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每3.2天就有一家擬上科創(chuàng)板公司摁下終止鍵:26家撤單企業(yè)不乏明星

2021-03-25 11:30
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數(shù)據(jù)統(tǒng)計,今年截至3月24日,已有28家企業(yè)終止了科創(chuàng)板IPO之路,26家企業(yè)為主動撤單?!俺穯纬薄钡耐蝗槐l(fā),暴露出企業(yè)“帶病闖關”、保薦機構執(zhí)業(yè)質量等市場關切的問題。 | 相關閱讀(21財經(jīng))
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蘇培科

蘇培科

對外經(jīng)貿大學公共政策研究所首席研究員

從科創(chuàng)板IPO高頻率的撤單潮來看,A股市場的IPO制度上確實存在很多缺陷和問題,需要我們進一步地完善,如果在這些公司撤單之后,我們沒有相應的懲罰機制或追溯機制,公司受到的懲罰輕,整個IPO依然還會存在這樣一個“沖關制”。沖關制對整個社會公共資源,包括我們的監(jiān)管都會造成很大的影響,如果這些公司沖關成功,至少可以獲得很多的人資,包括資本市場的機會,針對這種情況,我認為我們應該借鑒美國市場。
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美國的注冊制度中,凡是在上市IPO前期涉及到注冊信息的環(huán)節(jié),一旦涉及到問題或欺詐,則被證券法視同為犯罪,會同時受到經(jīng)濟處罰和刑事責任處罰。對比之下,我們現(xiàn)今的A股市場,在IPO的前期注冊環(huán)節(jié)和整個申報環(huán)節(jié),都沒有相應的法律約束和責任追溯,結果就是大量帶病企業(yè)上市上場,整個IPO堵塞通道,使得好的企業(yè)上不來,“爛”的公司把門口“堵”了。
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而針對這方面,首先,我認為在法律或在證監(jiān)會監(jiān)管追責方面進一步強化。尤其是制定針對那些沖關不成功想要撤單,又涉及財務造假、欺詐信息、信息披露不完善的公司的懲罰機制,不應該運行其簡單地一撤了之,否則問題依然改變不了。注冊者注冊時,需要對整個環(huán)節(jié)承擔責任。如果有了懲罰機制,公司在上市期間會更加慎重,報單也更加詳細。
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其次,對于承銷商中介機構一定要嚴刑峻罰。這些公司在承銷保薦過程中承擔著巨大的信用責任,在推向資本市場的過程中,如果對這些承銷商中介機構不篩選過濾,沖關成功的公司在未來又出現(xiàn)問題,對資本市場和投資者是一個更大的傷害。在美國市場,發(fā)生類似事件時,對中介機構的懲罰比對公司本身要更為嚴峻,比如安然世通事件,受懲罰力度最重的是投行及會計師機構,甚至曾經(jīng)的四大之一因此被國際撤除。
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所以我們必須要在IPO的前置階段,設立一定的懲罰機制和責任追溯機制,同時針對保薦人(會計師、審計師,中介機構律師、中介機構等)設立相應的懲罰機制。當保薦機構推薦的公司高頻率撤單時,無論是機構還是公司本身的問題,整個承銷商都應該面對相應的管理制度,積分制或白紅名單制度。如果報的公司大量問題時,應該立刻暫停其承銷職能。
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只有在IPO的各個環(huán)節(jié)完善后,我們的上市公司的質量才會提高。沖刺IPO關口的“爛”公司數(shù)量減少的同時也會減輕我們的整個公共資源擠占,并且讓A股市場能夠進行一個良性循環(huán),從源頭上提高上市公司質量。

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鄒佳銘

鄒佳銘

北京和昶律師事務所律師

擬上市公司撤單,中介機構卻被重錘,似乎有“黑狗吃肉,白狗當災”的委屈,反映的卻是監(jiān)管不斷壓實中介機構的“看門人”責任的態(tài)度,這也是注冊制下的常態(tài)。
如果說在核準制下,中介機構是幫助企業(yè)通過上市的行政核準,那么在注冊制下,中介機構就是為上市企業(yè)的投資價值背書,某種程度上也是為資本市場把關,責任可謂重大,因為上市公司的質量決定了資本市場的效率。
注冊制并不是放松審核,而是重新確定了一套審核和監(jiān)管方式,中介機構也應該從為上市企業(yè)服務改變?yōu)橘Y本市場和投資者服務。

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Ms Black

Ms Black

戒煙毫無意義

從去年年底開始,科創(chuàng)板IPO的監(jiān)管審核越來越嚴格,很多擬上市企業(yè)在走到一半時不得不撤回申請,上市是要與科創(chuàng)板相關而非是一個套利游戲,“帶病闖關”不僅可能觸發(fā)市場系統(tǒng)性風險,還會對擬上市企業(yè)的長遠發(fā)展帶來持續(xù)性影響,同時也暴露出保薦執(zhí)業(yè)機構前期工作的不足;提前自查自改而不勉為其難強行上市,才能保證上市的專業(yè)們看看,減少不必要的內耗。

這同時也說明了中介機構的執(zhí)業(yè)水準還需要提升,如果發(fā)現(xiàn)IPO企業(yè)出現(xiàn)任何問題,要能進行追責懲罰。

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陳CC

陳CC

對于科技,我們應有反思,但沒有一家之言?不會肯定它在每一個社會中的意義。而在市場經(jīng)濟的體制下,這在商業(yè)領域也體現(xiàn)得尤其明顯,特別是在如同經(jīng)濟晴雨表一般的證券市場。一家公司能否上市,股價如何,體現(xiàn)的都是市場對之的預期??苿?chuàng)板一直是萬眾矚目的焦點,也正體現(xiàn)了它們的地位

但林子大了什么鳥都有。在科創(chuàng)領域,不乏生機勃勃的力量,但也有很多渾水摸魚的“李鬼”?。很多投機者只是看上了這塊“財富密碼”,并非真心發(fā)展科技,而有需求又有市場,道高一尺魔高一丈,這次撤單的一個重要因素是“保薦機構”,其中邏輯也就不言而喻,互惠互利,一唱一和。還能看出,計算機、電子等行業(yè)“中招”最多,我國對這一塊的重視程度極高,而發(fā)展卻總是不盡人意,原因在哪,從太多方面都有跡可循。

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