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大流行病的經(jīng)濟后果:沖擊投資回報率40年

2020-04-13 18:30
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3月26日,美國舊金山聯(lián)儲網(wǎng)站發(fā)布了一篇工作論文《大流行病的長期經(jīng)濟后果》,研究了14世紀以來的15個主要大流行病(死亡人數(shù)超過10萬)對實際自然利率的沖擊。

綜合15個大流行數(shù)據(jù),研究表明,大流行病的宏觀影響可持續(xù)40年之久,它導致實際回報率大幅下降。作為對比,戰(zhàn)爭并沒有這樣的后果,相反,戰(zhàn)后的實際回報率是上升的。 | 相關(guān)閱讀(澎湃新聞)
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張晨

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關(guān)注中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的“智識分子”

歷史上持續(xù)數(shù)載的大瘟疫都對社會經(jīng)濟帶來了數(shù)倍于其流行時間的負面影響,不同于戰(zhàn)爭或自然災害一次性對硬件基礎(chǔ)設(shè)施的大規(guī)模破壞和對人口的大幅削減,大規(guī)模流行病更像“溫水煮青蛙”,隨其持續(xù)發(fā)酵會逐漸影響居民的消費觀念和儲蓄行為,特別是在恩格爾系數(shù)較高的初級工業(yè)化社會,勞動人口更傾向于彌補受災期間財產(chǎn)損失和防范未來風險而儲蓄,并且會一直持續(xù)到疫情控制之后,最終增加了資本供給,壓低了實際利率。當務(wù)之急是以公共投資帶動民間投資,拓展消費渠道,通過提升內(nèi)需的方式盤活儲蓄。

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