神奇的日本央行:炒股,上市,被爆炒
王衍行
在歷史上,絕大多數(shù)國(guó)家的央行在某一時(shí)段,數(shù)量上或多或少,方式上直接或間接,持有公司(包括上市公司)的股權(quán),其目的重要性由高向低是:安全性、流動(dòng)性,盈利性,這表明,央行持有股權(quán)不應(yīng)該以盈利性為唯一目的。但是,像日本央行這樣大規(guī)模持有上市公司股權(quán),并且有這么多賬面盈利的央行,確實(shí)不多,在全球央行中較為罕見(jiàn)。
日本央行是上市公司,其股票可以在公開(kāi)市場(chǎng)上交易。2020年,日本央行在股市觸底時(shí)加大投資,并因此獲得了逾500億美元的創(chuàng)歷史紀(jì)錄收益。2020年11月,日本央行首次超越日本政府養(yǎng)老投資基金,成為日本股市最大持股者,持倉(cāng)總規(guī)模超過(guò)4300億美元,日本央行現(xiàn)在擁有東京股票市場(chǎng)總值的6%以上。
日本央行大量購(gòu)進(jìn)股票,對(duì)日本股市的上漲效果自然立竿見(jiàn)影,使得日本股市成為了2020年全球上漲最猛的市場(chǎng)之一。
日本央行購(gòu)入股票,可以防止任何市場(chǎng)動(dòng)蕩導(dǎo)致企業(yè)和家庭信心惡化,又可以有效緩解疫情帶來(lái)的不穩(wěn)定性,還可以避免市場(chǎng)混亂,并鼓勵(lì)家庭將儲(chǔ)蓄從安全但低收益的銀行賬戶轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)中。尤其是,事實(shí)勝于雄辯,其難得的高盈利,堵住了眾多非議者的口舌。日本央行也十分清楚,其第一經(jīng)營(yíng)目標(biāo)永遠(yuǎn)都不會(huì)是利潤(rùn)、回報(bào)股東,而是制定貨幣政策,穩(wěn)定國(guó)家貨幣市場(chǎng)。
日本央行參與股票交易的弊端:一是過(guò)度發(fā)揮作用可能會(huì)損害上市公司的治理,因?yàn)樗诒O(jiān)督公司戰(zhàn)略和首席執(zhí)行官的表現(xiàn)方面不能像其他股東那樣公允。二是擾亂正常交易,日本央行在股市上的盈利或許終究是紙面富貴,因?yàn)槿毡狙胄胁桓逸p易拋售股票,如果央行一旦在市場(chǎng)上凈賣(mài)出,勢(shì)必將重挫日本股市信心,稍有不慎將導(dǎo)致崩盤(pán)式下跌。三是破壞了市場(chǎng)秩序。既是運(yùn)動(dòng)員,又是裁判員,贏了也不光彩,難以服眾。
各國(guó)央行,還是要立足本職工作,要知道,在目前情況下,做個(gè)合格的央行,難于上青天,殷鑒不遠(yuǎn),個(gè)別國(guó)家的央行,假大空肆虐,導(dǎo)致貨幣泛濫,債務(wù)纏身,民眾水深火熱。
成寶拉
日本央行股價(jià)近期波動(dòng)其實(shí)是由散戶推動(dòng),因?yàn)槠浯蟛糠止蓹?quán)都集中在政府手中,在二級(jí)市場(chǎng)上的流通股很少,而流通盤(pán)小就讓股價(jià)很容易被炒上去,因此大量散戶涌入日本央行股票。
另外,散戶盯上日本央行或許還因?yàn)榭春闷渚薮蟮耐顿Y收益,只是很多散戶可能不知道的是,日本央行的業(yè)務(wù)目標(biāo)不是盈利,而是穩(wěn)定金融市場(chǎng)。有意思的是,日本央行一手催生了巨大泡沫,另一方面自身也出現(xiàn)泡沫化傾向,因?yàn)槿毡狙胄泄善痹庥鍪袌?chǎng)爆炒本身就是泡沫。