(chǎng)情緒也頗有波動(dòng)。