1、順豐控股2021年2月快遞服務(wù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)簡(jiǎn)報(bào)顯示，公司2021年1-2月累計(jì)速運(yùn)物流及供應(yīng)鏈?zhǔn)杖牒嫌?jì)為275.95億元，較去年同期增長(zhǎng)33.72%；2021年1-2月累計(jì)速運(yùn)物流業(yè)務(wù)量合計(jì)為16.02億票，較去年同期增長(zhǎng)53.89%。

2、順豐之所以昨晚（4月8日）的一季報(bào)預(yù)虧公告被稱為“暴雷”，股價(jià)今天也如愿跌停，就是從順豐的定價(jià)邏輯、市場(chǎng)地位和2020年的業(yè)績(jī)及股價(jià)漲幅來(lái)看，這個(gè)預(yù)虧近10億都用常理很難解釋，雖然公告給了“五點(diǎn)理由”，但是似乎是為了找理由而找理由，只能解釋為順豐管理層是要給財(cái)報(bào)“洗澡”。

3、今天很多報(bào)道說(shuō)順豐是白馬股，那是實(shí)在太健忘了，在2020年疫情出現(xiàn)之前，順豐的股價(jià)長(zhǎng)期在30元附近徘徊，根本就不是一只白馬股，順豐在資本市場(chǎng)真正的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，就是2020年的疫情，尤其是一季度因?yàn)榉揽?，順豐幾乎成為了唯一的快遞，所以價(jià)值凸顯，才在后來(lái)從30多塊飛到了120多塊，現(xiàn)在跌到七八十塊，較15個(gè)月之前依然漲了兩倍多，所以談不上便宜，更談不上“白馬股”。

4、當(dāng)年30塊錢的順豐，市值在1500億左右，折合美元200億，確實(shí)是比較便宜，但是現(xiàn)在的這個(gè)價(jià)格，考慮到京東物流是跟順豐幾乎一致的定位，二季度會(huì)到香港上市，看京東物流在香港的市值，乘以1.5到2倍就是順豐的合理估值，所以這時(shí)候順豐肯定不便宜，而且一季報(bào)這個(gè)大雷還沒(méi)消化，還得再等等吧。

5、順豐到底是給財(cái)報(bào)“洗澡”，還是真的像“五點(diǎn)理由”說(shuō)的，要加大投資布局，只能時(shí)間給予答案了，但是僅看一點(diǎn)吧，這種重資產(chǎn)又是充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，其實(shí)從純粹投資的角度，還是建議謹(jǐn)慎一些，不知道哪天就給你來(lái)個(gè)下馬威，虧個(gè)十億八億的，這是重資產(chǎn)企業(yè)的通病，也不順豐一家。

6、回到行業(yè)，雖然四通一達(dá)現(xiàn)在被極兔快遞搞得很狼狽，但畢竟有阿里這個(gè)爸爸在，爸爸不會(huì)見(jiàn)死不救，何況極兔快遞后面是PDD，更不可能任其做大了，那么對(duì)于順豐而言，面對(duì)全球的通脹大潮，這種走高端路線的，其實(shí)受影響更大，但是物流費(fèi)不會(huì)漲的那么高，邊上還有個(gè)京東物流虎視眈眈，更不可能把客戶推向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手了，很多人說(shuō)順豐2B很厲害，這是以前，但是不要忘了，這種經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，企業(yè)都不傻，同樣的失效、更便宜的價(jià)格，對(duì)于有大量剛需的企業(yè)，也不只有一個(gè)順豐可以選，這是順豐的命脈，何況從下沉市場(chǎng)而言，PDD的市值可以超過(guò)京東，說(shuō)明至少在中國(guó)市場(chǎng)，便宜還是王道，順豐和王衛(wèi)也不可能獨(dú)善其身。

7、除了這次財(cái)報(bào)的暴雷之外，很多人忽視了，順豐過(guò)去幾年最大的敗筆，不是物流，而是電商和蜂巢快遞柜這兩個(gè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，前幾年還風(fēng)風(fēng)火火，現(xiàn)在幾乎沒(méi)有聲音了，四通一達(dá)后面有阿里，京東物流后面有京東和騰訊，極兔快遞后面是PDD，那么順豐后面是什么？就是懸崖。

8、最后說(shuō)一點(diǎn)主觀的看法：順豐的快遞倉(cāng)庫(kù)去過(guò)很多次，跟順豐的客服也打過(guò)幾次交道，坦率地講，沒(méi)有外面說(shuō)的那么好，甚至可以說(shuō)其實(shí)也不咋地，配不上順豐當(dāng)下的江湖地位，前天蔚來(lái)10萬(wàn)輛車下線儀式上，蔚來(lái)的高管說(shuō)，不是我們的服務(wù)做的好，是因?yàn)楦邢啾?，顯得我們做的好，這句話放到順豐身上也極為貼切。

9、所以對(duì)于快遞這個(gè)電商催生的萬(wàn)億行業(yè)，無(wú)論是下沉市場(chǎng)，極兔快遞證明了有機(jī)會(huì)，而中上層的市場(chǎng)，一定也還有機(jī)會(huì)，所以順豐的護(hù)城河，其實(shí)還不算是護(hù)城河，對(duì)于投資人而言，一定要小心。

“四通一達(dá)”和順豐的競(jìng)爭(zhēng)已然異常激烈，半路卻殺出了個(gè)極兔速遞，低價(jià)+蹭網(wǎng)極兔快遞可以說(shuō)是一家無(wú)比“狡猾”的公司。目前從用戶使用體驗(yàn)來(lái)看，大家對(duì)極兔的評(píng)價(jià)褒貶不一。網(wǎng)上常有用戶曝光極兔快遞服務(wù)態(tài)度差、物流速度慢、亂扔快遞導(dǎo)致快遞受損、丟件漏件等事件的發(fā)生，極兔也因此有了“暴力兔”的稱號(hào)。但“出了問(wèn)題就賠錢”的砸錢戰(zhàn)略也還是吸引了許多用戶使用極兔。這幾家快遞我都用過(guò)，順豐明顯從服務(wù)態(tài)度到體驗(yàn)都是最好的，但價(jià)格也是更貴。順豐的虧損我很意外，這樣一家主打服務(wù)和運(yùn)輸速度的快遞公司應(yīng)該有更好的盈利能力。

我個(gè)人觀點(diǎn)，在快遞行業(yè)如果只有低廉的價(jià)格，卻沒(méi)有好的服務(wù)與管理相匹配，公司注定也是無(wú)法長(zhǎng)遠(yuǎn)的走下去的。另一方面，打價(jià)格戰(zhàn)就意味著燒錢。據(jù)說(shuō)，為了達(dá)到日單量800萬(wàn)的目標(biāo)，極兔速遞曾在七八月的沖刺期，每天燒掉近一個(gè)億。但錢總有花完的一天，靠低價(jià)爭(zhēng)奪地盤(pán)的手段到底能堅(jiān)持多久恐怕也要打個(gè)問(wèn)號(hào)。這場(chǎng)快遞行業(yè)的市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)到底誰(shuí)是贏家，目前還無(wú)法得知。但從歷史的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，只有好好做產(chǎn)品和服務(wù)的品牌，才能真正笑到最后。